中观高频景气图谱(2024.11)：上游资源品行业景气收敛

中观超额收益追踪及行业景气度观察

上游资源品行业景气分化

• 景气改善：石油化工行业景气持续改善。
• 景气下行：钢铁、基础化工、有色金属、石油化工、煤炭行业景气下行。

中下游制造业景气分化

• 景气提振：建筑装饰、家用电器行业。
• 景气下行：机械设备、轻工制造行业。

下游消费行业景气分化

• 可选消费：
  • 景气上行：社会服务、家用电器、房地产行业。
  • 景气下行：商贸零售行业。
• 必选消费：
  • 景气提振：纺织服饰行业。
  • 景气下行：农林牧渔和食品饮料行业。

支撑性服务行业和TMT行业景气下行

• 支撑性服务行业：
  • 景气下行：环保和公用事业行业。
• TMT行业：
  • 景气持续下行：电子、传媒与计算机行业。

库存周期观察

• 上游资源品行业：
  • 去库存周期：石油、煤炭、黑色金属、非金属矿采选业。
  • 补库存周期：采矿、石化、有色金属产业。
• 中下游制造业：
  • 补库存周期：汽车制造相关产业、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造、机器设备。
• 下游消费行业：
  • 去库存周期：烟草制品、家具制造、木材加工、印刷业。
  • 补库存周期：农副食品加工、食品制造、饮料制造、纺织、造纸以及纺织相关产业。
• 支撑性服务业：
  • 去库存周期：电力、热力及水和燃力的生产和供应业。
• TMT行业：
  • 补库存周期：计算机、通信和其他电子设备制造业。

风险提示

• 海外地缘冲突尚未缓解。
• 美联储降息节奏和幅度的不确定性。
• 市场情绪波动较大对行情演绎的冲击。