社服周观点：cdf海口免税城开业首日表现亮眼，长白山成为冰雪游首选目的地

cdf海口免税城开业首日业绩6000万元，海南11家离岛免税店单日销售总额超7亿元。cdf海口免税城10月28日开业首日业绩6000万元；中免线上商城独立访客则达到200万人，创历史新高，购物人数超12万，销售额超5亿元；海南11家离岛免税店10月28日单日销售总额超7亿元,创下海南离岛免税店单日销售额历史新高，接近以往历史最高值的2倍。对比今年国庆，10月28日的销售额达到了今年国庆假期7天总销售额的近7成。开业当天，海口国际免税城进店人数超4.4万人次，继国庆之后海南再次迎来客流高峰。我们认为，近年来，元旦、春节暑期等旺季海南客流一直处于高位，海棠湾、日月广场以及机场免税店的承载容量已经接近极限，因此新海港的开业，将有效承载旺季需求，大幅提振公司业绩。聚焦中免，目前中免整体门店折扣控制得当，以海口国际免税城香化产品为例，折扣款商品以两件八折及7.2折为主。直观对比折扣力度弱于日月广场以及行业其他免税运营主体。公司向管理要效益的态度坚定，始终追求高质量发展，2022年疫情的影响下，公司仍未重复2021年Q3疫情期间折扣力度，公司长期发展态势愈发稳健。 冰雪游旺季将至，长白山成为热门目的地第一名，黑龙江文旅厅聚焦冰雪游展开多方位规划。飞猪数据显示，截至10月26日12点，吉林长白山成为冰雪游热门核销目的地第一名。今年冬季，黑龙江省文化和旅游厅以“冰雪之冠·童话龙江”为主题，策划推出三大冰雪旅游主题产品、五个重点冰雪旅游城市、十条冰雪旅游精品线路、十大冰雪旅游宣传推广活动、十五个冰雪旅游必到必游地。根据《2022中国冰雪产业发展研究报告》，中国冰雪产业市场2021年已达5788亿元，逐步走出疫情影响，较20年+51.88%。我们认为，受冰雪运动近年来的普及推广和冬奥会影响，冰雪游已有相对稳固的客户基础，居民冰雪游接受度不断提升，但目前国内参加冰雪运动人数占比较低，国内优质冰雪游目的地较少，冰雪游相关产业链条仍待扩充完善，冰雪产业整体处于发展阶段，需求/供给端均有充足增长空间。 投资建议 建议关注国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。 风险提示 宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1社服周观察： 1.1疫情跟踪专题：变异毒株BQ.1和BQ.1.1在美国快速传播，澳门卫生局就接待旅行团制定防疫指引 1.1.1变异毒株BQ.1和BQ.1.1在美国快速传播，马来西亚日增确诊再创新高 世界卫生组织网站最新数据显示，截至欧洲中部时间10月28日17时43分(北京时间23时43分)，全球确诊新冠病例较前一日增加162207例，累计达到626337158例；死亡病例增加603例，累计达到6566610例。 近两周确诊人数呈上升趋势：10月28日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例377例。其中境外输入病例53例（广东14例，福建13例，四川7例，北京5例，上海5例，天津4例，内蒙古3例，江苏1例，云南1例），含6例由无症状感染者转为确诊病例（四川4例，江苏1例，广东1例）；本土病例324例（广东63例，山西54例，新疆30例，四川23例，北京20例，内蒙古20例，江苏20例，湖南20例，重庆19例，陕西11例，黑龙江10例，福建10例，甘肃4例，天津3例，山东3例，河南3例，云南3例，安徽2例，贵州2例，上海1例，浙江1例，西藏1例，青海1例），含27例由无症状感染者转为确诊病例（福建6例，江苏4例，甘肃4例，陕西3例，北京2例，湖南2例，重庆2例，四川2例，贵州1例，云南1例）。无新增死亡病例。无新增疑似病例。 图1：全国每日新增和境外输入确诊病例变化图（2021/10/28-2022/10/28） 变异毒株BQ.1和BQ.1.1在美国快速传播。据美国有线电视新闻网(CNN)报道，根据美国疾病控制和预防中心28日发布的数据显示，奥密克戎BA.5亚变体在美国确诊病例中的占比下降至49.6%，由BA.2、BA.4和BA.5衍生的新变异毒株正稳步上升并削弱其主导地位。其中，由BA.5衍生的亚型毒株BQ.1和BQ.1.1的增长速度极快。在10月初，这两种毒株均占美国新增感染病例的1%左右，但它们的发病率几乎每周翻一番。根据美疾控中心的数据，这两种毒株现在加起来占全国新增感染病例的四分之一以上。报道指出，虽然这些变体彼此之间略有不同，但它们都携带一些相同的关键突变，帮助它们避开疫苗和免疫力，因此它们更有可能导致突破性感染和再次感染。 意大利因未接种新冠疫苗而被停职的医生和护士将很快复职。据路透社报道，意大利新任卫生部长奥拉齐奥·斯基拉奇(OrazioSchillaci)28日表示，因未接种新冠疫苗而被停职的医生和护士将很快复职。此外，新政府还将取消对50岁以上未接种疫苗人群征收的罚款。据世卫组织的数据显示，意大利是受新冠疫情影响最严重的国家之一，死亡人数近17.9万人。前总理德拉吉的政府在2021年强制要求教师和卫生工作者接种疫苗，并于今年1月将接种范围扩大到所有50岁以上的人。如果拒绝，公职人员将被停薪停职，而50岁以上人群将面临100欧元的罚款。此外，根据意卫生部声明显示，该国将暂停每日公布疫情数据，改为每周发布一次。 亚洲：马来西亚日增确诊病例再创10月新高，日本呼吁民众接种流感和新冠疫苗。据马来西亚《星洲日报》报道，该国28日新增新冠确诊病例3296例，单日新增确诊病例数再创10月新高。据日本广播协会电视台(NHK)报道，根据日本厚生劳动省统计，该国28日新增新冠确诊病例39254例，新增死亡病例51例。日本《朝日新闻》28日报道称，为应对今年冬季流感病毒与新冠肺炎病毒的双重流行，日本厚生劳动省制作传单，呼吁民众在感染扩散前接种流感和新冠疫苗，并储备新冠抗原检测试剂盒和解热镇痛药。 1.1.2香港11月3日起解除对餐饮场所堂食时间限制，澳门卫生局就接待旅行 团制定防疫指引 香港：11月3日起解除对餐饮场所堂食时间限制。据香港电台网站、香港经济日报等港媒10月27日消息，香港医务卫生局副局长李夏茵在疫情防控新闻发布会上宣布，进一步放宽防疫措施，包括港府辖下的烧烤场地重开、解除餐饮及表列处所的营业及堂食时间限制、宴会或婚宴等活动台上拍照时可不用戴口罩。李夏茵指出，在餐饮处所、游乐场所、公众娱乐场所、体育场所、宗教场所、酒店等举行的活动，台上拍照时都不用戴口罩。她表示，收到不少意见尤其出席婚宴的市民，希望能够拍照时豁免戴口罩，而港府认为相对风险可控，因此提出放宽。 澳门卫生局就接待旅行团制定防疫指引，内地四省一市或将恢复赴澳旅行团。10月26日，澳门电台消息称，内地四省一市即将恢复赴澳旅行团，本澳卫生局制定防疫指引，提供建议给旅行团组织者有关行程注意事项，包括限制每团人数，详细记录活动行程，领队及导游在持续工作期间至少7天1次核酸检测。此前，据“澳门特区发布”消息，澳门将首先开放广东，随后延伸至上海、浙江、江苏、福建四省一市，逐步恢复内地旅行团赴澳门旅游。26日上午，澳门新冠病毒感染应变协调中心称收到珠海市卫生部门通知，一管10混1核酸检测样本呈阳性，当中有8人在澳门，其中1名66岁女性澳门居民检测出新冠病毒核酸阳性。 广州：来返穗人员需“三天三检”，离穗需48小时核酸阴性证明。10月25日，据广州市疫情防控新闻发布会消息，广州市卫生健康委副主任、新闻发言人张屹表示，近期所有外省来（返）穗人员须严格落实来（返）穗报备，抵穗后“三天三检”；近7天内有新冠疫情城市旅居史的来（返）穗人员，在“三天三检”的基础上，在第5、7天各开展一次核酸检测。此外，在酒店宾馆等人员密集、空间相对密闭的重点场所，需严格落实入场查验48小时核酸阴性证明，疫情期间，离穗人员凭48小时核酸阴性证明出行。 1.1.3宋城演艺剧目数据周更新： 本周千古情演出场次保持不变，均为5场。从10月24日起，每日演出情况保持不变，杭州千古情演出2场，丽江、桂林、明月千古情演出场次1场。分地区来看，杭州保持每天2场的演出频次，丽江、桂林、宜春保持每天一场的演出频次。 图2：宋城演艺全国各地区演出场次（截至2022/10/28） 图3：宋城演艺全国各地区演出场次（续）（截至2022/10/28） 1.2社服周专题：cdf海口免税城开业首日业绩6000万，中国冰雪旅游旺季拉开序幕 事件1：海南报道，cdf海口免税城10月28日开业首日业绩6000万，并吸引巨大线上流量，中免线上商城独立访客则达到200万人，创历史新高，购物人数超12万，销售额超5亿元。 推动海南11家离岛免税店单日销售总额超7亿元。 据海南日报援引海南省商务厅提供的数据显示，10月28日，海南11家离岛免税店总销售额超7亿元，创下海南离岛免税店单日销售额历史新高，接近以往历史最高值的2倍。对比今年国庆假期，10月28日的销售额达到了今年国庆假期7天总销售额的近7成。开业当天，cdf海口国际免税城现场多个品牌店门口排起了长队，进店客流量堪比2020年新政后的消费热潮。 据海南日报报道，当天海口国际免税城进店人数超4.4万人次。这是继国庆之后，海南再次迎来客流高峰。据海南日报报道的数据显示，cdf海口国际免税城开业当天进店销售额超6000万元，而中免线上商城独立访客则达到200万人，创历史新高，购物人数超12万，销售额超5亿元。 cdf海口国际免税城开业现场香化产品除了2件8折的折扣外，还赠送三倍积分（积分可抵现金使用），部分产品甚至赠送六倍积分，如迪奥的旷野男士香水系列，给出六倍积分优惠。而cdf海南免税官方商城更是推出3折起的促销活动，激发了消费者的购物热情。为促进离岛免税市场销售，海南政府相关部门和各大免税店相继推出系列促销活动，尤其是加大了线上促销力度。 海口在cdf海口国际免税城开业期间针对全市免税运营主体发放400万元的免税消费券，各大免税店也纷纷推出各项优惠活动，以促进市场消费。 点评：近年来，元旦、春节暑期等旺季海南客流一直处于高位，海棠湾、日月广场以及机场免税店的承载容量已经接近极限，因此新海港的开业，将有效承载旺季需求，大幅提振公司业绩。 聚焦中国中免，目前中免整体门店折扣控制得当，以海口国际免税城香化产品为例，折扣款商品以两件八折及7.2折为主。直观对比折扣力度弱于日月广场以及行业其他免税运营主体。公司向管理要效益的态度依然坚定，始终追求高质量发展，2022年即便是在疫情的影响下，公司仍未重复2021年Q3疫情期间的折扣力度，公司长期发展态势愈发稳健。 事件2：冰雪旅游相关目的地旺季正在拉开序幕。飞猪数据显示，截至10月26日12点，吉林长白山成为热门核销目的地第一名。“双11”成“囤旅游”重要节点，随心飞、随心租等成为热销尖货。飞猪平台上，海航随心飞售超2万件，阿提哈德航空未来飞往返一次卡已售超1.1万件。 10月28日，由黑龙江省文化和旅游厅主办的2022年黑龙江省冬季冰雪旅游产品推介会在厦门正式启动。本场推介会上，黑龙江省文化和旅游厅官方视频号和抖音号、中国冰雪旅游推广联盟视频号、龙头新闻等平台还进行了全网同步直播。截至目前，合计观看量已达890万人次，令龙江冰雪美景