1、供应:11月PE检修损失量小幅降低,产能利用率增至80.53%,但LLDPE因检修产量变动不大,HDPE贡献增量;12月PE供应将稳步增加,LLDPE现货紧张缓解。PP开工率降至74%附近,近五年同期最低,产量高位但检修增加,12月产量将高位震荡下降。
2、需求:PE下游开工11月回落,农膜需求季节性明显,12月需求继续走弱。PP下游开工稳定,存在刚需,12月小幅走弱。
3、库存:PE库存11月明显下降,12月预计小幅上升。PP库存11月下降,12月因需求走弱和检修增多,下降速度放缓。
4、价差:PE近强远弱,PP近弱远强。LLDPE基差和月差走弱,PE品种和区域价差显示紧张缓解。PP基差小幅走弱,月差和品种价差显示震荡偏弱。
5、利润:PE生产利润回暖,高于去年同期;进口利润走高。PP利润全线下滑,多数工艺利润较差。
6、结论:12月消费淡季需求支撑有限,PE供应增加,PP供应充足,聚烯烃基本面偏弱。LLDPE现货紧张缓解,PP维持震荡偏弱,可关注做空L-P价差。