汽车行业周报：3月狭义乘用车零售预计165万辆，理想汽车下调Q1销量预期

行业重要新闻：（1）3月狭义乘用车零售预计165.0万辆，新能源预计75.0万辆。 根据乘联会预计，3月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比去年微增3.7%，基本符合常规季节性走势。新能源零售预计75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%。（2）理想汽车下调一季度销量预期。3月21日，理想汽车发布公告称，由于销售订单不及预期，该公司将第一季度的交付量预期由之前的10万至10.3万辆下调到7.6万至7.8万辆。（3）英伟达：下一代智能汽车芯片与三家中国车企达成合作。3月19日，在英伟达GTC开发者大会上，英伟达的创始人兼CEO黄仁勋宣布，英伟达的下一代智能汽车芯片Thor已与中国三家汽车制造商达成合作。英伟达下一代汽车智能芯片DRIVE Thor专为Transformer引擎设计，并将被比亚迪采用。英伟达和昊铂联合宣布双方将联手在2025年量产L4级自动驾驶汽车。另外，小鹏汽车也将采用DRIVE Thor作为其下一代车型的AI大脑。（4）比亚迪宣布进入希腊乘用车市场。3月20日，比亚迪在希腊举办上市发布会，发布元PLUS（BYD ATTO 3）及海豹两款车型，宣布正式进入希腊乘用车市场。后续，比亚迪还将引入海豚、宋PLUS EV冠军版和宋PLUS DM-i冠军版等车型。 行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅0.70%，其中汽车板块涨幅0.91%，涨跌幅位居A股中信一级行业第7位。（2）本周SW乘用车涨幅2.69%，长安汽车、江淮汽车领涨。（3）本周SW商用车涨幅2.75%，汉马科技、ST曙光领涨。（4）本周SW汽车零部件跌幅0.29%，动力新科、大为股份领涨。 本周观点：多家车企启动降价且多款优质新车上市在即，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。乘用车整车方面，建议关注理想汽车-W、零跑汽车、长安汽车、长城汽车、比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车-W；商用车方面，建议关注中国重汽、潍柴动力、福田汽车、宇通客车；零部件方面，建议关注伯特利、新泉股份、爱柯迪、沪光股份、中国汽研、银轮股份、保隆科技、三花智控、精锻科技、贝斯特、卡倍亿、继峰股份、上声电子、上海沿浦、浙江仙通、腾龙股份、常熟汽饰、拓普集团、明新旭腾、模塑科技、得邦照明等。 风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期 1.行业重点新闻 3月狭义乘用车零售预计165.0万辆，新能源预计75.0万辆。根据乘联会预计，3月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比去年微增3.7%，基本符合常规季节性走势。新能源零售预计75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%。（来源：乘联会） 理想汽车下调一季度销量预期。3月21日，理想汽车发布公告称，由于销售订单不及预期，该公司将第一季度的交付量预期由之前的10万至10.3万辆下调到7.6万至7.8万辆。理想汽车董事长兼CEO李想指出，“复盘一下我们3月问题的本质原因和解决方案：第一，理想MEGA的节奏问题。我们错误地把理想MEGA的从0到1阶段（商业验证期）当成了从1到10阶段（高速发展期）进行经营。理想MEGA和高压纯电，必须经历一个与理想ONE和增程电动相似的从0到1阶段。接下来，我们会耐心地把理想MEGA按照从0到1的节奏去经营，聚焦核心的用户群体，聚焦高端纯电消费能力强的城市。当有效地完成从0到1的阶段后，再向更多的城市和更大的用户群体进行推广。第二，过分关注销量和竞争的问题。我们从上至下过于关注销量和竞争，让我们原本最擅长的用户价值和经营效率显著下降。接下来，我们将降低销量的预期，回归健康的增长，聚焦用户而非竞争。回归我们最擅长的用户价值的提升，回归我们最擅长的经营效率的提升。”（来源：理想汽车公告） 英伟达：下一代智能汽车芯片与三家中国车企达成合作。3月19日，在英伟达GTC开发者大会上，英伟达的创始人兼CEO黄仁勋宣布，英伟达的下一代智能汽车芯片Thor已与中国三家汽车制造商达成合作。英伟达下一代汽车智能芯片DRIVE Thor专为Transformer引擎设计，并将被比亚迪采用。英伟达和昊铂联合宣布双方将联手在2025年量产L4级自动驾驶汽车。另外，小鹏汽车也将采用DRIVE Thor作为其下一代车型的AI大脑。（来源：中国汽车报） 比亚迪宣布进入希腊乘用车市场。3月20日，比亚迪在希腊举办上市发布会，发布元PLUS（BYD ATTO 3）及海豹两款车型，宣布正式进入希腊乘用车市场。 后续，比亚迪还将引入海豚、宋PLUS EV冠军版和宋PLUS DM-i冠军版等车型。 1-2月规上工业增加值涨7.0%，汽车制造业跑赢大盘。1-2月，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月加快0.2个百分点。从环比看，2月规模以上工业增加值比上月增长0.56%。聚焦工业生产数据，分行业看，1-2月，41个大类行业中有39个行业增加值保持同比增长。其中，汽车制造业增长9.8%，整体带动作用明显。（来源：乘联会、中国经济网） 问界M9上市86天大定突破60,000台。（来源：AITO官方APP） 2.板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘 本周沪深300指数跌幅0.70%，其中汽车板块涨幅0.91%，涨跌幅位居A股中信一级行业第7位。 图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第7位 图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第9位 表1：本周乘用车板块长安汽车、江淮汽车领涨 表2：本周商用车板块汉马科技、ST曙光领涨 表3：本周汽车零部件板块动力新科、大为股份领涨 3.本周乘用车板块、商用车板块PE估值上升、汽车零部件板块PE估值下降 图3：乘用车板块市盈率本周上升 图4：商用车板块市盈率本周上升 图5：汽车零部件板块市盈率本周下降 4.新车发布：元UP、小米SU7等新车上市在即 表4：自主品牌新车上市规划：元UP、小米SU7等新车上市在即 5.上游重点数据跟踪 图6：钢铁指数2024年1月起至今相对稳定 图7：铝锭价格2024年1月起至今相对稳定（元/吨） 图8：天然橡胶价格2024年1月起至今相对稳定（元/吨） 图9：浮法平板玻璃价格2024年1月起至今相对稳定（元/吨） 图10：聚丙烯2024年1月起至今相对稳定（元/吨） 图11：碳酸锂价格2024年2月起至今有所上升（元/吨） 6.风险提示 宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期。