批文审核周度跟踪：本周通过批文有所增加而终止减少

批文审核周度跟踪20240428 本周通过批文有所增加而终止减少2024年04月28日 本周交易所批文“通过”的私募债增加 本周（2024-04-22至2024-04-28，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计2967亿元，其中私募债1081亿元，小公募1886亿元。 本周，交易所批文“终止”有所减少 本周（截至2024-04-28），交易所审核反馈为“终止”的公司债共186只，合计拟发行规模为2885亿元。本周以来（截至2024-04-28），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共111只，合计拟发行规模为1778亿元。 分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为288亿元，其次是重庆市（282亿元），浙江省（206亿元），山东省（181亿元），安徽省（152亿元）。从“终止”项目占全部更新项目比重 （终止率）来看，重庆市终止率最高（29%），其次为安徽省（27%）、辽宁省 （17%）、云南省（16%）。 分行政层级来看：2024年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为514亿元，其次是地级市平台（478亿元），国家级园区平台 （415亿元），直辖市区平台（132亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达20%，其次为省级园区（19%）。 本周，协会债批文PPN“完成注册”占比最大 本周（2024-04-22至2024-04-28，下文同），协会审核反馈有更新的债券拟发行金额共计2307亿元，其中MTN1250亿元，SCP233亿元，CP209亿元，PPN615亿元。 本周，协会债批文“完成注册”有所增加 2024年以来（截至2024-04-28），协会审核反馈为"完成注册"的协会债共 552只，合计拟发行规模为5727亿元。其中，“完成注册”的协会城投债共406 只，合计拟发行规模为3964亿元。 分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大，为1268亿元，其次是山东省（402亿元），浙江省（327亿元），湖北省（298亿元）、安徽省（184亿元）。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重（完成注册率）来看，辽宁省的完成注册率达到了100%，其次是广西 （55%）、河北（54%）、青海（53%）。 分行政层级来看：2024年以来，地级市城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大，为1459亿元，其次是，区县级（1212亿元），国家级园区 （749亿元），省级（252亿元），直辖市区（169亿元）。从完成注册率来看，区县级的完成注册率达到44%，国家级园区完成注册率为41%，地级市完成注册率34%。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 分析师谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 邮箱：tanyiming@mszq.com 分析师刘雪 执业证书：S0100523090004 邮箱：liuxue@mszq.com 研究助理韩晨晨 执业证书：S0100123070055 邮箱：hanchenchen@mszq.com 相关研究 1.信用一二级市场跟踪周报20240428：发行增加，收益率整体上行、信用利差普遍收窄-2024/04/27 2.固收周度点评20240427：调整还是反转？ -2024/04/27 3.高频数据跟踪周报20240427：PTA开工率环周上升-2024/04/27 4.流动性跟踪周报20240427：R007上行至 1.97%-2024/04/27 5.基金转债持仓分析：24Q1，哪些转债的基金配置“拥挤度”抬升？-2024/04/25 目录 1本周交易所批文“通过”的私募债增加3 2本周，交易所批文“终止”有所减少5 2.1本周，交易所城投项目批文“终止”有所增加6 2.2本周，交易所非城投批文“终止”有6只7 3本周，协会债批文PPN“完成注册”占比最大8 4本周，协会债批文“完成注册”有所增加12 5风险提示14 插图目录15 表格目录15 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 协会审核反馈的批文（含中期票据、短期融资券、超短期融资券、PPN）状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周交易所批文“通过”的私募债增加 本周（2024-04-22至2024-04-28，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计2967亿元，其中私募债1081亿元，小公募1886亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为928亿元，占全部私募债的32%，其中“通过”的城投债为646亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为113亿元，占全部私募债的4%，其中“终止”的城投债为99亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 112.6,3.85% 98.6,4.52% 677.4,23.17% 928.3,31.75% 1205.3,41.23% 490.8,22.50% 646.3,29.63% 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 小公募：无交易所审核反馈为“注册生效”的小公募；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为4亿元，占全部小公募的1%，其中“终止”的城投债为4亿元。 10.0，5% 0.0,0%0.0,0% 4.0,1% 0.0,0% 0.0,0% 4.0,8% 12.0,22% 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 500% 400% 300% 200% 100% 2024-01 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 2400 2000 1600 1200 800 400 0 1600% 1200% 800% 400% 2024-01 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-04-28。 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-04-28。 项目名称 项目状态 品种计划发 行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 诸城龙乡水务集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行企业债券终止小公募4山东区县级广州产业投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券通过私募15广东地级市 甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行低碳转型挂钩公司债券 终止私募50 甘肃省级 青岛城市建设投资(集团)有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募62山东地级市 西安国际陆港投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行“一带一路”公司债券 终止私募10 陕西省级园区 武汉长江新区集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募25湖北省级园区杭州临平城市建设集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券通过私募55浙江区县级上海国际汽车城(集团)有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募14上海直辖市区吉林省长白山开发建设(集团)有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募4吉林国家级园区随州市城市投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募4湖北地级市太原国有投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15山西地级市 铜仁市国有资本运营股份有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18 贵州 地级市 广安交通投资建设开发集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 四川 地级市 红河发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6.1 云南 地级市 重庆高新开发建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 50 重庆 国家级园区 江苏瀚瑞投资控股有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 39.6 江苏 国家级园区 江苏瀚瑞投资控股有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 8.38 江苏 国家级园区 河北渤海投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 河北 地级市 济宁高新城建投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 7 山东 国家级园区 洛阳盛世城市建设投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 河南 区县级 荆门市交通旅游投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 湖北 地级市 浙江西塘实业有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 浙江 区县级 福建漳龙集团有限公司2024年面向专业机构投资者非公开发行“一带一路”公司债券 通过 私募 20 福建 地级市 张家港保税区金港资产经营有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 江苏 国家级园区 青岛城阳开发投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 山东 区县级 镇江交通产业集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 25.6 江苏 地级市 苏州汾湖投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 江苏 省级园区 台州市路桥公共资产投资管理集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 17 浙江 区县级 昆明发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 12.2 云南 地级市 江阴临港新城开发建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 22 江苏 省级园区 上海港城开发(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 32 上海 国家级园区 韶关市金叶发展有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 广东 地级市 赣州建控投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30 江西 国家级园区 苏州太湖国有资产投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.5 江苏 国家级园区 新余市晟东建设投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7 江西 国家级园区 赣州市南康区城市建设发展集