螺纹钢、铁矿石周报：供需边际逐步转弱，螺矿盘面承压明显

螺纹钢

• 期货方面：螺纹01合约维持窄幅整理，收于3103元/吨，周跌0.35%。
• 现货方面：主流地区价格小幅下调，全国平均报价3263元/吨，成交略微转弱。
• 基本面：
  • 供给：高炉开工率84.27%，环比微降；电炉开工率67.06%，环比上升。螺纹周产量减少3.62万吨至203.4万吨。
  • 短流程：华东电炉成本3235元，利润亏损285元，开工率缓慢恢复。
  • 长流程：华东粗钢成本2923元，利润盈利27元，开工率微降，利润收缩明显。
• 需求：建材成交量环比减少0.16万吨至10.49万吨，螺纹表观消费量下滑95.06万吨至146.01万吨，维持同期低位。
• 库存：螺纹总库存增加57.39万吨至659.64万吨，社库增加23.96万吨至467.3万吨，厂库增加33.43万吨至192.34万吨，绝对量仍处同期低位。
• 基差：上海螺纹升水01合约147元，基差走扩，预计后期收缩概率大。
• 综合研判：国庆期间表需下滑、库存累库超预期，供需边际转弱，关注交割仓单及外资持仓变化。

铁矿石

• 期货方面：铁矿01合约维持偏强整理，收于795.0元/吨，周涨0.63%。
• 现货方面：进口矿价格小幅上调，国产精粉维稳，成交一般。
• 基本面：
  • 供给：澳巴发运量2825.9万吨，环比减少；45港到港2608.7万吨，环比增加。
  • 需求：45港疏港量327.0万吨，环比减少；日均铁水产量241.54万吨，同比增加；进口矿日耗299.14万吨，环比增加。
  • 库存：45港铁矿石库存14024.50万吨，环比增加；钢厂库存9046.19万吨，环比减少。
• 基差：青岛港纽曼粉升水连铁01合约35元，环比收缩，预计后期收缩空间有限。
• 综合研判：短期进口矿发运回落但下周到港回升，港口库存压力；需求端铁水微降但钢厂日耗回升，供需边际转弱对盘面构成压力。