PTA周报：累库速度加快 PTA跟随成本走强

研究咨询部 累库速度加快PTA跟随成本走强 国信期货PTA周报2023年1月9日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 检修装置部分重启，PTA开工率提升，但近端供应维持低位 上周PTA周均开工率67.1%，周环比提升4.8%。 图：PTA开工负荷（%）图：PTA装置变化统计 研究咨询部 PTA累库速度加快 卓创口径，上周PTA社会库存216.5万吨，环比增加10.1万吨。 1月13日，PTA工厂库存5.31天，周环比下降0.93天；注册仓单42875张，周环比增加31413张。 图：PTA社会库存（万吨） 图：PTA工厂库存（天） 图：注册仓单（张） 研究咨询部 终端陆续放假停工，江浙织机负荷加速下滑 卓创口径，上周江浙织机周均开工率19.3%，环比下降10.5%，华东样本织造企业坯布库存36.0天，环比下降1天。 图：织造行业开工（%）图：坯布库存 研究咨询部 聚酯工厂减产检修、开工率延续下滑 卓创口径，上周聚酯工厂周均开工率65.9%，环比下降2.1%。 图：聚酯开工负荷（%）图：聚酯月度产能（万吨） 研究咨询部 原料涨价刺激产销放量，聚酯库存环比下降 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 原料价格上涨挤压聚酯生产利润 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 PX价格跟随油价走强，PXN价差持续坚挺 图：上游价格走势 图：上游裂解价差 注：恒力石化一条原225万吨装置于11月9日完成去瓶颈扩能至250万吨、盛虹石化1#200万吨装置11月实现稳定产出，东营威联二期100万吨装置于11月29日产出合格品 。卓创口径下，12月起PX总产能基数调整为3596万吨。 研究咨询部 PTA成本重心回升，加工费中性偏低 截止1月13日，PTA周均生产成本5012元/吨（环比+33），现货周均加工费约361元/吨（-63）。 图：PX及PTA现货图：现货加工费季节性 01合约临近交割，1/5跨期价差持续走弱 图：跨期基差 研究咨询部 图：期现基差 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 PTA部分检修装置重启，开工率小幅回升，新产能仍未实现量产，市场供应维持低位；春节假期降至，本周终端陆续放假停车，江浙织造开工加速下滑，原料走强刺激备货，聚酯产销放量库存下降；短期市场供增需减，PTA累库速度加快，但偏低开工或将抑制累库幅度。成本端，PXN价差维持坚挺，PTA加工费中性偏低，原油价格反弹支撑成本。短期PTA跟随成本震荡波动，关注油价走势及新装置投产进度。建议依据成本滚动操作。 风险提示：原油价格大涨、检修力度超预期 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn