原油周报：地缘政治风险仍存，全球需求疲软，预计下周油价维持低位震荡走势。

一、行情回顾 本周原油期货价格下跌。欧佩克推迟增产，飓风影响美国原油产量，美联储如期降息支撑油价。截至本周五收盘，SC原油主力合约收盘价520.3元/桶，较上周五下跌3.31%。布伦特原油主力合约收于71.68美元/桶，下跌3.01%；WTI原油主力合约收于67.84美元/桶，下跌3.68%。

二、供给分析 （一）欧佩克原油供应情况 OPEC+考虑推迟12月份的增产计划，原计划增产18万桶/日，自愿减产解除将取决于市场状况。OPEC10月产量反弹，利比亚产量增长19.5万桶/日，委内瑞拉产量增至86万桶/日。 （二）美国原油供应情况 EIA上调2024年美国石油产量预测至1320万桶/日，2025年1350万桶/日。11月8日当周美国原油产量1340万桶/日，减少10万桶。贝克休斯数据显示石油钻机数连续三周持平。美国炼厂开工率91.4%，原油进口量增加。 （三）俄罗斯原油供应 俄罗斯10月原油产量897.3万桶/日，与OPEC+配额接近。海运出口量持续上升，截至10月20日四周平均出口347万桶/日。

三、需求分析 OPEC连续四个月下调2024年和2025年全球石油需求预测，2024年增长182万桶/日，2025年154万桶/日。IEA上调今年需求预测6万桶/日至92万桶/日，主要因欧洲消费超预期。EIA预计2024年全球原油需求增速100万桶/日，2025年130万桶/日。美国上周石油需求总量日均1973.9万桶，汽油和馏分油需求下降。中国10月原油进口量同比下滑9%，炼厂开工率60.83%。

四、库存分析 EIA报告显示，截至11月8日当周美国商业原油库存增加208.9万桶，汽油库存下降440.6万桶，馏分油库存下降139.4万桶。库欣地区原油库存减少68.8万桶。

五、宏观消息 国外方面，美国10月CPI同比增速2.6%，环比上涨0.2%，核心CPI同比增3.3%，市场认为12月美联储降息25个基点概率较大。美联储已降息至4.50%-4.75%区间。国内方面，10月末M2余额同比增长7.5%，M1同比下降6.1%。10月CPI同比上涨0.3%，环比下降0.3%。固定资产投资同比增长3.4%，规模以上工业增加值同比增长5.8%。

六、行情展望 供应端支撑利好因素逐步消化，需求仍显疲软，库存增加，地缘政治风险存续，美国降息概率较大。预计下周油价维持低位震荡走势。

风险点：宏观经济风险、需求预期、地缘政治风险。