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美容护理行业月度点评：11月化妆品社零同比-3.5%，国货品牌增长动能有所减弱

商贸零售 2023-12-20 张曦月财信证券善护念

根据报告正文，11月化妆品社零同比下滑3.5%，国货品牌增长动能有所减弱。11月化妆品类社零增速显著下滑，国产美妆增长动能有所减弱。11月社会消费零售总额为4.25万亿元，同比增长10.1%（较前值+2.5pcts），主要是系餐饮收入，烟酒类，以及服帽针织、通讯器材等商品零售持续回暖支撑。建议关注：①业绩增长确定性强，品牌品类矩阵完善、且品牌势能持续向上的珀莱雅；②细分龙头地位稳固，且具备强产品推新能力的敏感肌龙头贝泰妮。建议持续关注：①业绩增长确定性强，品牌品类矩阵完善、且品牌势能持续向上的珀莱雅；②细分龙头地位稳固，且具备强产品推新能力的敏感肌龙头贝泰妮。

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