社服周观点：实施方案为东北地区冰雪经济发展提供指引，冰雪游市场成长空间广阔

社服周观点 实施方案为东北地区冰雪经济发展提供指引，冰雪游市场成长空间广阔 2024年12月09日 国家发改委发布《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突 推荐 维持评级 破实施方案》。本次《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》（以下简称“实施方案”）强调着力提升冰雪旅游品质、加快发展 分析师刘文正执业证书：S0100521100009邮箱：liuwenzheng@mszq.com分析师邓奕辰执业证书：S0100524050001邮箱：dengyichen@mszq.com分析师周诗琪执业证书：S0100524070005邮箱：zhoushiqi@mszq.com 冰雪运动、积极发展冰雪文化产业、培育壮大冰雪装备器材等产业、完善政策举措五发力点十九个方向，对东北地区冰雪旅游发展过程中需顾及的方方面面均有具体相应方案措施。观国内冰雪游发展情况，从国内冰雪资源情况来看，因地理位置因素影响，东北三省是天然冰雪资源核心聚集地；从冰雪产业重资产项目布局来看，我国自2016年以来出台系列政策促冰雪运动及冰雪经济发展，冰雪产业相关重资产项目在2021年前获大规模投资，近年投资也处逐年增长态势（23年核心重资产项目投资金额1220亿元/同比+10.9%）；从冰雪游线上宣传情况来看，22年借冬奥会展开的冰雪旅游宣传、23年年末哈尔滨冰雪大世界高讨论度使冰雪游近年在线上持续维持高热度，逐步成为居民冬季旅游出行可选项之一；从冰雪游发展节点来看，国内冰雪游整体尚处发展初期，人才团队、观景运动产地、安全规范、文化产品、投资规模、相关装备器材方面的发展均处初级阶段，在冰雪游及相关附属产业方面有极大发展空间。综上，国内冰雪游行业线上宣发情况良好、冰雪资源禀赋效果明显、当前尚处初级阶段发展前景广阔，本次“实施方案”推动下行业成长速度有望进一步加快，成为旅游行业新增长极、强化冬季淡季旅游资源利用率。基于冰雪游行业成长逻辑，上市公司方面持续推荐长白山，建议关注大连圣亚。 投资建议：1）教育板块景气度上行，推荐华图山鼎、中国东方教育、行动 相关研究 1.社服周观点：美团核心本地商业稳健增长， 2030年前中小学基本普及人工智能教育-2024/12/022.社服周观点：我国免签国家范围进一步扩大，文旅部发布通知促研学游业务健康发展-2024/11/253.社服周观点：10月餐饮收入同比增3.2%，四川多景区开启铁路旅游专线模式-2024/11/174.消费者服务行业事件点评：25年起节假日天数增加，旅游行业迎来新催化-2024/11/135.社服周观点：冰雪游有望成为旅游市场规模上行新动能，持续推荐文旅主线-2024/11/11 教育，建议关注豆神教育、学大教育、凯文教育。2）推荐基本面扎实的景区标的长白山、九华旅游、宋城演艺，建议关注众信旅游、黄山旅游、峨眉山A、三峡旅游。3）推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头同程旅行。4）海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井；5）酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团；6）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；7）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。8）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、海底捞、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头九毛九、奈雪的茶、呷哺呷哺。 风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码简称股价EPS（元）PE（倍）评级 （元）2023A2024E2025E2023A2024E2025E 601888.SH中国中免70.563.252.683.19212622推荐600859.SH王府井15.270.620.570.82242718推荐 300662.SZ科锐国际22.181.021.031.45222115推荐301073.SZ君亭酒店23.70.160.170.3814914462推荐 600754.SH锦江酒店26.070.941.171.29252018推荐600258.SH首旅酒店14.770.710.790.87211917推荐601007.SH金陵饭店7.510.150.160.18494842推荐 1179.HK华住集团25.951.251.301.38202018推荐 605108.SH同庆楼25.311.170.821.31223119推荐603099.SH长白山48.860.520.610.78948162推荐 300144.SZ宋城演艺9.58-0.040.410.47/2320推荐 603136.SH天目湖11.790.540.560.63222119推荐603199.SH九华旅游34.181.581.601.98222117推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年12月6日收盘价） 目录 1社服周观察3 1.1复苏跟踪专题3 1.2社服周观点：北京将面向全市大中小学推广AI学伴和AI导学应用，豆神教育进入24Q3基金重仓股5 2本周市场回顾（2024.12.02-2024.12.06）9 2.1行业表现9 2.2资金动向10 3本周行业资讯（2024.12.02-2024.12.07）12 3.1酒店：成都温泉酒店搜索量上涨45%，浙江省五星级旅游饭店总数累计达91家居全国第一12 3.2景区：辽宁新增6个国家4A级旅游景区，山西拟新增12家国家4A级旅游景区13 3.3出入境游：联合国旅游组织：全球旅游业今年年底有望全面复苏，今年前九个月全球约有11亿游客出国旅行14 3.4餐饮：必胜客全线降价菜品降幅最高达51%，正豪大大鸡排将于年底前关闭大陆地区所有门店14 3.5教培：“数智时代，教育的变与不变”专题会议日前在广州举行，教育部部长访问墨西哥深化中墨教育合作15 3.6会展：中国潮玩之都品牌发展大会在东莞举行，第十四届东莞沉香文化产业博览会开幕16 4行业重点公司盈利预测及估值19 5风险提示20 插图目录21 表格目录21 1社服周观察 1.1复苏跟踪专题 新增招聘公司数量情况：2024年12月1日为止一周，国内新增招聘公司数量42320个，恢复至23年同期的101.49%，恢复至19年同期的63.04%，新增招聘公司数量暂未复至2019年同期水平，12月1日为止一周内国内新增招聘公司数量较11月24日为止减少了3.64%，较11月17日为止一周减少了8.57%。 新增招聘帖数量情况：2024年12月1日为止一周，国内新增招聘帖数112744个，恢复至23年同期的114.17%，恢复至19年同期的58.14%，恢复程度较新增招聘公司更弱。从环比增长角度来看，12月1日为止一周内国内新增招聘帖数量较11月24日为止一周减少4.75%，较11月17日为止一周减少了13.48%。 图1：2017年至今新增招聘公司数量（单位：家）图2：2019年至今新增招聘帖数量（单位：个） 300,000 200,000 100,000 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 700% 帖数（个） YOY 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 2019-01-06 2019-04-21 2019-08-04 2019-11-17 2020-03-01 2020-06-14 2020-09-27 2021-01-10 2021-04-25 2021-08-08 2021-11-21 2022-03-06 2022-06-19 2022-10-02 2023-01-15 2023-04-30 2023-08-13 2023-11-26 2024-03-10 2024-06-23 2024-10-06 -200% 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Datayes，民生证券研究院；注：数据区间为2017年至2024 年12月1日 资料来源：Datayes，民生证券研究院；注：数据区间为2019年至2024 年12月1日 一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2024年12月5日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为982/1082/924/913万人次，北京/上海/广州/深圳分别恢复至2019年同期的90%/101%/98%/157%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京、广州七日 平均客运量尚未恢复至19年同期水平。 （单位：%） 图3：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人）图4：一线城市地铁7日平均客运量较19年恢复情况 1400 1200 1000 400% 北京 上海 广州 深圳基准线 300% 800 600 200% 400 200 100% 北京上海广州深圳 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 24/01 24/05 24/09 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 24/04 24/07 24/10 00% 资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：Wind，民生证券研究院；基准线为100% 国内航班情况：截至12月6日，国内航班计划总数7日平均（班次）为14273次，国 内航班执行总数7日平均（班次）为12019次，航班执行率为86.9%，较前一日相比增加 3.9pcts，较23年12月13日增加11.9pcts。 图5：国内航班计划总数/执行总数及航班执行率 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 21-04 0 航班执行率（右轴）国内航班计划总数7日平均（班次）国内航班执行总数7日平均（班次） 120% 100% 80% 60% 40% 20% 24-12 0% 24-10 24-08 24-06 24-04 24-02 23-12 23-10 23-08 23-06 23-04 23-02 22-12 22-10 22-08 22-06 22-04 22-02 21-12 21-10 21-08 21-06 资料来源：Wind，民生证券研究院 1.2社服周观点：北京将面向全市大中小学推广AI学伴和 AI导学应用，豆神教育进入24Q3基金重仓股 事件：国家发改委发布《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》 为深入贯彻习近平总书记关于东北全面振兴和冰雪经济发展的重要指示精神，切实践行“绿水青山就是金山银山，冰天雪地也是金山银山”理念，落实国务院关于激发冰雪经济活力的有关部署，推动东北地区冰雪资源优势转化为发展成效，制定本实施方案，实施期至2027年。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，认真贯彻落实党中央、国务院关于推动东北全面振兴的决策部署，坚持发挥优势、锻长长板，坚持市场主导、政府引导，立足东北地区冰雪资源禀赋，积极把握机遇，把冰雪经济作为新增长点，发展冰雪旅游、冰雪运动、冰雪文化、冰雪装备全产业链，努力打造世界级冰雪品牌和冰雪旅游胜地，将东北地区建设成为我国冰雪经济高地，有力促进东北全面振兴取得新