氢能产业链双周评（3月第1期）：国内高速面向氢能车辆实施免通行费政策，国家加快推动制造业绿色化发展

证券研究报告|2024年3月2日 氢能产业链双周评（3月第1期） 国内高速面向氢能车辆实施免通行费政策，国家加快推动制造业绿色化发展 行业研究·行业周报电力设备新能源·氢能 投资评级：超配（维持评级） 证券分析师：王蔚祺010-88005313 wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003 联系人：徐文辉 021-60375426 xuwenhui@guosen.com.cn 投资建议 【氢能产业数据盘点】 •国内电解槽招标量：自2023年以来国内共计30个电解槽项目招标，招标规模累计达到2280.5MW，其中碱性电解槽路线2151.5MW，PEM技术路线66MW，SOEC技术路线63MW。2024年初以来电解槽招标规模为60MW。 •国内电解槽中标量：自2023年以来国内共19个项目完成中标，中标规模达898MW，其中派瑞氢能/隆基氢能/阳光电源分别中标256.5/202/152MW，占比分别为29%/22%/17%。2024年初以来暂无中标项目。 •国内氢燃料电池汽车销量：2024年1月国内氢燃料电池车销量380辆，同比+133.3%，环比-75%，2023年国内氢燃料电池车累计销量5508辆，同比+64%。 •国内氢燃料电池装机量：2024年1月国内氢燃料电池系统装机35.12MW，同比+149%，环比-84%，分企业来看，亿华通/捷氢科技/鲲华科技装机占比分别为40%/18%/13%。 【行业动态】 •国内高速面向氢能车辆实施免通行费政策。近日，山东省交运厅、山东省发改委、山东省科技厅联合发布《关于对氢能车辆暂免收取高速公路通行费的通知》。文件显示：为鼓励氢能车辆开展跨区运营，自2024年3月1日起，对行驶山东省高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆暂免收取高速公路通行费。政策试行期2年，到期后依据执行情况适时调整。山东省也成为首个免收氢能车辆高速通行费的地区。 •国家加快推动制造业绿色化发展。2月29日，国家工信部、发改委等七部门联合印发了《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》。关于氢能部分，文件指出：1）推进绿氢等原料替代，提高绿色低碳原料比重；2）围绕石化化工、钢铁、交通、储能、发电等领域用氢需求，构建氢能制、储、输、用等全产业链技术装备体系，提高氢能技术经济性和产业链完备性。 •重塑能源递表冲刺港股IPO。2月29日，上海重塑能源在港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市，中金公司为独家保荐人。招股书显示，2021年/2022年 /2023前三季度营业收入分别为5.24亿/6.05亿/2.19亿元，相应的净亏损分别为6.54亿/5.46亿/4.60亿元，在过去历次融资中已累计募得39.39亿元人民币。 【投资建议】 •绿氢电解槽生产企业（华光环能、华电重工、隆基绿能、阳光电源、双良节能）。 【风险提示】绿氢政策变动风险，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。 【氢能上市公司重点公告】 •亿华通：2023年实现归母净利润-2.26亿元，同比下降35.6%。公司发布23年业绩快报，公司2023年实现营收8亿元，同比+8.5%；归母净利润-2.26亿元，同比-35.6%；其中，2023Q4实现营收5.07亿，同比+46%、环比+262%；2023Q4实现归母净利润-0.33亿元，同比+54%，环比+72%。 【国内动态】 •国内高速面向氢能车辆实施免通行费政策。近日，山东省交运厅、山东省发改委、山东省科技厅联合发布《关于对氢能车辆暂免收取高速公路通行费的通知》。文件显示：为鼓励氢能车辆开展跨区运营，自2024年3月1日起，对行驶山东省高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆暂免收取高速公路通行费。政策试行期2年，到期后依据执行情况适时调整。山东省也成为首个免收氢能车辆高速通行费的地区。 •内蒙全省允许非化工园区规模化制氢。2月26日，内蒙古能源局、应急管理厅、工信厅联合发布《关于加快推进氢能产业发展的通知》，明确提出：1）允许在化工园区外建设太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目和制氢加氢站；2）太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目不需取得危险化学品安全生产许可；3）该政策不包含化石能源制氢和工业副产氢。 •重塑能源递表冲刺港股IPO。2月29日，上海重塑能源在港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市，中金公司为独家保荐人。招股书显示，2021年/2022年 /2023前三季度营业收入分别为5.24亿/6.05亿/2.19亿元，相应的净亏损分别为6.54亿/5.46亿/4.60亿元，在过去历次融资中已累计募得39.39亿元人民币。 •国家加快推动制造业绿色化发展。2月29日，国家工信部、发改委等七部门联合印发了《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》。关于氢能部分，文件指出：1）推进绿氢等原料替代，提高绿色低碳原料比重；2）围绕石化化工、钢铁、交通、储能、发电等领域用氢需求，构建氢能制、储、输、用等全产业链技术装备体系，提高氢能技术经济性和产业链完备性。 •佛山南海规划打造千亿氢能产业集群。2月28日，佛山市南海区发布《佛山市南海区打造氢能和氨氢融合装备制造千亿产业集群实施方案（2024—2030年）》，指出：至2030年，将南海区氢能和氨氢融合装备制造产业打造成总产值超1000亿元、规上企业超100家的千亿产业集群。 •重庆规划到2026年建成加氢站20座，推广氢车2000辆。近日，重庆市经信委发布《重庆市数字能源低碳城市发展行动方案（2024—2026年）（征求意见稿）》。该行动方案提出：加快完善氢燃料电池汽车应用生态体系，到2026年，全市建成加氢站20座，推广氢燃料电池汽车2000辆。 •氢能全产业链列入国家能源局2024年能源标准立项重点。2月22日，国家能源局发布关于印发《2024年能源行业标准计划立项指南》的通知。其中2024年能源行业标准计划立项重点专业方向包括电力、核电、煤炭、油气、新能源和可再生能源、新型储能及氢能，氢能方向包括：1）基础与安全、2）氢制备、3）氢储存和输运、4）氢加注、5）燃料电池等氢能应用、6）其他。 •中石化和东方电气成立氢能合资公司。2月26日，东方电气石化氢能（江西）公司成立，注册资本1.6亿元。公司经营业务包括：1）太阳能发电技术服务，2）站用加氢及储氢设施销售，3）汽车销售，4）汽车零配件零售，5）新能源原动设备销售等。股权结构方面，东方电气旗下东方锅炉、中国石化旗下中国石化销售股份有限公司分别持股公司51%、49%。 •阳光氢能重磅发布300Nm³/hPEM电解槽。2月28日，阳光氢能重磅发布了300Nm³/hPEM电解槽。工作压力高达3.5MPa，额定直流电耗低于4.15kwh/Nm³，设备负荷调节范围达5%-110%，负荷调节速率10%/s，同时采用多梯度镀层结构，耐腐蚀性更强，延长了电解槽的寿命。 【国际动态】 •欧盟投资69亿欧元建设氢能基础设施。2月17日，欧盟为支持氢能产业的发展，推出IPCEIHy2Infra计划，该计划是第三个欧洲共同利益重点项目（IPCEI）。该计划由法国、德国、意大利、荷兰、波兰、葡萄牙和斯洛伐克7个欧盟国家提供69亿欧元公共资金（约合533亿元人民币），在这项计划推动下，32家公司将参与33个氢能项目，其中包括建设3.2GW大型电解槽用于生产可再生氢、新建和改造约2700公里的氢传输和配送管道、开发至少370GWh的大型储氢设施，以及为液态有机氢运输船（LOHC）建设装卸码头和相关港口基础设施。上述大型电解槽项目预计将在2026年至2028年间投入运营，管道项目预计于2027年至2029年间投入使用。IPCEIHy2Infra计划总体将于2029年完成。 •欧洲要求40%绿氢制备电解槽由欧洲本土制造。2月21日，欧洲议会（EP）和欧洲理事会（由27个成员国的部长组成）就欧盟委员会（EC）于2023年3月首次提出的《净零工业法案》达成了一项临时协议，该协议将绿色氢气生产列为“战略产业”，到2030年，按照欧盟规划部署安装的100GW电解槽中至少40GW由欧洲电解槽制造商供应，该立法后续需要欧洲议会和理事会的正式批准，以及欧盟第三政府部门欧盟委员会的批准。 •越南发布《到2030年越南氢能发展战略和2050年愿景》。近日，越南总理范明政签发第165号政府令，批准《到2030年越南氢能发展战略和2050年愿景》，文件指出：1）力争到2030年，可再生能源和其他制氢技术制氢产能达到10-50万吨/年；2）力争到2050年，吸收和掌握绿色氢能生产先进技术，可再生能源和其他制氢技术制氢产能达到1000-2000万吨/年，形成以可再生能源、新能源、绿色氢能为主的能源产业生态系统，成为可再生能源及绿色氢能出口国及地区清洁能源产业中心。 据索比氢能、香橙会氢能研究院统计，自2023年以来国内共计30个电解槽项目招标，招标规模累计达到2280.5MW，其中碱性电解槽路线2151.5MW，PEM技术路线66MW，SOEC技术路线 63MW。2024年以来电解槽招标规模为60MW。 电解槽招标量 招标项目 地区 表1：2023年以来电解槽招标情况 图1：按技术路线分类招标量占比 碱性技术路线 PEM技术路线,66MW, 占比2.9% SOEC技术路线,63MW 占比2.8% 碱性技术路线,2151.5MW，占比94.3% 库尔勒 深圳能源库尔勒绿氢制储加用一体化示范项目 5MW 保定 国电投涞源县300MW光伏制氢项目 6MW 张掖 华能清能院碱性电解槽采购项目 6.5MW 七台河 黑龙江200MW风电制氢联合运行项目 7.5MW 鄂尔多斯 深能北方光伏制氢项目 45MW 白城市 大安风光制绿氢合成氨一体化项目 195MW 宁东 国能宁东可再生氢碳减排示范区项目 105MW 潍坊 华电潍坊氢储能示范项目 35MW 哈密 广汇能源绿电制氢及氢能一体化示范项目 5MW 鄂尔多斯 鄂尔多斯市纳日松4GW光伏制氢产业示范项目 35MW 张家口 张家口风电光伏发电综合利用（制氢）示范项目制氢子项目 40MW 大连 大连洁净能源集团海水制氢一体化项目 60MW 秦皇岛 30万m3/d可再生能源电解水制氢工业化示范项目 150MW* 天津 荣程集团1300Nm3/h光伏绿电加氢一体化（一期工程)项目 6.5MW 陕西榆林 低碳院煤化工与新能源耦合技术示范制氢项目 6MW 新疆吉木萨尔县 新疆俊瑞吉木萨尔规模化制绿氢项目 200MW 湖北大冶 大冶市矿区绿电绿氢制储加用一体化氢能矿场综合建设制氢工厂一期EPC项目 27MW 宁东 中广核新能源宁东光伏制氢项目 12MW 内蒙古锡林郭勒多伦县 大唐多伦15万千瓦风光制氢一体化科技示范项目 70MW 甘肃 玉门油田可再生能源制氢示范项目 5MW 内蒙古兴安盟突泉县 华能兴安盟100万千瓦风电制氢一体化示范项目（一期） 270MW 上海 中国能建2023年制氢设备集中采购招标项目（第一标段） 550MW* 广州 东方电气（福建）创新研究院海水制氢系统研发及示范项目 1MW 内蒙古 内蒙古亿钶气体公司招标项目 9MW 新疆 新疆俊瑞温宿规模化制绿氢项目 200MW* 内蒙古 鄂尔多斯市伊金霍洛旗圣圆能源风光制氢加氢一体化项目 60MW 资料来源：索比氢能、香橙会氢能研究院，国信证券经济研究所整理 图2：按应用领域分类招标量占比 其他,0.1% PEM技术路线 交通,74MW 占比3.2% SOEC技术路线 2023年以来招标总合计2280.5MW 工业化工,2205.5W占比96.7% 榆林武汉白城市上海 北元化工制氢设备采购项目 华中科技大学质子交换膜电解水制氢及燃料电池设备系统采购项目大安风光制绿氢合成氨一体化项目 中国能建2023年制氢设备集中采购招标项目（第二标段） 1MW 20KW 50MW 15MW* 营口 辽宁营口500MW风光储氢一体化示范项目 63M