计算机行业周报：AIAgent生态持续拓展，关注AI产业投资机会

证券研究报告 计算机报告日期：2024年12月02日 AIAgent生态持续拓展，关注AI产业投资机会 ——计算机行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com 联系人：朱凌萱 执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com 相关阅读 《国内外形势下，信创提速确定性有望加强—计算机行业事件点评报告》2024.11.29 《低空经济催化不断，关注空管等环节投资机会—计算机行业事件点评报告》2024.11.27 《数据要素催化不断，AI产业加速推进 —计算机行业周报》2024.11.25 请认真阅读文后免责条款 摘要： 国内方面，智谱、百度等厂商逐步拓展AIAgent生态边界。2024年11月29日，智谱围绕AIAgent更新多项进展，包括新升级的AutoGLM、基于PC的自主Agent——GLM-PC等。其中，新升级的AutoGLM是面向C端的Agent产品，目前在内测阶段，能够实现理解超长指令，执行超长任务、跨App来执行任务、支持长任务的自定义短语、主动做出决策等功能。GLM-PC则是基于PC的自主Agent，由智谱的多模态模型CogAgent支持，目前第一阶段内测场景包括:会议替身；文档处理；网页搜索与总结；远程和定时操作；隐形屏幕。 近期，海外方面，微软召开“MicrosoftIgnite2024”全球开发者大会，围绕AI助手集中发布了多款新产品和功能，包括MicrosoftCopilot的更新等。其中，Microsoft365Copilot方面，微软更新了多个面向工作场景的助理，可实现代理完成部分需要重复操作的工作流程，实时生成会议笔记，实时提供口译，自动执行项目管理等。具体包括：SharePoint中的助理（已正式发布）、BizChat中的员工自助服务代理（个人预览版）、Teams中的主持人代理 （预览版）等。MicrosoftCopilotStudio方面，微软引入自主代理功能、代理库，旨在为用户提供常用的助理场景模版以及帮助用户构建可后台响应的助理，目前这些更新皆为预览版。此外，据微软官方表示，近70%的《财富》500强企业都在使用智能Microsoft365Copilot副驾驶，AI助手产品发展势头强劲。 我们认为B端AI应用有望率先形成较好的商业模式。首先，B端客户通常有明确的业务需求和痛点，AI技术能够针对性地提供解决方案；其次，B端应用投资回报周期更短，AI技术的应用能够迅速转化为生产力和经济效益。C端AI应用方面，规模化效应有望逐步凸显，由于C端用户需求更为多元，对价格也较为敏感，因此C端AI应用需要经历较长用户培养期，但一旦形成规模，将具有强大的网络效应，用户基数的增加会带来更多的数据，进一步优化AI服务，形成飞轮效应，盈利能力或具备爆发潜力。从产业上下游来看，海内外大模型推理能力提升是AIAgent技术进步的前提之一，当下海内外大模型迭代速度明显加快，有望为AIAgent加速落地创设良好的先决条件；此外，我们认为AIAgent作为AI应用的关键领域，或将打造AI时代人机交互新模式，推动AI应用生态进一步繁荣，大幅提高推理算力需求。 投资建议：我们认为当前AI应用尚处于大规模落地前夕，当前海内外大模型持续迭代，模型推理能力有望进一步提升，或持续推动AI应用技术进步。AIAgent作为AI应用的关键领域，生态有望进一步繁荣。AI+办公等部分细分场景中的B端AI应用有望率先走出成熟的商业模式，C端AI应用用户规模有大规模增长潜力。此外，AI应用生态繁荣有望推动推理端AI算力增长。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注国内AI应用及AI算力相关厂商：（1）AI应用：金山办公(688111.SH)、科大讯飞 （002230.SZ）、彩讯股份（300634.SZ）、恒生电子（600570.SH）、致远互联（688369.SH）、拓尔思（300229.SZ）；（2）AI算力：中科曙光（603019.SH）、海光信息（688041.SH）、浪潮信息(000977.SZ)、软通动力（301236.SZ）。 风险提示：AIAgent推进不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/11/29 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 000977.SZ 浪潮信息 47.8 1.18 1.55 1.91 2.28 40.5 30.9 25.0 21.0 未评级 002230.SZ 科大讯飞 51.31 0.28 0.26 0.42 0.58 183.3 196.9 123.5 89.2 未评级 300229.SZ 拓尔思 23.06 0.05 0.22 0.29 0.36 493.8 107.0 78.8 63.6 未评级 300634.SZ 彩讯股份 24.25 0.73 0.67 0.81 0.98 33.2 36.5 29.8 24.6 未评级 301236.SZ 软通动力 63.9 0.56 0.69 0.87 1.08 114.1 92.9 73.1 59.2 未评级 600570.SH 恒生电子 30.68 0.75 0.79 0.92 1.09 40.9 39.0 33.2 28.1 未评级 603019.SH 中科曙光 84.8 1.25 1.48 1.79 2.16 67.8 57.3 47.4 39.3 增持 688041.SH 海光信息 125.81 0.54 0.81 1.16 1.56 233.0 154.7 108.7 80.8 未评级 688111.SH 金山办公 294.74 2.86 3.30 4.14 5.24 103.1 89.3 71.1 56.2 未评级 688369.SH 致远互联 22.6 -0.44 -0.42 0.31 0.46 / / 73.5 48.6 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所，注：中科曙光盈利预测来自华龙证券研究所，其余所有公司盈利预测数据来自Wind一致预期 内容目录 1一周市场表现1 2行业要闻2 3重点公司公告2 4本周观点2 5投资建议3 6风险提示5 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（2024年11月25日-11月29日）1 图2：计算机股票周涨幅前五（2024年11月25日-11月29日）1 图3：计算机股票周跌幅前五（2024年11月25日-11月29日）1 1一周市场表现 2024年11月25日-11月29日，申万计算机指数上涨3.94%。板块个股涨幅前五名分别为汇金科技（300561.SZ）、华胜天成（600410.SH）、联迪信息（839790.BJ）、苏州科达（603660.SH）、志晟信息（832171.BJ）。 板块个股跌幅前五名分别为*ST卓朗（600225.SH）、大恒科技 （600288.SH）、星环科技-U（688031.SH）、海量数据（603138.SH）、金桥信息（603918.SH）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（2024年11月25日-11月29日） 数据来源：Wind，华龙证券研究所 图2：计算机股票周涨幅前五（2024年11月25日-11月29日）图3：计算机股票周跌幅前五（2024年11月25日-11月29日） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2行业要闻 2024年11月27日，中国人民银行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》（下称《行动方案》）。《行动方案》提出，系统推进金融机构数字化转型，加强战略规划和组织管理，强化数字技术支撑能力，夯实数据治理与融合应用能力基础，建设数字金融服务生态，提升数字化经营管理能力。推动数字技术在科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数实融合等“五篇大文章”服务领域的应用，创新金融产品和服务模式，提升重点领域金融服务质效。夯实数字金融发展基础，营造高效安全的支付环境，培育高质量金融数据市场，加强数字金融相关新型基础设施建设。完善数字金融治理体系，强化数字金融风险防范，加强数据和网络安全防护，加强数字金融业务监管，提升金融监管数字化水平，健全金融消费者保护机制。（来源：中国人民银行） 3重点公司公告 【新国都】2024年11月27日，新国都发布公告，公司拟与东莞滨海湾新区管理委员会（以下简称甲方）签订相关投资协议书，投资建设“新国都集团智能制造与人工智能总部基地项目”（以下简称项目）。项目投资分两期，分别为项目一期和项目二期，总投资12亿元人民币（具体以实际投资额为准，含建筑物、构筑物及其附属设施、设备投资、土地价款和流动资金等），其中项目一期总投资6亿元人民币（具体以实际投资额为准）。 【中科星图】2024年11月25日，中科星图发布公告，公司与遥感卫 星应用国家工程研究中心于2024年11月22日签署《遥感卫星应用国家工程研究中心战略合作协议》。 【理工能科】2024年11月27日，理工能科发布公告，公司控股股东 天一世纪拟减持公司股份不超过300万股，占公司目前总股本（剔除公司回购专用账户所持股份）的0.83%。。 4本周观点 海内外AIAgent生态持续拓展，看好B端应用场景率先落地。国内方面，智谱、百度等厂商逐步拓展AIAgent生态边界。2024年11月29日，智谱围绕AIAgent更新多项进展，包括新升级的AutoGLM、基于PC的自主Agent——GLM-PC等。其中，新升级的AutoGLM是面向C端的Agent产品，目前在内测阶段，能够实现理解超长指令，执行超长任务、跨App来执行任务、支持长任务的自定义短语、主动做出决策等功能。GLM-PC则是基于PC的自主Agent，由智谱的多模态模型CogAgent支持，目前第一阶段内测场景包括：（1）会议替身：帮用户预定和参与会议，发 送会议总结。（2）文档处理：支持文档下载、文档发送、理解和总结文档。 （3）网页搜索与总结：在指定平台（如微信公众号、知乎、小红书等）搜索指定关键词，完成阅读、总结。（4）远程和定时操作：远程手机发指令，GLM-PC可以自主完成电脑操作；设定一个未来时间，在开机状态下定时执行任务。（5）隐形屏幕：在用户工作时，GLM-PC可以在隐形屏幕上自主完成工作，解放屏幕使用权。 近期，海外方面，微软召开“MicrosoftIgnite2024”全球开发者大会，围绕AI助手集中发布了多款新产品和功能，包括MicrosoftCopilot的更新等。其中，Microsoft365Copilot方面，微软更新了多个面向工作场景的助理，可实现代理完成部分需要重复操作的工作流程，实时生成会议笔记，实时提供口译，自动执行项目管理等。具体包括：SharePoint中的助理（已正式发布）、BizChat中的员工自助服务代理（个人预览版）、Teams中的主持人代理（预览版）等。MicrosoftCopilotStudio方面，微软引入自主代理功能、代理库，旨在为用户提供常用的助理场景模版以及帮助用户构建可后台响应的助理，目前这些更新皆为预览版。此外，据微软官方表示，近70%的《财富》500强企业都在使用智能Microsoft365Copilot副驾驶，AI助手产品发展势头强劲。 我们认为B端AI应用有望率先形成较好的商业模式。首先，B端客户通常有明确的业务需求和痛点，AI技术能够针对性地提供解决方案；其次，B端应用投资回报周期更短，AI技术的应用能够迅速转化为生产力和经济效益。C端AI应用方面，规模化效应有望逐步凸显，由于C端用户需求更为多元，对价格也较为敏感，因此C端AI应用需要经历较