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美容护理行业点评：11月化妆品类社零同比回落，期待政策持续发力

休闲服务 2024-12-18 张曦月财信证券 Max

11月化妆品类社零同比回落，主要受双十一大促前置和去年同期高基数影响。具体来看，11月化妆品类商品零售额434亿元，同比下滑26.4%；1-11月零售额4015亿元，同比下滑1.3%。从品类看，可选消费中多数品类回落，化妆品类同比回落幅度最大（66.5pct）。但若合并10月、11月数据，化妆品类零售额超900亿元，同比+4.18%，呈回暖趋势。投资建议维持行业“同步大市”评级，看好国货龙头珀莱雅、润本股份和合规医美龙头爱美客。风险提示包括行业政策风险、消费需求不及预期风险、竞争加剧风险等。

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