京东物流(2618 HK)研报总结
核心观点
交银国际上调京东物流2024年4季度收入预测,主要因前期资源投入拉动收入增长好于预期。公司通过增加专业市场布局和前期投入(如航运、航空线路)实现业务量增长,一体化供应链业务及快递、快运业务均呈现稳健增长态势。
关键数据
- 4季度业绩预览:收入预计同比增长8.6%至512.5亿元,较3季度6.6%的增速加速;调整后净利润同比增10%至20亿元,对应净利润率3.9%,同比稳中有升。
- 全年业绩预测:收入预计同比增长9%,调整后净利润率4.2%(公司指引3-4%)。
研究结论
维持目标价18港元,对应2025年市盈率13倍,维持“买入”评级。预计2025年公司前期资源投入将持续拉动收入增长,淘宝接入推进有望带来额外增量,精细化运营效率优化仍有复制推广空间,整体利润率趋势稳中向好。