锂电产业链双周评（1月第1期）：2025年汽车以旧换新政策延续，国内锂电企业加速海外市场拓展

核心观点

• 政策利好：2025年汽车报废更新补贴政策延续，将刺激新能源汽车需求，特别是新能源乘用车。
• 海外拓展：国内锂电企业加速海外市场拓展，与海外客户合作，并在海外建设基地，如瑞浦兰钧在印尼建厂，宁德时代与上汽深化合作。
• 行业动态：特斯拉上海储能超级工厂通过竣工验收，瑞浦兰钧获3GWh储能电芯订单，宁德时代40GWh电池项目落地福州。
• 企业事件：宁德时代被列入美国涉军企业清单，回应称从未参与过任何涉军业务；与上汽深化战略合作，换电领域选定宁德时代为首选伙伴。
• 市场表现：锂电产业链近两周下跌，电池化学品板块下跌9.4%，锂电专用设备板块下跌10.2%。
• 销量数据：2024年11月国内新能源车销量151.2万辆，同比增长47%，渗透率45.6%；欧洲九国新能源车销量23.35万辆，同比下降2%；美国新能源车销量14.57万辆，同比增长19%。
• 价格趋势：碳酸锂价格上涨，电芯报价下跌。
• 投资建议：关注低空经济、固态电池材料、消费电池、磷酸铁锂、结构件、充电桩、电动自行车铅酸电池、高压直流继电器等领域。
• 风险提示：电动车销量不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动、政策变动风险。

关键数据

• 2024年11月国内新能源车销量151.2万辆，同比增长47%，渗透率45.6%。
• 2024年12月欧洲九国新能源车销量23.35万辆，同比下降2%，渗透率27.4%。
• 2024年11月美国新能源车销量14.57万辆，同比增长19%，渗透率10.7%。
• 2024年11月全球动力电池装车量98.9GWh，同比增长37%。
• 2024年1-11月全球动力电池累计装车量785.6GWh，同比增长26%。
• 2024年11月国内储能及其他电池销量30.5GWh，同比增长82%。

研究结论

• 国内新能源汽车市场持续增长，政策利好和海外拓展将推动锂电产业链发展。
• 磷酸铁锂电池渗透率不断提升，固态电池材料布局受关注。
• 行业竞争加剧，原材料价格波动风险需关注。
• 充电桩、电动自行车铅酸电池等领域存在投资机会。