基础化工行业周报：甲醛、二氯甲烷等涨幅居前，建议继续关注钛白粉板块和轮胎板块

研报总结

1. 行业表现

• 基础化工（申万）指数：近1个月下跌9.7%，近3个月下跌7.3%，近12个月下跌7.1%。
• 沪深300指数：近1个月下跌5.0%，近3个月下跌6.0%，近12个月上涨13.4%。

2. 主要产品价格变化

• 涨幅居前的产品：

  • 甲醛（华东，4.46%）
  • 二氯甲烷（华东，4.31%）
  • 国际柴油（新加坡，3.49%）
  • 国内柴油（上海中石化0#，2.84%）
  • 国际石脑油（新加坡，2.58%）
  • PX（CFR东南亚，2.55%）
  • 国内汽油（上海中石化93#，2.50%）
  • 丁二烯（上海石化，1.83%）
  • PTA（华东，1.57%）
  • TDI（华东，1.56%）

• 跌幅居前的产品：

  • 磷酸一铵(金河粉状55%，-3.23%)
  • 焦炭(山西市场价格，-3.30%)
  • VCM(CFR东南亚，-3.39%)
  • 合成氨(河北金源，-3.61%)
  • 苯乙烯(F0B韩国，-3.65%)
  • 环氧氯丙烷(华东地区，-4.17%)
  • 尿素(重庆建峰(小颗粒)，-5.08%)
  • 天然气(NYMEX天然气(期货)，-7.25%)
  • 硫酸(浙江和鼎98%，-9.09%)
  • 盐酸(华东合成酸，-9.93%)

3. 本周观点

• 原油价格：地缘局势及需求担忧导致国际油价大跌。截至1月3日，WTI原油价格为76.51美元/桶，布伦特原油价格为73.96美元/桶。
• 建议关注：
  • 低估值高股息的中国石化和中国海油。
  • 中国石化有望在炼化端成本压力缓解后盈利提升。
  • 中国石油和中国海油因油价下跌已回调较多，继续看好其前景。

4. 重点推荐公司及盈利预测

• 公司代码：森麒麟、中国石化、巨化股份、扬农化工、中国海油、赛轮轮胎、桐昆股份、振华股份、新凤鸣、广信股份。
• 投资评级：买入。
• 2023年、2024年和2025年的EPS和PE：
  • 森麒麟：1.84元、2.21元、2.57元；PE：12.73倍、10.60倍、9.12倍。
  • 中国石化：0.51元、0.58元、0.63元；PE：12.88倍、11.33倍、10.43倍。
  • 巨化股份：0.35元、1.00元、1.30元；PE：66.34倍、23.22倍、17.86倍。
  • 扬农化工：3.85元、4.12元、4.86元；PE：14.57倍、13.61倍、11.54倍。
  • 中国海油：2.60元、3.07元、3.26元；PE：11.19倍、9.48倍、8.92倍。
  • 赛轮轮胎：0.99元、1.23元、1.49元；PE：13.95倍、11.23倍、9.27倍。
  • 桐昆股份：0.33元、1.25元、1.72元；PE：36.42倍、9.62倍、6.99倍。
  • 振华股份：0.73元、0.99元、1.07元；PE：