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东富龙公布2023年中报,收入端增长稳健,毛利率波动影响利润表现。其中,注射剂单机及系统毛利率下降较多,而生物工程单机及系统毛利率保持稳定。同时,海外收入金额及占比均有所下降,导致整体利润率水平降低。期间费用率保持稳定。预计公司2023-2025年实现归母净利润为9.52亿元、11.22亿元、13.36亿元,当前股价对应PE分别为15x、13x、11x。维持“买入”评级。