EG日报：本周主港库存去化明显，煤制负荷提升不如预期

2024-11-01 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货刘银河

核心观点：MEG市场呈现中性，基本面转弱预期增强。近期港口库存释放导致主港发货减少、库存累积，价格承压，但当前港口显性库存绝对量仍较低，宏观和高聚酯负荷提供一定支撑。供应端增加预期包括沙特/伊朗检修装置重启及国内煤制EG供应回升；需求端聚酯负荷提升至92%以上，刚需支撑尚可，但下游终端需求拐点出现。后期供增需减将导致基本面转弱，11月供需结构预计逐步转向累库，短期需关注宏观政策支撑和需求转弱速度，重点关注11月初全国人大常务会会议。
关键数据：
- EG现货基差（基于2501合约）：43元/吨（-1）。
- 原油制EG生产利润：-863元/吨（-16）。
- 煤制EG生产利润：78元/吨（+40）。
- 华东主港地区MEG港口库存：58.28万吨（-3.5），较上周五下降3.5万吨。
研究结论：后期MEG基本面将转弱，11月供需结构逐步转向累库，短期价格走势取决于宏观政策支撑和需求转弱速度。供应端增加预期为主，需求端拐点出现，需警惕原油价格波动、煤价大幅波动及宏观政策超预期等风险。