传媒互联网行业2025年度投资策略：关注内容周期、垂类增长、AI应用三条主线

核心观点

建议关注内容周期、垂类增长、AI应用三条主线。

内容周期

• 影视：2025年迎来新品周期，春节档有望取得开门红，系列片续集定档较多，如《哪吒2》、《封神2》等。
• 游戏：2025年新品储备丰富，包括SLG等品类，如完美世界《诛仙世界》、网易《燕云十六声》等。

垂类增长

• IP：谷子经济兴起，IP+赛道正当时，关注IP衍生产业链，如卡牌、积木等垂类高增赛道。
• 短剧：国内免费模式兴起，红果排名领先；海外短剧市场快速增长，美国领跑。

AI应用

• 模型：文本语音模型成熟，多模态仍在迭代，大模型能力处于Emerging AGI水平。
• 应用：办公、搜索、陪伴等场景较为成熟，AI赋能原有产品，带来量价齐升；AI原生应用，通过Token、订阅、广告收费。
• 端侧：关注AI模型同硬件的结合，端侧大模型成为AI发展新引擎，在手机、驾驶等多个行业实现广泛应用。

投资建议

建议关注新品周期、垂类增长、AI应用三条主线。关注内容周期向上的影视游戏公司，影视25年迎来系列片大年，游戏较多SLG等品类预计上线；同时建议关注随着新内容、新渠道、新用户群出现的垂类高增赛道，短剧、IP+产业等；此外持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。

关键数据

• 2024年1月至今，中国电影总票房已达412亿元，观影人次达9.78亿人。
• 2023年，中国游戏市场实际销售收入3258亿元，同比增长7.53%。
• 2023年，国内微短剧行业规模359亿元，同比增长234.5%。
• 2023年7月-2024年7月中国出海短剧市场规模（百万美元）已突破23亿美元。

研究结论

随着内容周期向上、垂类增长和AI应用的逐步落地，传媒互联网行业将迎来新的发展机遇。建议关注相关领域的优质公司，把握行业发展趋势。