螺纹钢周报：宏观情绪转弱，供需承压

基本面观点

• 库存：五大材库存去库继续收窄，螺纹钢库存累库但增幅放缓，板材仍有去库。
• 供应：钢厂开工率环比回落，产能利用率小幅上升，日均铁水产量略有增加。钢厂利润尚可，铁水供应高位波动，螺纹钢、热卷产量小幅波动。
• 需求：五大材总表需环比下滑，螺纹钢表需环比增加，板材表需环比略有下滑。淡季来临导致需求边际下滑压力增大，关注地方化债能否带动项目需求释放。
• 观点：钢厂利润尚可但铁水产量高位反复，螺纹钢供应下降动能不足；下游消费转向淡季，需求逐步边际转弱，库存面临上升压力。成本端也存在转弱预期。国内政策逐渐落实但缺乏增量政策预期，海外宏观扰动较大，市场情绪降温。预计钢价呈偏弱震荡运行。
• 策略：短线交易，关注3200附近支撑。
• 风险关注：供应回升情况，宏观情绪变化。

期现市场

• 主力合约：截止20241115，RB主力合约收盘3232元/吨，HC主力合约收盘3420元/吨。上海螺纹钢基差收188元/吨，热卷基差收-10元/吨。
• 合约价差：RB01-05合约价差收盘-85元/吨，HC01-05合约价差收盘-61元/吨。上海现货螺卷差10元/吨，主力合约螺卷差-188元/吨。

库存

• 螺纹钢库存：持续累库但增幅放缓。
• 热轧库存：仍有去库。
• 其他品种库存：保持稳定。

供应端

• 长流程钢厂：开工率环比回落，产能利用率小幅上升。
• 短流程钢厂：产量略有波动。
• 铁水&废钢：铁水产量略有增加。
• 利润：钢厂利润尚可。
• 产量：螺纹钢、热卷产量小幅波动。

需求端

• 表观消费量：五大材总表需环比下滑。
• 成交&采购：下游采购意愿转弱。
• 水泥&沥青：相关行业需求略有下滑。