计算机行业周报：算力持续筑基，关注AI应用与数据要素投资机会

证券研究报告 计算机报告日期：2024年3月25日 算力持续筑基，关注AI应用与数据要素投资机会 ———计算机行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 相对沪深300走势2024/3/22（%） 研究员孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 相关阅读 请认真阅读文后免责条款 摘要： 近期，Kimi、Step系列国产大模型持续发布，我们认为大模型迭代将主推下游AI应用落地，同时进一步增加了训练和推理方面的算力需求。建议持续关注AI在金融、内容制作、教育、医疗等方面的进展，维持计算机行业“推荐”评级。 表现 1m 3m 12m 沪深300 2.5 6.4 -11.0 计算机 17.4 -4.3 -17.4 AI大模型将持续推动算力需求高增。由于推理侧与应用侧联系更为密集，随着AI应用向下游拓展，推理算力需求将会持续增长。同时，受算力供求关系影响，算力租赁商业模式逐渐清晰，预计算力服务等相关产业环节仍将持续受益。另外，“算网融合”趋势将进一步加强，建议关注算力运维及提供数据中心整体服务解决方案的厂商。个股方面建议关注浪潮信息（000977.SZ）、神州数码（000034.SZ）、中科曙光（603019.SH）、海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）、润建股份（002929.SZ）、润泽科技（300442.SZ）、奥飞数据 （300738.SZ）。 结合海外大模型厂商的商业路径和国内AI应用现状，我们认为B端将是大模型厂商业务落地和增收的主要路径。2024年3月23日，国内公司阶跃星辰发布Step系列大模型。我们认为多模态大模型有望进一步拓宽AI应用边界。近年来，AI在各应用场景中的提质增效效果已经逐步得到验证，建议关注国产大模型在金融、办公、内容制作、电商、医疗等领域的进展。在个股方面建议关注万兴科技（300624.SZ）、润达医疗（603108.SH）、南兴股份（002757.SZ）、福昕软件 （688095.SH）、佳发教育（300559.SZ）、云赛智联（600602.SH）、星环科技-U（688031.SH）、捷成股份（300182.SZ）。 1 风险提示：国产算力建设不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI应用落地速度不及预期；国产大模型迭代速度不及预期；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期；创业板、科创板股票风险等级为R4，仅供符合本公司适当性管理要求的客户使用。 正文目录 1一周市场表现3 2行业要闻4 3重点公司公告5 4本周观点6 4.1算力筑底阶段持续，关注下游需求拉动作用6 4.2国内大模型技术突破，看好AI应用及数据要素投资机会8 5风险提示10 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览3 图2：计算机股票周涨幅前五3 图3：计算机股票周跌幅前五3 图4：寒武纪MLU270-S4智能加速卡（推理场景）7 图5：华为Atlas300I推理卡（型号：3000/3010）7 图6：中国人工智能市场支出预测（2021-2026年）7 图7：中国人工智能市场支出预测（2026年）7 图8：阶跃星辰C端产品跃问8 图9：阶跃星辰C端产品冒泡鸭8 图10：Step-1V理解分析能力9 图11：Step-1V联网搜索能力9 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测10 1一周市场表现 图1：申万一级行业周涨跌幅一览 2024年3月18日-3月22日，申万计算机指数上涨2.49%。板块个股涨幅前五名分别为莱斯信息 （688631.SH）、万集科技（300552.SZ）、福昕软件 （688095.SH）、亚康股份（301085.SZ）、德明利 （001309.SZ）。板块个股跌幅前五名分别为*ST左江 （300799.SZ）、宝信B（900926.SH）、中科创达 （300496.SZ）、德赛西威（002920.SZ）、中创股份 （688695.SH）。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 图2：计算机股票周涨幅前五图3：计算机股票周跌幅前五 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 2行业要闻 国家发展改革委主任郑栅洁在24日上午开幕的中 国发展高层论坛2024年年会上表示，当前世界经济增长仍未恢复至疫情前水平，发展动能亟待增强，中国积极培育和发展新质生产力，不仅能发展自身，也将为世界经济复苏和增长注入更多更强动力，为跨国公司带来巨大商业机会。 郑栅洁在年会上指出，今年国家发展改革委将主要从三个方面采取政策措施。 一是以科技创新引领产业创新。重点推进“四个加快”：加快创新能力建设，包括实施一批重大科技项目，强化企业科技创新主体地位等；加快改造提升传统产业，包括实施制造业核心竞争力提升行动、技术改造升级工程，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展等；加快培育壮大新兴产业，包括促进数字技术和实体经济深度融合，实施“数据要素×”行动计划，打造生物制造、商业航天、新材料、低空经济等新增长引擎等；加快布局未来产业，开辟量子技术、生命科学等新赛道，开展“人工智能+”行动。 二是推进体制机制创新。重点做好“三个进一步”：进一步完善市场基础制度。进一步优化营商环境。进一步促进绿色低碳转型。 三是扩大高水平对外开放。重点加强“三个合作”：加强国际科技合作。加强人员交流合作。加强投资经贸合作。（来源：新华社） 为使社会各界更加全面知悉科技创新税费优惠政策、更加便捷查询了解政策、更加准确适用享受政策，推动政策红利精准高效直达各类创新主体，财政部会同科技部、海关总署、税务总局等部门系统梳理现行支持科技创新的主要税费政策，搜集整理税收征管规定和行业管理办法等，编写了《我国支持科技创新主要税费优惠政策指引》，按照科技创新活动环节，从创业投资、研究与试验开发、成果转化、重点产业发展、全产业链等方面对政策进行了分类，并详细列明了每项优惠的政策类型、涉及税种、优惠内容、享受主体、申请条件、申报时点、申报方式、办理材料、政策依据等内容。（来源：科技部网站） 3重点公司公告 【真视通】2024年3月18日消息，北京真视通科 技股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于2024 年3月18日收到公司独立董事李玉华先生递交的书面辞职报告。李玉华先生因个人原因，申请辞去公司第五届董事会独立董事职务，同时一并辞去公司董事会审计委员会召集人和薪酬与考核委员会委员职务。辞职后，李玉华先生不再担任公司及控股子公司任何职务。 【达实智能】2024年3月18日消息，深圳达实智能股份有限公司全资子公司江苏达实久信医疗科技有限公司近日收到上海市第六人民医院发出的《中标通知书》，中标上海市第六人民医院临港院区二期扩建工程净化项目，中标金额为9805.28万元。 【盛视科技】2024年3月18日消息，盛视科技股份有限公司于近日收到国家知识产权局下发的《授予发明专利权通知书》。该专利涉及一种基于视频流分析的监控遮挡实时报警方法，其核心原理是通过分析图像的对焦值和梯度离散程度，并结合监控区域的运动检测结果来精准判断监控设备是否发生遮挡。 【科蓝软件】2024年3月18日消息，北京科蓝软件系统股份有限公司全资子公司北京科蓝软件系统（苏州）有限公司近日与江苏省苏州相城高新技术产业开发区管理委员会签署了《关于智能算力中心合作框架协议》 【超图软件】2024年3月21日消息，北京超图软件股份有限公司与泰州市数据产业集团有限公司签署了战略合作框架协议。双方围绕数据要素流通、场景需求应用、技术联合开发等合作内容，探索联合运营合作模式，开展“（空间信息x数据要素）x”相关的数智化基础设施建设、数据运营服务、行业应用场景建设与推广等。 【彩讯科技】2024年3月21日消息，彩讯科技股份有限公司（以下简称“公司”）于近日取得由国家知识产权局颁发的一项《发明专利证书》，该专利根据人工智能AI数据生成数字人模型，将自然人特征数据以及应用场景特征数据等信息，自动生成情感优化因子对数字人模型进行多次优化和个性化定制，为用户提供更加自然、舒适的数字人智能交互体验，有助于公司产品线形成持续创新机制，保持技术领先地位，提升公司的 核心竞争力。 4本周观点 4.1算力筑底阶段持续，关注下游需求拉动作用 近年来，国内大模型处于对标GPT4阶段，Kimi等国产大模型在长文本等方面取得了显著突破。当前头部国产大模型参数量级普遍在千亿及万亿水平，其海量数据处理需求使得高算力、大内存芯片，支持分布式计算框架的算力软件以及大带宽、无损网络的计算机整机成为AI算力发展的趋势。我们认为国产算力在关键环节仍有“卡脖子”风险，主要显存和互联技术方面。显存方面，HBM在全球范围内只有韩国三星和海力士提供，国内暂无企业有供货能力。互联技术方面，英伟达最新发布的芯片NVIDIAGB200NVL72引入了第五代NVLink，可在单个NVLink域中连接多达576个GPU，总带宽超过1PB/s，快速内存超过240TB。每个GPU革命性的1.8TB/s双向吞吐量是PCIe5.0带宽的14倍以上。国内GPU采用PCIe5.0作为互联方案，与英伟达NVLink相比，传输速度差距较大。 从国产算力现状来看，AI应用先行和高端国产芯片供给不足使得芯片训练场景不足。而在推理层面，国产推理芯片性能与海外英伟达A10、T4相近，具备较高的替代潜力。目前，国内企业推出的部分AI芯片已经在电商、工业、智能驾驶等推理场景开展应用。 图4：寒武纪MLU270-S4智能加速卡（推理场景）图5：华为Atlas300I推理卡（型号：3000/3010） 资料来源：寒武纪官网，华为官网，华龙证券研究所 我国国产算力主要有三大需求市场：1）重点领域的国产化替代，如党政、电信、金融行业信创；2）政府主导的公共服务类算力设施；3）互联网大厂自建数据中心。我们认为国产算力的需求场景有望进一步扩大，而当前国内算力市场存在碎片化发展趋势，数据中心增速有望进一步提高，基于国内算力供求现状而产生的算力租赁等商业模式将持续打开增长空间。 图6：中国人工智能市场支出预测（2021-2026年）图7：中国人工智能市场支出预测（2026年） 资料来源：IDC，华龙证券研究所 4.2国内大模型技术突破，看好AI应用及数据要素投资机会 2024年3月23日，国内公司阶跃星辰对外发布Step系列通用大模型，包括Step-1千亿参数语言大模型、Step-1V千亿参数多模态大模型，以及Step-2万亿参数MoE语言大模型的预览版。同时推出基于Step-1和Step-1V千亿参数大模型的C端产品效率工具跃问和AI开放世界平台冒泡鸭。 图8：阶跃星辰C端产品跃问图9：阶跃星辰C端产品冒泡鸭 资料来源：阶跃星辰官网，华龙证券研究所 另外，阶跃星辰在B端与部分合作伙伴建立合作关系。在AI+金融领域，阶跃星辰发布国内首个千亿参数多模态金融大模型——“财跃F1金融大模型”。该金融大模型基于万亿级金融语料预训练，具备强大的通用图像处理和图表理解能力，相比GPT-4等通用大模型在金融知识理解方面更为突出，将围绕金融信息服务、智能投顾、智能投研等场景，赋能金融机构。在知识服务和网络文学领域，阶跃星辰与中文在线达成合作。双方将探索AI大模型在严肃知识数据、大众知识服务及灵感激发、剧情设计、内容创作等领域的应用。 我们认为国产大模型在长文本、多模态等方面的突破将有利于推动AI应用在办公、法律、内容制作、金融、电商、医疗等领域落地。参考海外大模型厂商的商业路径，大模型落地将形成API、PaaS和MaaS三种收费模式，预计首先将在B端广泛落地，少数企业将在C端形成规模。 图10：Step-1V理解分析能力图11：Step-1V联网搜索能力 资料来源：阶跃星辰官网，华龙证券研究所 同时，AI浪潮将进一步助推数据要素行业整体发展。海外大模型起步较早，其对于英文语料库的探索时间较长，先已有丰富的