基础化工行业周报：丁酮、天然气等涨幅居前，建议继续关注钛白粉板块和轮胎板块

核心观点

• 国际油价高位回落：受地缘政治及需求担忧影响，WTI原油价格下滑，预计下周或将震荡偏弱运行。看好炼化端成本压力缓解后盈利有望提升的中国石化，以及回调后的中国石油和中国海油。
• 化工产品价格涨跌互现：部分产品随下游需求好转有所反弹，如丁酮、丁二烯、环氧氯丙烷等；但也有不少产品价格下跌，如硝酸铵、液氯、尿素、苯胺等。
• 部分子行业业绩超预期：轮胎行业、上游开采行业（油气开采、磷矿开采等）、钛白粉行业等在产能扩张和需求偏弱的影响下，业绩表现超预期。
• 细分子行业龙头具备投资机会：建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头，如聚氨酯行业龙头万华化学、煤化工行业龙头华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头龙佰集团、农药行业龙头扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头华峰化学、纯碱行业龙头远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头新洋丰、涤纶长丝行业和轮胎行业龙头桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。

关键数据

• WTI原油价格：截至12月20日收盘，价格为69.46美元/桶，较上周下滑1.77%。
• 布伦特原油价格：截至12月20日收盘，价格为72.94美元/桶，较上周下滑1.31%。
• 国内化工品价格：部分产品上涨，如丁酮上涨7.69%，丁二烯上涨4.76%，环氧氯丙烷上涨3.16%，合成氨上涨2.91%；部分产品下跌，如硝酸铵下跌13.04%，液氯下跌7.82%，尿素下跌5.52%，苯胺下跌4.08%。

研究结论

• 建议关注低估值高股息中国石化、中国海油。
• 建议关注业绩有望持续超预期的轮胎行业、上游开采行业、钛白粉行业等。
• 建议重视细分子行业龙头公司估值修复机会。