计算机行业周报：海外映射下，持续关注AI应用投资机会

证券研究报告 计算机报告日期：2024年12月09日 海外映射下，持续关注AI应用投资机会 ——计算机行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com 联系人：朱凌萱 执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com 相关阅读 《OpenAI推出新订阅服务ChatGPTPro，关注AI应用投资机会—计算机行业事件点评报告》2024.12.07 《新赛道与国产化并行，拉开科技内需新序幕—---计算机行业2025年度投资策略报告》2024.12.06 《多个行业协会建议谨慎采购美国芯片，国产替代有望再加速—计算机行业事件点评报告》2024.12.06 请认真阅读文后免责条款 摘要： OpenAI为期12天分享活动开启，首日推出月费200美元订阅计划ChatGPTPro。太平洋时间2024年12月05日，OpenAI开启为期12天的新技术分享活动，并于首日推出OpenAIo1完整版和200美元月费的订阅计划——ChatGPTPro，可使用完整版新模型OpenAIo1。除OpenAIo1外，ChatGPTPro还可以无限次使用o1-mini、GPT-4o和AdvancedVoice。另外，ChatGPTPro还包括o1pro模式，能够提供更可靠、准确和全面的响应，但同时需要更长的响应时间和更多计算资源。Pro为目前ChatGPT最贵的月付个人订阅方案，包含Plus版全部功能外加无限制使用GPT-4o、o1和使用o1pro模式等功能。据OpenAI官方数据，o1-preview、o1和o1pro模式在数学、科学和编码等测试中的能力表现出代际提升的情况。模型能力增强将显著提高基于模型的AI应用的可用性和用户体验。高可用性通常也意味着用户能够更容易地使用AI应用并从中获益。如果AI应用易于使用且功能强大，用户可能愿意为更高的价格买单。本次OpenAI推出定价较高的ChatGPT月付方案或建立在对新模型o1和o1pro模式的能力、用户付费意愿、竞争对手产品性能以及后续将要推出的新功能等因素考量的基础上。我们认为此次ChatGPTPro月付定价对AI应用行业有较为积极的参考价值，看好AI应用细分赛道龙头厂商的产品定价上升空间。此外，预计OpenAI为期12天的分享活动或将推出多款AI方向新产品和新技术，AI应用领域受关注度有望提升。国内AI应用厂商在多模态、AI+聊天机器人等领域均有应用落地，海外映射下，国内厂商或开启新一轮技术对标与突破。 年内海外AI应用厂商股价表现较好，关注AI应用商业模式进一步落地。海外方面，得益于AI赋能下的广告营销平台AppDiscovery安装量增长，AppLovin前三季度软件平台收入同比增长76%。2024年内，受业绩提升及未来业绩预期上行因素影响，包括AppLovin在内的部分海外AI应用公司股价涨幅较大。具体来看，AppLovin、Duolingo、Shopify、ServiceNow以及SalesForce年内最大涨幅分别达1016.67%、160.93%、148.60%、78.22%和74.60%。其落地场景主要集中在AI+广告营销、AI+教育、AI+办公等场景。我们认为海外AI应用先行，B端商业模式进一步落地，有望为全球AI产业盈利能力提升释放积极信号。 投资建议：我们认为当前海外映射下，AI产业高景气度有望维持， 海外AI应用商业模式快速落地，带来积极前瞻信号，国内潜在用户基数庞大，看好国内AI应用产业爆发潜力。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注金山办公（688111.SH）、科大讯飞(002230.SZ)、拓尔思（300229.SZ）、恒生电子（600570.SH）、彩讯股份（300634.SZ）、致远互联（688369.SH）、福昕软件 （688095.SH）。 风险提示：AI应用推进不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/12/06 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002230.SZ 科大讯飞 51.82 0.28 0.26 0.42 0.58 185.1 198.8 124.8 90.1 未评级 300229.SZ 拓尔思 22.82 0.05 0.22 0.29 0.36 488.7 105.9 78.0 63.0 未评级 300634.SZ 彩讯股份 25.51 0.73 0.67 0.81 0.98 35.0 38.4 31.4 25.9 未评级 600570.SH 恒生电子 31.11 0.75 0.79 0.92 1.09 41.5 39.5 33.7 28.5 未评级 688095.SH 福昕软件 82.3 -1.03 -0.12 0.32 0.91 / / 261.2 90.4 未评级 688111.SH 金山办公 300.03 2.86 3.30 4.14 5.24 104.9 90.9 72.4 57.2 未评级 688369.SH 致远互联 24.45 -0.44 -0.42 0.31 0.46 / / 79.5 52.6 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所，注：所有公司盈利预测数据来自Wind一致预期 内容目录 1一周市场表现1 2行业要闻2 3重点公司公告2 4本周观点2 4.1OpenAI为期12天分享活动开启，首日推出月费200美元订阅计划ChatGPTPro2 4.2年内海外AI应用厂商股价表现较好，关注AI应用商业模式进一步落地3 5投资建议3 6风险提示5 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（2024年12月02日-12月06日）1 图2：计算机股票周涨幅前五（2024年12月02日-12月06日）1 图3：计算机股票周跌幅前五（2024年12月02日-12月06日）1 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测4 1一周市场表现 2024年12月02日-12月06日，申万计算机指数上涨2.46%。板块个股涨幅前五名分别为慧翰股份（301600.SZ）、岩山科技（002195.SZ）、天利科技（300399.SZ）、星环科技-U（688031.SH）、万兴科技（300624.SZ）。 板块个股跌幅前五名分别为广道数字（839680.BJ）、苏州科达 （603660.SH）、魅视科技（001229.SZ）、华胜天成（600410.SH）、中科曙光（603019.SH）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（2024年12月02日-12月06日） 数据来源：Wind，华龙证券研究所 图2：计算机股票周涨幅前五（2024年12月02日-12月06日）图3：计算机股票周跌幅前五（2024年12月02日-12月06日） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2行业要闻 2024年12月04日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平视察信息支援部队。他强调，要贯彻新时代强军思想，贯彻新时代军事战略方针，强化使命担当，勇于创新突破，夯实部队基础，努力建设一支强大的现代化信息支援部队，推动我军网络信息体系建设跨越发展。他指出，当前，新一轮科技革命和军事革命迅猛发展，战争形态加速演变，网络信息体系在现代战争中的地位作用空前凸显。信息支援部队首先是一个战斗队，要站在强军胜战的高度，充分认清网络信息体系建设的极端重要性，认清担负的历史重任，加快把网络信息体系建设和服务支撑备战打仗能力搞上去。（来源：新华网） 3重点公司公告 【软通动力】2024年12月04日，软通动力发布公司公告，公司拟使 用自有资金开展金额不超过6.6亿美元或等值外币的外汇套期保值业务。 【大智慧】2024年12月04日，大智慧发布关于持股5%以上股东权益变动超过1%的提示性公告。公告显示，上市公司因总股本减少导致股东持股比例被动增加，持股5%以上股东湘财股份及其一致行动人新湖集团持股比例被动增加1.53%。 【天亿马】2024年12月06日，天亿马发布公司公告，公司签订了3.31 亿元算力服务项目合同和5169.76万元算力维保服务合同。 4本周观点 4.1OpenAI为期12天分享活动开启，首日推出月费200美元订阅计划 ChatGPTPro 太平洋时间2024年12月05日，OpenAI开启为期12天的新技术分享活动，并于首日推出OpenAIo1完整版和200美元月费的订阅计划——ChatGPTPro，可使用完整版新模型OpenAIo1。除OpenAIo1外，ChatGPTPro还可以无限次使用o1-mini、GPT-4o和AdvancedVoice。另外，ChatGPTPro还包括o1pro模式，能够提供更可靠、准确和全面的响应，但同时需要更长的响应时间和更多计算资源。 Pro为目前ChatGPT最贵的月付个人订阅方案。当前，个人用户使用ChatGPT共有三种方案，分别为免费版、Plus版和新推出的Pro版。其中，免费版包含使用GPT-4omini、有限制使用GPT-4o等功能；Plus版月付费用为20美元，包含免费版的全部功能外加有限制使用o1、o1mini等 功能；Pro版月付费用为200美元，包含Plus版全部功能外加无限制使用 GPT-4o、o1和使用o1pro模式等功能。 随着AI产品可用性增强，产品定价及用户付费意愿有望提升。据OpenAI官方数据，o1-preview、o1和o1pro模式在数学、科学和编码等测试中的能力表现出代际提升的情况。模型能力增强将显著提高基于模型的AI应用的可用性和用户体验。高可用性通常也意味着用户能够更容易地使用AI应用并从中获益。如果AI应用易于使用且功能强大，用户可能愿意为更高的价格买单。本次OpenAI推出定价较高的ChatGPT月付方案或建立在对新模型o1和o1pro模式的能力、用户付费意愿、竞争对手产品性能以及后续将要推出的新功能等因素考量的基础上。我们认为此次ChatGPTPro月付定价对AI应用行业有较为积极的参考价值，看好AI应用细分赛道龙头厂商的产品定价上升空间。此外，预计OpenAI为期12天的分享活动或将推出多款AI方向新产品和新技术，AI应用领域受关注度有望提升。国内AI应用厂商在多模态、AI+聊天机器人等领域均有应用落地，海外映射下，国内厂商或开启新一轮技术对标与突破。 4.2年内海外AI应用厂商股价表现较好，关注AI应用商业模式进一步落地 海外方面，得益于AI赋能下的广告营销平台AppDiscovery安装量增长，AppLovin前三季度软件平台收入同比增长76%。2024年内，受业绩提升及未来业绩预期上行因素影响，包括AppLovin在内的部分海外AI应用公司股价涨幅较大。具体来看，AppLovin、Duolingo、Shopify、ServiceNow以及SalesForce年内最大涨幅分别达1016.67%、160.93%、148.60%、78.22%和74.60%。其落地场景主要集中在AI+广告营销、AI+教育、AI+办公等场景。我们认为海外AI应用先行，B端商业模式进一步落地，有望为全球AI产业盈利能力提升释放积极信号。 5投资建议 我们认为当前海外映射下，AI产业高景气度有望维持，海外AI应用商业模式快速落地，带来积极前瞻信号，国内潜在用户基数庞大，看好国内AI应用产业爆发潜力。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注金山办公（688111.SH）、科大讯飞(002230.SZ)、拓尔思（300229.SZ）、恒生电子（600570.SH）、彩讯股份（300634.SZ）、致远互联（688369.SH）、福昕软件（