实体经济图谱2024年第45期：挖机销量持续回升

挖机销量持续回升 实体经济图谱 2024年第45期 分析师：陈兴博士财通宏观首席分析师 S0160523030002 分析师：马骏博士 S0160523080004 联系人：陈莹1 2024年12月7日 •进入12月，经济持续改善。从中观高频数据看，一方面，终端需求显著回升，在11月新房销量增速由负转正的基础上，12月前6天新房销量增速继续上行，一二线城市是主要拉动，19城二手房销量增速持续改善，政策支撑作用显效。11月百城新房价格同比、环比增速均升，同时二手房价格同比增速持平、环比增速降幅收窄。由于报废更新及以旧换新政策补贴力度较大，加之进入年末节前，带动乘用车销量增速高位续升。另一方面，工业生产有所回落，本周汽车开工率维持高位，样本钢厂产量增速回升。不过，石油沥青开工率季节性回落，化工产业链负荷率多有走弱，12月前6天发电耗煤增速略降。 收入 量 降 升 升 降 升 升 升 升 价 升 降 降 升 降 降 降 分化 降 升 行业 电力 客运 货运 煤炭 有色 原油 玻璃 水泥 钢铁 化工 机械 酒店 电影 农副食品 家电 乘用车 房地产 基础设施 生产制造 消费服务 降降 资料来源：WIND，财通证券研究所2 消费服务 房地产：12月前6天42城新房销量增速续升，11月百城新房价格同比上升。 乘用车：11月乘联会零售、批发销量增速均升，本周开工率维持不变。家电：10月三大白电厂家销量同比增速均上涨，空调库销比继续上行。纺服：11月柯桥纺织景气指数下行，本周柯桥纺织价格指数微降。 农副食品：本周农产品批发价格指数微升，猪肉价格持续下行。 生产制造 电影：上周票房收入及观影人次双双上行，观影市场热度延续回升。休闲娱乐：上周商圈人流下行，酒店实际营收同比降幅收窄。 用工：上周用工量同比增速放缓，用工价同比增速转平。 机械：11月挖掘机销量同比增速上行，塔吊吨米利用率下降。化工：本周PTA产业链产品价格下行，负荷率涨跌互现。 钢铁：本周钢价、毛利上行，钢材产量增速回升，库存去化。水泥：本周全国水泥价格回升，水泥企业库容比持续下行。玻璃：本周浮法玻璃均价继续下跌，库存继续去化。 原油：本周原油价震荡，CRB指数均值上升，美元指数均值下降。有色：本周金属价格上涨，铜、铝库存均去化。 基础设施 煤炭：本周煤炭价格下行，本周秦皇岛港煤炭库存持平。 货运：11月三大货运量同比增速均上涨，本周整车货运流量指数走高。 客运：本周23城地铁客运量续升，国内航班执行架次数回落。3 电力：12月前6天发电耗煤量增速回落 11月42城新房、百城新房以及19城二手房销量增速需求分别升至2.4%、12.3%和26.1%。 12月前6天42城新房、二手房增速升至13.7%和98%。 11月百城新房价格同比、环。比增速分别升至2.4%和0.4%，价格二手房价格同比降幅维持-7.3%，环比降幅收窄至-0.6%。 上周二手房价环比增速所有线级城市降幅扩大。 上周108城二手房价环比增速降幅维持-0.1% 11月新房量价齐升，二手房则量升价平。11月42城新房、百城新房及19城二手房销量增速有所上升，一二线城市是主要拉动。12月前6天新房、二手房销量同比增速上行。11月百城新房价格同比与环比增速上升；二手房价格同比降幅持平，而环比降幅收窄。11月百家房企拿地金额同比显著上升，拿地面积同比由正转负。周度来看，上周二手房关注指数环比增速所有线级城市均有下降；带看指数一线城市下降，二三线上升。上周二 土地成交 上周土地成交面积同比增速下降，溢价率上升。 手房价格环比增速所有线级城市均下降。上周十大城市商品房 库存上周十大城市商品房库销比下降至62周。 图1百家房企及42城地产销量同比增速（%） 库销比下降，土地成交面积同比增速下降，溢价率上升。 图2百城新建住宅价格指数同、环比增速（%） 16个一二线 26个三四线 42城 60 40 20 0 -20 -40 -60 20/1221/621/1222/622/1223/623/1224/624/12 百城新建住宅价格同比 百城新建住宅价格环比（右轴） 50.4 40.3 3 0.2 2 0.1 1 00.0 -1-0.1 21/1122/522/1123/523/1124/524/11 需求11月乘联会乘用车零售销量增速上升至18%， 批发销量增速上升至15%。 本周半钢胎开工率维持在79%， 生产全钢胎开工率下降至58.9%。 库存11月汽车库存预警指数上升至51.8%。 图3乘联会乘用车销量同比增速（%） 11月乘联会零售、批发销量增速均上升。这源于多重积极因素的叠加。一方面，国家报废报废更新和以旧换新政策的补贴鼓励力度较强，另一方面，随秋收结束和天气转凉，年前有置换需求的消费者提前购车，加之年末到春节前的小城县乡市场购车需求较旺，此外车企通过购物节和广州车展等活动提升了消费者的关注力度，推动了市场销量。11月是乘用车市场的季节性加库存期，经销商进货节奏加快。生产方面，本周半钢胎开工率维持不变，全钢胎开工率有所回调。库存方面，11月汽车库存预警指数环比季节性回升至51.8%，整体行业景气度持续改善。 图4历年各周半钢胎开工率（%） 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 零售批发 21/521/1122/522/1123/523/1124/524/11 2019 2022 2020 2023 2021 2024 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 10月三大白电厂家销量同比增速均上涨，空调销需求量同比增速上升至37.9%，冰箱同比增速上行至 13.1%，洗衣机同比增速上涨至17.6%。 10月空调库销比连续走高至1.25。 10月三大白电厂家销量同比增速均上涨。内销方面，以旧换新等一揽子政策落地显效，同时超长“双十一”大促活动刺激消费需求；外销方面，关税不确定性影响加大，欧美经销商提前抢单，助力出口增长。10月空调库销比持续走高，但增速放缓，仍处于2020年以来同期低位。 图5产业在线三大白电厂家销量同比增速（%） 空调 冰箱 洗衣机 35 25 15 5 -5 -15 -25 21/1022/422/1023/423/1024/424/10 图6产业在线空调库销比（%） 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 123456789101112 本周柯桥纺织价格总类价格指数微降， 价格原料类价格指数同步走低。 11月柯桥纺织景气指数下行， 需求其中生产指数与市场指数均同步降低。 本周中国轻纺城成交量上升。 11月柯桥纺织景气指数下行。其中，市场景气方面，内需订单和外贸订单较10月均有所下降，纺织品流通市场行情走弱；生产景气方面，部分纺织印染企业订单环比回缩，产出有所下降。价格方面，本周柯桥纺织价格总类价格指数微降，原料类价格指数走低。本周中国轻纺城成交量有所上升。 图7柯桥纺织价格指数 图8柯桥纺织景气指数 109 108 107 106 105 104 103 102 921600 柯桥纺织价格指数:总类（左）柯桥纺织价格指数:原料类（右） 总景气指数 市场景气指数 生产景气指数 881400 841200 801000 76800 21/1222/622/1223/623/1224/624/1221/1122/522/1123/523/1124/524/11 本周猪肉平均批发价环比降幅收窄，录得-0.4%，鸡蛋平均批发价环比转正，录得1.1%， 价格水果平均批发价环比转正，录得0.4%，蔬菜平均批发价环比不变，录得0.5%。 本周农业部农产品批发价格指数微升。 本周农业部农产品批发价格指数微升。从月均值看，农产品批发价格12月低于11月。从高频数据看，本周猪肉平均批发价继续下降，但降幅有所收窄，鸡蛋、水果批发价转为上涨，蔬菜批发价继续上行，环比增速维持不变。12月以来，猪肉价格先升后降，鸡蛋价格波动下行，蔬菜、水果价格保持基本稳定。 2021 2022 2023 2024 图9农产品批发价格200指数图10猪肉、蔬菜、水果和鸡蛋平均批发价（元/公斤） 145 135 125 115 105 1455 28种重点监测蔬菜 鸡蛋 6种重点监测水果 猪肉（右） 12 1045 835 6 425 2 015 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 22/1223/323/623/923/1224/324/624/924/12 上周电影票房收入及观影人次双双继续上升， 需求其中票房收入约5亿元，不过同比降幅走扩至-13.7%；观影人次约1238万人次，不过同比降幅走扩至-13.8%。 得益于佳片走势出色，上周观影市场热度延续回升，电影票房收入及观影人次双双上行。从具体影片来看，《好东西》以2.3亿元的票房蝉联单周票房冠军；《海洋奇缘2》以4706.1万元票房位列第二；《蜡笔小新：我们的恐龙日记》以3754.5万元的票房仍居单周票房季军；《胜券在握》以3355.1万元的票房退居单周票房第四。 图11电影票房收入（亿元）图12电影观影人次（万人次） 702018201920202021 60202220232024 50 40 30 20 10 0 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018201920202021 202220232024 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 上周商圈人流指数降低至1.7，环比增速转负至-1.4%。本周上海迪士尼乐园客流量下降至26.5万人次， 需求同比增速回落至6.8%。 上周酒店每间可供租出客房平均实际营业收入上升至106.7元，同比降幅收窄至-2.5%。 商圈人流指数持续高位运行，不过，上周商圈人流略有降低。本周上海迪士尼乐园客流量有所下降，同比增速有所回落。上周平均房价和酒店入住率双双上行，共同拉动酒店实际营收上涨，并且同比降幅有所收窄。 图13商圈人流指数 图14酒店每间可供租出客房平均实际营业收入（元） 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 201920202021202220232024 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 200201920202021202220232024 180 160 140 120 100 80 60 W18W22W26W30W34W38W42W46W50 需求上周全国用工量指数下降至3.4，同比增速放缓至2.7%。 本周失业的百度搜索指数继续上行。 价格上周全国用工价指数继续下降至21.8，同比增速由负转为持平。 上周全国用工量略有下降，同比增速有所放缓，整体保持震荡运行，仍居历年同期低位。用工价指数继续下降，不过同比增速由负转为持平，仍位于2020年以来同期低位。另外，上周全市场新增招聘帖数连续3周下降，本周失业百度搜索指数继续上行。 图15全国用工量指数 2019 2020 2021 2022 2023 2024 14 12 10 8 6 4 2 图16全国用工价指数 31 2019 2020 2021 2022 2023 2024 29 27 25 23 21 19 17 0 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 15 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 11月挖掘机销量为1.8万台， 需求同比增速上行至17.9%。 其