实体经济图谱2024年第2期：挖机销量连续回升

证券研究报告 挖机销量连续回升 实体经济图谱 2024年第2期 分析师：陈兴博士财通宏观首席分析师 S0160523030002 分析师：马骏 S01605230800041 2024年1月13日 •1月上旬，从中观高频数据看，一方面，终端需求延续放缓，1月前10天42城地产销量增速降幅走扩，1月前7天乘用车零售回升、批发回落；另一方面，工业生产有所企稳，1月前10天六大发电集团日均耗煤增速回升，纯碱和石油沥青装置开工率双双走高，不过，化工产业链开工率涨少跌多，样本钢厂高炉开工率仍然处于历年同期低位。 收入 量 升 降 降 升 升 升 升 分化 降 价 升 分化 降 降 降 降 降 降 行业 电力 客运 货运 煤炭 有色 原油 玻璃 水泥 钢铁 化工 机械 休闲服务 纺服 乘用车 房地产 基础设施 生产制造 消费服务 部门/会议 文件/主题 内容 全国商务工作会议在京召开。会议强调，2024年要重点做好八个方面工作：一是推动消费持续扩大，完善市场和流通体系。以“消费促进年”为主线，办好各类促消费活动。激发消费潜能，培育壮大新型消费，稳定和扩大传统消费，推进服务消费品质升级。二是培育外贸新动能，加快建设贸易强国。升级货物贸易，拓展中间品贸易、跨境电商出口， 全国商务工作会议 扩大消费市场和外贸建设等 创新服务贸易，发展数字贸易。三是打造“投资中国”品牌，促进外资稳量提质。放宽外资准入，强化外资服务保障，持续建设市场化、法治化、国际化一流营商环境。四是提升开放平台效能，稳步扩大制度型开放。深入实施自贸试验区提升战略，深化服务业扩大开放综合试点示范，提升国家级经济技术开发区等各类园区功能。�是高质量共建“一带一路”，抓好八项行动的落实落地。统筹推进标志性工程和“小而美”民生项目，不断拓展数字、绿色等合作领域，健全国际经贸合作机制。六是推动对外投资创新，提升合作质量水平。加快商签高水平投资协定，推动境外经贸合作区提质升级。七是积极参与全球经济治理，强化多双边经贸合作。推动世贸组织第13届部长级会议取得务实成果，扩大高标准自贸区网络。八是维护经济安全，守好安全底线。加强商务领域涉外法治建设，防范化解重大风险。中共中央、国务院发布关于全面推进美丽中国建设的意见。意见指出：1）到2027年，新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%，老旧内燃机车基本淘汰，港口集装箱铁水联运量保持较快增长；到2035年，铁路货运周转量占总周转量比例达到25%左右。2）积极稳妥推进碳达峰碳中和。有计划分步骤实施碳达峰行动，力争2030年前实现碳达峰，为努力争取2060年前实现碳中和奠定基础。3）高质量推进钢铁、水泥、焦化等重点行业及燃煤锅炉超低排放改造。到2027年，全国细颗粒物平均浓度下降到28微克/立方米以下，各 中共中央国务院 全面推进美丽中国建设 地级及以上城市力争达标；到2035年，全国细颗粒物浓度下降到25微克/立方米以下，实现空气常新、蓝天常在。4）到2027年，全国地表水水质、近岸海域水质优良比例分别达到90%、83%左右，美丽河湖、美丽海湾建成率达到40%左右；到2035年，“人水和谐”美丽河湖、美丽海湾基本建成。5）开展成效考核。6）优化国土空间开发保护格局。健全主体功能区制度，完善国土空间规划体系，统筹优化农业、生态、城镇等各类空间布局,使全国生态保护红线面积保持在315万平方公里以上。到2035年，大陆自然岸线保有率不低于35%，生态保护红线生态功能不降低、性质不改变。7）到2027年，受污染耕地安全利用率达到94%以上，建设用地安全利用得到有效保障；到2035年，地下水国控点位Ⅰ－Ⅳ类水比例达到80%以上，土壤环境风险得到全面管控。8）开展创新示范。9）到2027年，“无废城市”建设比例达到60%，固体废物产生强度明显下降；到2035年，“无废城市”建设实现全覆盖，东部省份率先全域建成“无废城市”，新污染物环境风险得到有效管控。 工信部等 《区块链和分布式记账技术标准体系建设指南》 工业和信息化部、中央网络安全和信息化委员会办公室、国家标准化管理委员会印发《区块链和分布式记账技术标准体系建设指南》。到2025年，初步形成支撑区块链发展的标准体系。建立标准体系建设和标准研制的总体规则，重点面向基础共性、应用和服务等标准化领域，制定30项以上区块链相关标准，基本满足我国区块链标准化需求。到2027年，全面形成支撑区块链发展的标准体系。制定50项以上区块链相关标准，持续推动区块链基础共性、关键应用示范、安全保障等标准研制。适度超前布局一批支撑未来产业发展需要的关键应用标准，有效指导我国区块链技术和产业发展，提升技术与应用服务水平。工业和信息化部等十三部门发布关于加快“宽带边疆”建设的通知。其中提到：1）到2025年底，边疆地区城乡驻地实现5G和千兆光网通达；沿边国道和省道沿线基本实现移动 工业和信息化部等十三部门 加快“宽带边疆”建设 网络覆盖；内海海域按需实现网络覆盖。到2027年底，边疆地区行政村、边境管理及贸易机构通5G网络比例达到95%以上；有人居住海岛通5G网络比例达到100%；内海、领海等海域基本实现5G网络覆盖。2）升级扩容县城宽带网络基础设施。逐步推广部署大容量传输设备和数据设备，提升乡镇综合业务承载能力。结合政务、医疗、教育等数字化发展需要，合理布局算力基础设施。3）赋能公共机构数字化服务。推进边疆县级医院、乡镇卫生院、村卫生室等基层医疗卫生机构开展“双千兆”网络建设，推广信息技术在农村基本医疗和公共卫生服务中的融合应用。4）鼓励各地有关部门出台专项政策，加强边疆地区网络基础设施与市政、公共服务基础设施等布局规划衔接，提前预留建设空间。 目录 消费服务 房地产：1月前10天42城地产销量降幅走扩，12月土地成交面积回升。 乘用车：1月前7天乘用车零售销量回升、批发销量回落，经销商库存去化。 纺服：12月子行业出口增速普遍上行，本周柯桥纺织价格指数回落。 休闲服务：上周电影票房收入、观影人次双双上行，假日观影热情提升。 生产制造 机械：12月挖掘机销量同比增速降幅收窄，塔吊吨米利用率下行。 化工：本周PTA产业链价格普遍下跌，涤纶POY库存回升。 钢铁：本周钢价降、毛利升，钢材产量增速上行，厂库去、社库补。水泥：本周全国水泥均价下行，企业库容比持平。 玻璃：本周浮法玻璃均价上涨，企业库存有所去化。 原油：本周原油价格上行，CRB指数回落，美元指数上行。 有色：本周金属价格普跌，铜库存降、铝库存升。 基础设施 煤炭：本周煤炭价格下降，秦皇岛港煤炭库存去化。 货运：1月前7天货运量增速涨少跌多，本周货运流量指数上行。 客运：本周地铁客运量上行，执行航班数国内升、国际降。 指标数据表现解读 需求1月前10天42城地产销量增速降幅走扩至-24.9%。土地成交12月百城土地成交面积同比降幅收窄，溢价率下降。 库存上周十大城市商品房库销比升至57.2周。 1月前10天42城地产销量增速降幅走扩至-24.9%，主要受一线城市降幅扩大所致，而二线和三四线城市销量增速降幅收窄。一二线和三四线城市上旬日均销量均创2013年以来新低，反映需求恢复仍有波折。库存方面，上周十大城市商品房库销比有所回升，仍然处于2011年以来同期新高。12月土地市场量升价跌，百城土地成交面积同比降幅收窄，成交溢价率下降。 图142城地产销量同比增速（%） 16个一二线 42城 26个三四线 60 30 0 -30 -60 -90 图2百城土地成交面积及同比增速 百城住宅类土地成交面积（万平米） 百城住宅类土地成交面积同比增速（%，右） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 160 120 80 40 0 -40 -80 20/120/721/121/722/122/723/123/724/119/1220/1221/1222/1223/12 指标数据表现解读 2023年12月中汽协乘用车销量增速略降至23.3%，需求乘联会乘用车销量增速降至8.5%。 1月前7天乘联会乘用车零售销量同比增速升至21%， 批发销量同比增速降至14%。 生产本周半钢胎开工率升至71.9%。 库存12月汽车经销商库存预警系数降至53.7。 1月前7天乘联会乘用车零售销量回升，而批发销量下降，零售强于批发。一方面，受节前消费效应拉动，汽车零售销量表现较好；另一方面，由于去年1月初汽车零售销量走势偏弱，基数效应导致今年零售同比增速较高。生产方面，本周半钢胎开工率升至71.9%，处于2014年以来的次高水平。 图3乘联会乘用车销量同比增速（%） 零售 批发 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 21/722/122/723/123/724/1 图4历年各周半钢胎开工率（%） 2017 2020 2023 2018 2021 2024 2019 2022 80 70 60 50 40 30 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 指标数据表现解读 本周柯桥纺织价格指数回落， 价格328级棉花和纱线C32S价格指数双双上行。 12月纺织服装子行业出口增速普遍上行， 需求其中针织纱线、服装出口增速分别升至1.9%、-1.6%。 本周中国轻纺城成交量走高。 12月外贸需求持续回暖，纺织服装子行业出口增速普遍上行，针织纱线、服装出口增速分别升至1.9%、-1.6%。本周中国轻纺城成交量有所走高。从价格端看，本周柯桥纺织价格指数总类回落，而原料类有所上行，328级棉花和纱线C32S价格指数均值双双上行。 图5柯桥纺织价格指数图6纺织服装子行业出口增速（%） 109 108 107 106 105 104 103 102 92 柯桥纺织价格指数:总类（左）柯桥纺织价格指数:原料类（右） 88 84 80 76 21/121/521/922/122/522/923/123/523/924/1 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 针织纱线出口 服装出口 20/1221/621/1222/622/1223/623/12 指标数据表现解读 上周电影票房收入及观影人次双双上行， 需求其中票房收入升至9.8亿元，环比增速录得39.2%，观影人次升至2405万人次，环比增速录得37.6%。 元旦假期观影需求升温，上周票房收入与观影人次双双上行，已是连续第6周回升。不过，由于缺乏实力较强的新片接档，假期结束后市场热度迅速回落。具体影片来看，上周共有4部影片周票房收入过亿，《年会不能停！》以3.2亿元周票房收入位列周榜第一，位列第二的《金手指》获得1.7亿元周票房收入，而《潜行》、《一闪一闪亮晶晶》分别以1.08亿元、1.06亿元的周票房收入位列第三、第四。 图7当周电影票房收入（亿元） 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 70 60 50 40 30 20 10 0 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 图8当周电影观影人次（万人次） 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 指标数据表现解读 需求12月挖掘机销量1.7万台，同比增速降幅收窄至-1%。 生产12月庞源租赁塔吊吨米利用率为52.3%，较11月有所下行。 12月挖掘机销量同比增速降幅较上月有所收窄，而从销量绝对值来看，已连续5个月环比增加。一方面，或因年末部分项目进入赶工期，国内挖掘机内销销量环比增加；另一方面，海外需求回升，外销销量较上月有所增加。12月庞源租赁塔吊吨米利用率略降至52.3%，已连续8个月下行，续创20