传媒互联网行业2025年度投资策略：柳暗花明，曙光重现

2025年传媒互联网行业将聚焦三大投资主线：

AI应用：

• AI应用将加速落地，影响营销、电商、搜索、教育、影视、游戏等行业，提升效率，改造商业模式，创造增量。
• 关注B端和C端AI应用，如AI营销、AI电商、AI搜索、AI教育、AI短剧、AI游戏等。
• 关注AI硬件端机会，如AI眼镜和AI玩具。
• 关键数据：全球AI基础设施背后的收入预期已达6000亿美元；OpenAI预计2024年收入将达到37亿美元，2025年营收预计将达到116亿美元。

出海2.0：

• 出海进入2.0时代，从商业模式输出到文化输出，开启新增长空间。
• 继续看好游戏、短剧及玩具出海。
• 关键数据：《黑神话：悟空》全球销量近3000万份；泡泡玛特海外收入2024H1达13.5亿元，同比增长259.6%。

IP衍生品：

• IP衍生品板块进入高速发展期，精神消费、悦己消费成为中长期消费增长点。
• 海内外市场空间均较大，包括泛娱乐玩具、授权、实体娱乐等变现模式。
• 关键数据：中国IP衍生品市场规模预计到2027年将达2304亿元；2026年二次元周边衍生产业规模将达1600亿元。

投资建议：

• 关注AI应用加速落地的相关标的：昆仑万维、巨人网络、盛天网络。
• 关注文娱企业“文化出海”机会的相关标的：恺英网络、神州泰岳、吉比特、巨人网络、电魂网络、哔哩哔哩（游戏）；万达电影、芒果超媒、光线传媒、中文在线（影视）；泡泡玛特（玩具）。
• 关注IP衍生品产业链机会的相关标的：泡泡玛特、上海电影、奥飞娱乐。