建筑装饰行业跟踪周报：央企市值管理和经营考核工作持续推进，关注估值修复机会

行业观点

1. 基建投资与央企市值管理：近期基建投资数据未显增量政策效果，水利/航空/铁路投资增速亮眼。国务院国资委优化央企市值管理考核，将提升央企经营质量，叠加地方化债，建筑央企报表质量有望改善。建议关注估值低、业绩稳健的基建龙头央企和地方国企，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国核建、中国化学。
2. “一带一路”与出海方向：第四次“一带一路”建设工作座谈会召开，强调高质量发展，基建合作是重要形式。2024年1-10月我国对外承包工程业务完成营业额同比增长3.2%，新签合同金额同比增长16.6%。预计海外工程需求景气度保持，建议关注国际工程板块，推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际。
3. 新业务增量开拓：《2024~2025年节能降碳行动方案》发布，装配式建筑、节能降碳及新能源相关基建领域景气度高。建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际；低空经济政策催化，建议关注建筑和基建设计院板块，推荐中交设计、设计总院、华设集团。

行业动态跟踪

1. 行业政策：全国住房城乡建设工作会议强调推动房地产市场止跌回稳，城市更新拉动相关工程和材料需求。
2. 央企负责人会议：国资委优化央企市值管理考核，促进央企提升经营质量，建筑央企报表质量有望改善。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块（SW）涨跌幅-1.46%，沪深300涨跌幅1.36%，万得全A指数跌0.61%。
• 个股方面，中国核建、中铁装配、东珠生态、中国化学、隧道股份位列涨幅榜前五，蒙草生态、启迪设计、华阳国际、东易日盛、富煌钢构位列涨幅榜后五。

风险提示

• 地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期。