后市展望
- 需求端：终端织造开工持续下滑，聚酯负荷高位回落，下游需求季节性下滑；聚酯年末积极出货，现金流继续压缩，长丝库存降至低位、短纤库存高位去化。
- 供应端：逸盛宁波、嘉兴石化检修，PTA负荷高位回落，供应环比缩减，累库速度略有放缓，交易所仓单继续大增，市场供应压力较大，关注大厂检修情况。
- 成本端：美亚芳烃套利关闭，PXN价差低位整理，PX短流程利润回落；PX装置负荷大幅提升，价格低位反弹，PTA加工费压缩，短期成本驱动一般。
- 综合结论：供需偏弱累库累积，PX低位弱反弹，PTA绝对价格继续跟随成本波动，关注原料价格走势。策略上：依据成本区间滚动操作。
- 风险提示：原油价格大涨、装置集中检修。
行情回顾
- PTA主力合约走势：截止12月13日，PTA现货周均价格4698元/吨，周环比下跌25元/吨；基差、月差低位整理。
- PTA供应分析：
- 新产能投放计划：8月1日起PTA产能基数调整为8015万吨。
- 11月PTA产量：604.0万吨，同比增长13.3%；1-11月累计产量6506万吨，同比增长13.9%。
- 10月PTA出口：30.4万吨，同比增长4.9%；1-10月累计出口372.9万吨，同比增长23.3%。
- 逸盛宁波、嘉兴石化检修，PTA负荷高位回落：截止12月13日，PTA装置周均负荷为88.7%，周环比下降2.9%；周度产量145.4万吨，环比下降4.2万吨。
- PTA累库速度略有放缓：截止12月13日，上周PTA社会库存449.4万吨，环比增加7.5万吨；交易所注册仓单163956张，周环比增加34981张。
- PTA加工费压缩至中性偏低：截止12月13日，PTA周均生产成本4415元/吨，现货周均加工费283元/吨。
- 下游需求：
- 11月聚酯产量：627.0万吨，同比增长8.1%；1-11月累计产量6728.0万吨，同比增长13.4%。
- 终端织造开工大幅下滑：截止12月13日，江浙织机周均开工率69.8%，周环比下降2.0%；华东织造企业坯布库存33.0天，周环比增加1.0天。
- 下游聚酯负荷延续回落：截止12月13日，聚酯工厂周均负荷为87.6%，周环比下滑0.6%。
- 长丝库存偏低、短纤库存高位去化：截止12月13日，长丝加权库存15.6天（-1.8天），短纤库存14.3天（-0.4天）。
- 聚酯年末积极出货，现金流继续压缩。
- 上游成本：
- 11月PX产量环比下降：315.9万吨，同比增长3.8%；1-11月累计产量3432.3万吨，同比增长13.9%。
- 10月PX进口：86.3万吨，同比增长14.8%；1-10月累计进口756.6万吨，同比下降0.8%。
- PX装置负荷大幅提升：截止12月13日，国内PX装置负荷83.4%，周环比提升3.8%。
- PX价格低位小幅回升：截止12月13日，CFR中国主港PX周均价812美元/吨，周环比持平。
- 美亚芳烃套利关闭，PXN价差低位整理，PX短流程利润回落。
- 亚洲PX装置检修统计。
