中观高频景气和基本面混频预测图谱（2024.05）：下游消费行业景气度分化，上游资源品行业库存量上升

中观行业景气度概览

上游资源品行业

• 石油石化：景气持续改善。
• 有色金属：同样呈现改善趋势。
• 基础化工：行业超额收益与燃料油、甲醇、聚氯乙烯期货收盘价及国产氯化钾批发价的相关性显著。
• 钢铁：钢铁行业超额收益与铁精粉开工率、高炉开工率、螺纹钢生产企业库存以及钢材预估日均产量紧密相关。

下游消费行业

• 可选消费：社会服务保持上行趋势，家用电器和商贸零售则呈现下行态势。
• 必选消费：纺织服饰、农林牧渔和食品饮料等保持上行，医药生物维持稳定，支撑性服务整体上行。TMT行业内部呈现分化。

TMT行业

• 支撑性服务：交通运输、公用事业等行业景气提升，而环保行业景气度则出现下滑。
• 电子、传媒、计算机：行业景气度分化明显。

基础化工行业超额收益跟踪

• 超额收益与燃料油、甲醇、聚氯乙烯期货收盘价、国产氯化钾批发价及尿素批发价具有较强的相关性。

钢铁行业超额收益跟踪

• 钢铁行业超额收益与铁精粉开工率、高炉开工率、螺纹钢生产企业库存以及钢材预估日均产量高度相关。

有色金属行业超额收益跟踪

• 超额收益与上期有色金属指数、LME基本金属指数以及阴极铜、黄金收盘价关联密切。

建筑材料行业超额收益跟踪

• 水泥价格指数对超额收益有重要影响。

煤炭行业超额收益跟踪

• 秦皇岛港平仓价、焦煤收盘价、产能利用率、库存量等因素与超额收益密切相关。

石油石化行业超额收益跟踪

• 汽油、柴油批发价及英国天然气收盘价与超额收益关联性强。

电力设备行业超额收益跟踪

• 光伏组件现货价、多晶硅现货价、太阳能电池现货价与超额收益紧密相关。

汽车行业超额收益跟踪

• 汽车轮胎开工率、汽车日均销量与超额收益相关。

机械设备行业超额收益跟踪

• BPI、机械设备价格指数、机电设备价格指数与超额收益关联。

交通运输行业超额收益跟踪

• CDFI综合指数、内贸集装箱CDFI指数与超额收益紧密相关。

电子行业超额收益跟踪

• 中关村电子产品价格指数、DXI指数、NAND现货平均价与超额收益关联。

轻工制造行业超额收益跟踪

• 商品房成交面积、TDI现货价与超额收益相关。

建筑装饰行业超额收益跟踪

• 建材综合指数、浮法平板玻璃市场价、水泥价格指数与超额收益相关。

纺织服饰行业超额收益跟踪

• 柯桥纺织价格指数、通州家纺面料价格、粘胶短纤市场价与超额收益关联。

结论

通过上述分析，可以发现不同行业的景气度呈现出明显的分化趋势。上游资源品行业内部景气度存在差异，而下游消费行业则显示出不同细分领域之间的分化。TMT行业内部同样存在显著的分化现象。此外，行业间的高频指标与超额收益的关联性提供了重要的投资线索，对于投资者进行行业配置和资产选择具有指导意义。