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新宝股份：2024Q3外销拉动收入双位数增长，利润端表现稳健

2025-01-06 孟昕,赵梦菲,金桐羽太平洋证券大熊

2024年前三季度，新宝股份实现营业收入126.90亿元（+17.99%），归母净利润7.85亿元（+6.66%），扣非归母净利润7.97亿元（-0.57%）。Q3营收端双位数增长（49.67亿元，+12.88%），或受益于外销较快增速拉动；利润端表现稳健（3.43亿元，+0.53%）。Q3毛利率短期承压（20.87%，-2.23pct），净利率跌幅收窄（7.11%，-0.94pct），费用率控制合理（销售/管理/研发费用率分别下降，财务费用率上升）。

行业端，国内小家电需求逐步恢复，海外市场旺盛，全球西式小家电需求或稳定增长。公司端，产品矩阵持续完善（多品牌覆盖，布局咖啡机等新品），渠道端打造社交电商模式，线上线下结合疏通国内销售。预计2024-2026年归母净利润分别为11.00/12.35/14.01亿元（EPS 1.35/1.52/1.73元），对应PE 11.02/9.82/8.65倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税加征、市场竞争加剧等。

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新宝股份：2024Q3外销拉动收入双位数增长，利润端表现稳健

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