实体经济图谱2024年第38期：乘用车销售显著回升

核心观点与关键数据

• 实物消费显著回升，拉动工业生产加速修复。10月以来，实物消费需求旺盛，推动工业生产加速修复。房地产销量呈现边际回暖，特别是一线城市销售火爆。乘用车销量增速大幅上升，报废更新和以旧换新政策是主要拉动因素。
• 各行业量价速览。多数行业价格下降，但产量和库存变化分化。电力、客运、货运需求回升，基础设施、生产制造行业景气度提升。房地产销量增速降幅收窄，二手房均价环比降幅走扩。乘用车销量增速上升，开工率上升。家电出口销量回落，但零售额增速上行。纺服出口增速下降，价格微升。零售市场稳步恢复，社消零售同比增速回升。农副食品价格持续下行，食品饮料零售额增速涨少跌多。电影市场恢复平淡，票房收入和观影人次双双回落。休闲服务需求回落，酒店实际营收降至历年同期新低。化工行业价格涨跌互现，负荷率跌多涨少。钢铁价格下行，产量增速回升，库存去化。水泥价格指数续升，企业库容比回升。玻璃库存继续去化，价格小幅回落。原油价格下跌，CRB指数均值下行，美元指数走高。有色金属价格下跌，铜库存回补，铝库存去化。煤炭价格下行，秦皇岛港煤炭库存回补。货运需求回升，三大货运量同比增速均上涨。客运需求回落，地铁客运量回升，国内航班执行架次数下降。电力需求回落，发电耗煤量增速回落，煤炭库存回补。

研究结论

• 实物消费需求旺盛，推动经济复苏。以旧换新政策、假期消费等因素拉动消费市场，但服务消费和出行需求有所回落。
• 房地产市场边际回暖，但仍需政策支持。新一轮地产政策出台后，房地产销量呈现边际回暖，但市场仍需政策持续支持。
• 工业生产加速修复，但需求仍需提升。多数行业价格下降，但产量和库存变化分化，工业生产加速修复，但需求仍需提升。
• 海外需求疲软，影响出口。全球制造业景气度下滑，主要出口市场需求疲软，影响纺织服装等行业出口。
• 政策需持续发力，推动经济持续复苏。当前经济复苏基础尚不牢固，需持续发力，推动经济持续复苏。

风险提示

• 政策变动
• 经济恢复不及预期
• 极端气候影响超预期