原油周报：地缘政治风险扰动，全球需求疲软，预计下周油价维持区间震荡走势

原油市场分析总结

一、行情回顾

本周原油期货价格震荡上涨，主要受欧佩克可能推迟增产计划及挪威油田停产等因素支撑。截至本周五收盘，SC原油主力合约上涨3.40%，布伦特和WTI原油主力合约分别上涨4.49%和4.72%。

二、供给分析

1. OPEC+增产计划：OPEC+考虑推迟12月份增产计划，原计划增产18万桶/日，但可能推迟一个月或更长时间。10月OPEC原油产量增加19.5万桶/日，利比亚和委内瑞拉产量恢复。
2. 美国原油供应：EIA预计2024年美国原油产量为1320万桶/日，11月产量略有下降。贝克休斯数据显示美国石油钻机数连续四周下降，同比下降6%。
3. 俄罗斯原油供应：10月俄罗斯原油产量与OPEC+配额接近，海运出口量持续上升，达到自6月底以来的最高水平。

三、需求分析

1. 全球需求预测：OPEC连续四个月下调2024-2025年全球石油需求增长预测，2024年预计增长182万桶/日，IEA略微上调2023年需求至92万桶/日。
2. 美国需求：EIA维持2024-2025年美国石油需求预估不变，预计2024年需求增速为0，2025年增速为20万桶/日。
3. 中国需求：10月中国原油进口量同比下滑9%，连续第六个月下降；炼厂开工率环比上升但处于历史同期低位，10月炼油厂产量同比下降4.6%。

四、库存分析

EIA数据显示，截至11月15日当周美国原油库存增长194.5万桶，汽油库存增长205.4万桶，馏分油库存下降11.4万桶。库欣地区原油库存减少14万桶。

五、宏观消息

1. 国际：俄乌冲突升级，俄罗斯发射导弹并警告西方国家；挪威最大油田因停电停产。美国10月零售销售环比增0.4%，美联储降息预期有所调整。
2. 国内：10月末M2余额同比增长7.5%，M1同比下降6.1%；10月CPI同比上涨0.3%，环比下降0.3%；社会消费品零售总额同比增长4.8%，固定资产投资同比增长3.4%。

六、行情展望

综合供应端（OPEC+增产计划推迟、地缘风险溢价）和需求端（全球需求疲软、亚洲进口维持低位）因素，预计下周油价维持区间震荡走势。

风险提示

宏观经济风险、需求预期、地缘政治风险等。

免责声明

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