后市展望
- 需求端：下游聚酯负荷维持高位，PTA刚需暂时持稳，但织造开工明显下滑，终端需求预期转弱；聚酯工厂让利出货，长丝库存中性、短纤库存偏高，长丝现金流显著压缩。
- 供应端：东营及仪征装置重启，福海创提负，PTA开工率升至高位，社会库存及交易所仓单环比大增，在现有检修力度下，市场预期累库压力较大，关注大厂检修情况。
- 成本端：PXN价差低位整理，短流程利润明显回升，美亚芳烃套利窗口关闭，PX国内外负荷较高，价格趋势减弱，PTA加工费中性，短期成本受油价影响较大。
- 综合结论：供需累库偏弱，成本跟随油价，PTA绝对价格继续跟随成本波动，关注原料价格走势。策略上：中期滚动偏空操作，1/5反套逢低离场。
- 风险提示：原油价格大涨、装置集中检修。
第一部分：PTA主力合约走势
- 截止11月29日，PTA现货周均价格4748元/吨，周环比下跌42元/吨。
- 基差修复、月差偏弱。
第二部分：PTA装置运行情况
- PTA新产能投放计划：8月1日起PTA产能基数调整为8015万吨。
- 10月PTA产量同环比增长：10月PTA产量618.0万吨，同比增长11.2%，环比增长4.8%，1-10月累计产量5902.0万吨，同比增长14.0%。
- 10月PTA出口环比大幅回落：10月PTA出口30.4万吨，同比增长4.9%，1-10月累计出口372.9万吨，同比增长23.3%。主要流向埃及、越南、阿曼、巴西、沙特、孟加拉国等。
- 检修装置集中重启，PTA负荷升至高位，产量环比大增：截止11月29日，PTA装置周均负荷为89.0%，周环比上升3.8%。截止11月29日，PTA周度产量144.8万吨，环比增加5.4万吨。
- PTA社会库存大幅累积：截止11月29日，上周PTA社会库存430.2万吨，环比增加12.7万吨。截止11月29日PTA交易所注册仓单113312张，周环比增加7842张。
- PTA加工费中性：截止11月29日，PTA周均生产成本4409元/吨（环比-50），现货周均加工费339元/吨（+8）。
第三部分：10月聚酯出口环比大增
- 10月聚酯产量：645.0万吨，同比增长9.2%，1-10月累计产量6101.0万吨，同比增长13.9%。
- 10月聚酯出口：107.6万吨，同比增长28.5%，1-10月累计出口987.3万吨，同比增长12.8%。
- 终端织造开工明显下滑：截止11月29日，江浙织机周均开工率72.8%，周环比下降2.8%。截止11月29日，华东织造企业坯布库存31.0天，周环比持平。
- 下游聚酯负荷维持高位：截止11月29日，聚酯工厂周均负荷为88.8%，周环比提升0.3%。11月1日起聚酯产能基数调整为8421万吨。
- 聚酯产销阶段放量，长丝库存中性、短纤库存偏高：截止11月29日周均产销，长丝78.3%，短纤52.1%。截止11月29日，长丝加权库存19.4天（+0.3天），短纤库存15.2天（+0.4天）。
- 长丝让利出货，现金流显著压缩。
PX相关数据
- 10月PX产量环比增加：10月PX产量321.7万吨，同比增长5.9%，1-10月累计产量3116.5万吨，同比增长15.0%。10月PX进口86.3万吨，同比增长14.8%，1-10月累计进口756.6万吨，同比下降0.8%。
- PX装置负荷稳定：截止11月29日国内PX装置负荷82.1%，周环比持平。7月1日起PX产能基数调整为4401万吨。
- PX价格趋势偏弱：截止11月29日，CFR中国主港PX周均价812美元/吨，周环比下跌9美元/吨。
- 亚洲PXN价差低位整理，PX短流程利润回升。
- 亚洲PX装置检修统计。
