2025年传媒互联网行业投资策略总结
核心观点与投资主线
民生传媒提出2025年传媒互联网行业的投资策略将重点放在两条主线：内容周期全面增长与AI应用。内容周期方面，强调影视和游戏作为内容产业的核心地位，其业绩与大盘数据、渠道院线紧密相关，且行业进入存量增长阶段，内容周期影响更加显著。AI应用方面，关注AI技术在内容生成、办公、陪伴、搜索等场景的成熟应用，以及AI与硬件结合的未来发展趋势。
内容周期全面增长
- 影视行业：2024年表现偏低，导致市场对2025年期待较高。预计2025年影视行业将迎来产品周期叠加效应，系列片和影视片增加，有望实现显著提升。2025年春节档将有《哪吒2》、《封神第二部》、《唐探1900》等多部大片上映，市场期待高，票房有望创新高。
- 游戏行业：2024年持续改善，版号发放数量增长19%（全年1281款），市场规模稳步提升。2025年有大量精品游戏储备，如恺英网络、完美世界、网易等公司的新品，行业呈现产品数量、质量及重量级不断提升的趋势。
- 出版行业：市场风格稳健，属于红利线下资产。建议关注股息率高的出版企业，如长江传媒、中南传媒等，核心是精品内容。
AI应用
- 内容生成：AI技术在文本生成和视频生成模型方面已较成熟，广泛应用于AI短剧等领域，促进内容供给爆发。视频生成模型接近商业化临界点，未来多模态模型发展将拓展应用想象空间。
- 办公和陪伴场景：AI在办公领域（文本生成、文件处理）、搜索（聊天机器人）、设计工具、视频/图片编辑等场景应用成熟。
- AI与硬件结合：AI模型竞争格局稳定，豆包模型表现突出。AI端测（AI与硬件结合）重要，如智能眼镜、手机等，通过接入AI模型实现智能化升级，提升用户生活质量和设备智能性。
垂类增长与细分产业
- 垂类增长：关注新科技周期、新渠道、新人群带来的细分板块，如ID加赛道、短剧赛道等。
- 新兴文化产业：ID产业和短剧赛道增长显著，国内二次元用户规模达5亿，周边市场和内容市场规模均达千亿级别。卡牌、积木等高端细分市场也显示出强劲增长潜力。
- 短剧市场：自2023年进入高速增长期，预计未来五年市场规模突破700亿。商业模式从付费转向免费，部分平台月活用户破亿，海外市场（北美、拉美、中东等）也保持快速增长。
- 免费管剧商业模式：国内市场规模预计达500亿元，海外市场除北美外仍处于初期发展阶段，未来五年将快速增长。
2025年投资策略建议
- 传媒板块：关注影视、游戏、广告、出版细分领域，特别是重磅产品和内容上线。
- 垂类细分市场：如ID加主题经济、知识付费等。
- AI应用：关注AI模型、种类及关键落地场景。
关键数据
- 2024年游戏版号发放量：1281款，同比增长19%。
- 国内二次元用户规模：5亿。
- 二次元周边市场规模：千亿级别。
- 短剧市场规模：2023年至今持续攀升，预计未来五年突破700亿。
- 免费管剧市场规模：预计达500亿元。
