EG日报：合成气制负荷大幅提升，EG基本面转弱

核心观点

• MEG逢高做空套保策略建议。
• 近期合成气制EG负荷逐步提升，预计11月底恢复高位，进口到港量增加；需求端聚酯负荷11月高位稳定，12月预计转弱。
• 11月中上需求支撑下累库压力较小，但11月底供增需减压力将逐步显现，需关注合成气EG负荷提升情况。

市场分析

• 基差：EG现货基差（基于2501合约）41元/吨，环比上涨1元/吨。
• 生产利润：原油制EG生产利润为-1008元/吨（-84元/吨），煤制EG生产利润为97元/吨（+21元/吨）。
• 库存：华东主港MEG港口库存约62.8万吨，环比增加2.3万吨，下周主港计划到港15.7万吨，预计延续累库。

策略

• MEG逢高做空套保。

风险提示

• 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期。

关键数据与研究结论

• 供需平衡：11月中上需求支撑下累库压力较小，但11月底供增需减压力显现。
• 国际价差：欧洲CIF-中国CFR、美国FOB-中国CFR等数据反映国际市场对华EG价格影响。
• 下游需求：聚酯负荷11月高位稳定，12月预计转弱，POY库存天数、直纺长丝负荷等指标显示需求边际走弱。
• 库存走势：华东港口库存持续累库，需关注合成气EG负荷提升对供应的影响。