核心解读
本周报以债券资产流动性打分为基础，跟踪不同债券板块个券的流动性得分情况。
国债
- 流动性整体维持，各期限高等级流动性债项数量整体维持，收益率以下行为主，下行幅度集中在9-18bp。
- 超长债活跃度下降，流动性得分升幅前二十中，超长债数量有所减少，降幅前二十中，超长债数量整体维持。
政金债
- 短久期流动性下降，1年及以下高等级流动性债项数量有所减少，其余各期限高等级流动性债项数量整体维持，收益率以下行为主，下行幅度集中在5-20bp左右。
- 超长债活跃度上升，流动性得分升幅前二十中，超长债数量整体维持，降幅前二十中，超长债数量有所减少，仍以老券为主。
地方债
- 长久期债项流动性上升，1年及以下和10年及以上期限高等级流动性债项数量有所增加，其中10年及以上增加较多，收益率以下行为主，1年以内、1-3年和3-5年下行幅度集中在6-10bp，5-10年和10年以上期限债项下行幅度集中在10-15bp。
- 流动性得分升幅前二十中，超长债数量整体维持，重点省份整体维持；降幅前二十中，重点省份整体维持，超长债数量整体维持。
同业存单
- 城商行活跃度下降，流动性得分升幅前十主体以农商行和城商行为主，农商行数量有所减少；升幅前二十债券发行人城商行为主，股份制银行数量有所减少。
- 流动性得分降幅前十主体以城商行和农商行为主，农商行数量和城商行数量整体维持；降幅前二十债券发行人以城商行和股份行为主，城商行数量有所增加。
城投债
- 中长久期城投债流动性上升，分区域看，江苏、四川和重庆高等级流动性债项数量有所减少，天津和山东数量有所增加；分期限看，1年以内、1-2年期限高等级流动性债项数量有所减少，2-3年、3-5年和5年及以上期限高等级流动性债项有所增加；从隐含评级看，各高等级流动性债项数量整体下降。
- 收益率方面，各区域、各期限、各评级高等级流动性债项收益率整体以下行为主，下行幅度集中在3-10bp。
- 升幅前二十中，主体级别以AA和AA+为主，区域集中在浙江等地，重点省份整体维持，行业主要涉及建筑装饰等行业；降幅前二十中，主体级别以AA和AA+为主，区域分布以浙江等地为主，行业以建筑装饰和综合为主。
二永债
- 农商行活跃度下降，流动性得分升幅前二十主要为城商行和农商行，农商行和城商行数量整体维持；降幅前二十主要为城商行，农商行和城商行数量有所增加，其中农商行增加相对较多。
商金债
- 城商行活跃度下降，流动性升幅前二十主要为城商行，城商行数量有所减少；降幅前二十主要为城商行，农商行数量有所增加。
其他金融债
- 保险公司活跃度上升，非银方面，流动性得分升幅前二十主体主要为地方金融类国企等，地方金融类国企数量有所减少，保险公司数量有所增加；升幅前二十债券发行人仍以券商为主，保险公司债有所增加。
- 具体来看，本周流动性得分升幅前二十的6家保险公司，4家为AAA优质主体，均位于北京；另外两家保险公司均为AA级主体，分别位于湖南和广西。
- 流动性得分降幅前二十主体主要为地方金融类国企等，融资租赁公司数量有所减少，证券公司数量有所增加；降幅前二十债券发行人仍以券商为主。
产业债
- 中长久期产业债流动性上升，分行业看，公用事业和煤炭高等级流动性债项有所减少，交运、钢铁和房地产高等级流动性债项数量整体维持，但房地产S级债项增加，钢铁A级债项减少，B级增加；分期限看，1年及以下高等级流动性债项数量有所减少，1年以上期高等级流动性债项数量有所增加，其中3-5年期增加相对较多；分隐含评级看，AAA、AA+和AA评级高等级流动性债项有所减少，AAA-评级高等级流动性债项数量有所增加。
- 收益率方面，分行业看，各行业收益率均以下行为主，其中房地产下行幅度较大，下行幅度集中在11-62bp左右；其余行业下行幅度集中在2-8bp；分期限看，各期限高等级流动性债项收益率以下行为主，各期限高等级流动性债项下降幅度集中在2-20bp；分隐含评级来看，各评级高等级流动性债项收益率整体以下行为主，各高等级流动性债项下行幅度集中在5-19bp左右。
- 流动性得分升幅方面，流动性得分升幅前二十主体行业以建筑装饰和商贸零售为主，主体级别以AAA、AA+为主；升幅前二十债券所属行业以交运、建筑装饰为主；降幅方面，流动性得分降幅前二十主体以公用事业和房地产为主，主体级别以AAA、AA+为主，降幅前二十债券所属行业以交运、公用事业为主。
风险提示
