聚酯产业链周报：原油短线偏强带动PX 、PTA反弹，MEG累库压制盘面上行动力

PX&PTA

• 成本端：美国寒潮推高天然气及取暖油需求，市场担忧西方制裁影响俄伊原油供应，原油盘面情绪偏强。中海油惠州PX产能提负，国内PX装置开工率87.2%；福海创450万吨PTA降负至5成，逸盛新材料360万吨PTA装置停车，独山能源300万吨PTA装置负荷提升，PTA开工率86%。
• 需求端：聚酯负荷季节性下降至88.1%，江浙织造印染开机率61.20%，较上周下降3.22%。
• 结论：成本端反弹带动PX、PTA止跌企稳，需求端季节性转弱压制盘面。

MEG

• 供给端：大陆地区乙二醇整体开工负荷73.04%（环比下降1.44%），合成气制开工负荷70.70%（环比下降3.39%），进口到港量预计19.8万吨。
• 需求端：聚酯装置及织造印染开工季节性下滑。
• 库存端：截至1月6日，华东主港地区港口库存约52.6万吨，环比增加6.5万吨。
• 结论：进口到港量恢复至偏高水平，库存累积，乙二醇盘面自区间上边沿回落。

PF

• 成本端：国际油价带动聚酯原材料止跌上行，成本支撑走强，下游纱厂适当备货，交投活跃度提高。2025年第一周涤纶短纤产量15.57万吨，较上周上涨0.49%，行业开工79.03%，较上周上涨0.39%。
• 需求端：1月2日国内织造成品库存约25.22天，较上周减少0.41天。
• 结论：终端市场季节性走弱，成本端支撑尚可，预计短纤市场区间盘整，后期关注原油、原料PTA走势及下游需求情况。

风险提示

• 地缘风险、装置计划外检修、需求变化超预期等。

行情回顾

• PX：油价短线情绪回暖，PX负荷小幅提升。
• PTA：装置减产&需求走弱，PTA跟随成本止跌企稳。
• MEG：乙二醇进口到港恢复累库预期压制盘面上行动力。
• PF：短纤跟随成本区间震荡。

关键数据

• PX：国内装置开工率87.2%，亚洲PX装置负荷79.4%。
• PTA：开工率86%，周度产量146.33万吨，工厂库存98.39万吨，期货库存95.55万吨。
• MEG：开工负荷73.04%，进口到港量19.8万吨，华东主港库存52.6万吨。
• PF：产量15.57万吨，开工79.03%，织造成品库存25.22天。