建筑装饰行业事件点评
一、事件概述
证监会于2024年11月15日发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，旨在引导上市公司关注自身投资价值，提升投资者回报。
二、主要内容
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核心要求：《指引》要求上市公司通过提高公司质量和提升经营效率与盈利能力为核心，综合运用并购重组、股权激励、现金分红等多种手段提升投资价值。
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特殊要求：《指引》特别指出，上市公司及其控股股东、高管不得在市值管理过程中从事违法违规行为。
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特定公司要求：对于主要指数成分股公司，要求制定市值管理制度，明确负责人员、职责、估值水平检测预警机制等；对于长期破净公司，要求制定估值提升计划并披露。
三、行业影响
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建筑央企：由于建筑央企作为主要指数成分股公司，其收入规模大、业绩增速中枢下移，导致市净率长期显著低于1倍，有较大的提升空间。
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估值修复：在《指引》的要求下，建筑央企的估值有望得到修复，具备较大的投资价值。
四、投资建议
建议关注以下建筑央企：
- 中国建筑（601668.SH）
- 中国铁建（601186.SH）
- 中国中铁（601390.SH）
- 中国交建（601800.SH）
- 中国中冶（601618.SH）
- 中国电建（601669.SH）
- 中国化学（601117.SH）
五、风险提示
- 财政政策落地进度不及预期
- 地方政府化债进度不及预期
- 市值管理措施落地需一定时间周期
- 地缘政治波动
- 数据引用风险
表：重点关注公司及盈利预测
| 股票代码 | 股票简称 | 2024/11/15 EPS（元） | PE | 投资评级 | 股价（元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 601117.SH | 中国化学 | 8.47 | 0.89 | 0.95 | 1.04 | 1.14 | 9.5 | 9.3 | 8.4 | 7.7 | 未评级 |
| 601186.SH | 中国铁建 | 9.37 | 1.73 | 1.74 | 1.78 | 1.83 | 5.4 | 5.9 | 5.8 | 5.6 | 未评级 |
| 601390.SH | 中国中铁 | 6.57 | 1.35 | 1.21 | 1.21 | 1.27 | 4.9 | 5.5 | 5.5 | 5.2 | 增持 |
| 601618.SH | 中国中冶 | 3.38 | 0.33 | 0.37 | 0.38 | 0.41 | 10.2 | 9.9 | 9.5 | 8.9 | 未评级 |
| 601668.SH | 中国建筑 | 6.05 | 1.31 | 1.28 | 1.33 | 1.39 | 4.6 | 4.9 | 4.7 | 4.5 | 未评级 |
| 601669.SH | 中国电建 | 5.82 | 0.68 | 0.77 | 0.84 | 0.92 | 8.5 | 7.8 | 7.2 | 6.6 | 未评级 |
| 601800.SH | 中国交建 | 10.94 | 1.46 | 1.61 | 1.73 | 1.81 | 5.5 | 5.4 | 5.0 | 4.8 | 增持 |
数据来源：Wind，华龙证券研究所（中国中铁、中国交建盈利
