计算机行业周报：海内外AI应用催化不断，关注产业链投资机会

证券研究报告 计算机报告日期：2024年11月18日 海内外AI应用催化不断，关注产业链投资机会 ——计算机行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 联系人：朱凌萱 执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzqgs.com 相关阅读 《AI应用佳绩频传，政策催化下关注产业布局机会—计算机行业事件点评》2024.11.18 《国产操作系统再迎催化，关注华为产业链投资机会—计算机事件点评》2024.11.12 《化债加码，科技内需有望提振—计算机行业周报》2024.11.11 请认真阅读文后免责条款 摘要： 海外AI应用关注度有所提升，盈利模式或加速落地。海外方面，近期美股市场中部分财报超预期的AI应用公司股价涨幅较大。其中，AppLovin本月涨幅已达71.85%，主要得益于AI赋能下的广告营销平台AppDiscovery安装量增长，AppLovin前三季度软件平台收入同比增长76%。数据显示，2024年10月，微软的AI产品copilot网页访问量增长87.57%，热门AI产品ChatGPT网页访问量为37.8亿，增幅为17.16%。我们认为近期海外AI应用厂商及AI应用访问量数据显示，部分面向AI应用商业模式逐步清晰，用户付费意愿逐步提升，盈利增长拐点渐显，有望对国内AI应用产业起到积极映射作用。 国内AI产业高景气度持续，持续看好算力及AI应用环节。国内AI产业方面，2024年前三季度，我国AIGCAPP月活规模已经达到7912.8万，同比增长393.9%。与此同时，AI智能体发展态势强劲，截止到9月份，通义、讯飞星火、豆包等平台的智能体数量分别超1.6万、1.1万、9000个。此外，近期百度官方表示，百度文心大模型日均调用量已超过15亿，文心一言用户规模达到 4.3亿。我们认为B端AI应用有望率先形成较好的商业模式。首先，B端客户通常有明确的业务需求和痛点，AI技术能够针对性地提供解决方案；其次，B端应用投资回报周期更短，AI技术的应用能够迅速转化为生产力和经济效益。C端AI应用方面，规模化效应有望逐步凸显，由于C端用户需求更为多元，对价格也较为敏感，因此C端AI应用需要经历较长用户培养期，但一旦形成规模，将具有强大的网络效应，用户基数的增加会带来更多的数据，进一步优化AI服务，形成飞轮效应，盈利能力或具备爆发潜力。此外，AI算力环节与应用环节相辅相成，AI浪潮叠加自主可控需求，科技内需有望提振，国产计算生态各环节有望加速完善。 投资建议：我们认为当前海外映射下，AI产业高景气度有望维持，国内AI应用访问量增速和用户付费意愿稳中向好，用户基数庞大，看好国内AI应用产业爆发潜力。同时，在当前国际形势下，科技内需有望持续扩大，国产软硬件自主可控逻辑进一步加强，看好AI推动下，国内大模型、计算生态各环节突破。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注金山办公（688111.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、神州数码（000034.SZ）、彩讯股份（300634.SZ）、福昕软件 （688095.SH）。 风险提示：国产替代节奏不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；行业竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/11/15 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 000034.SZ 神州数码 35.47 1.75 2.11 2.58 3.16 20.3 16.8 13.8 11.2 增持 000977.SZ 浪潮信息 49.21 1.18 1.54 1.90 2.26 41.7 32.0 25.9 21.8 未评级 002230.SZ 科大讯飞 53.07 0.28 0.26 0.42 0.57 189.5 201.0 127.3 92.4 未评级 300634.SZ 彩讯股份 24.9 0.73 0.67 0.81 0.98 34.1 37.4 30.6 25.3 未评级 603019.SH 中科曙光 72.53 1.25 1.48 1.79 2.16 58.0 49.0 40.5 33.6 增持 688095.SH 福昕软件 82.6 -1.03 -0.13 0.32 0.90 -80.5 -616.9 256.4 92.2 未评级 688111.SH 金山办公 287.88 2.86 3.30 4.14 5.25 100.7 87.2 69.5 54.9 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所，注：中科曙光、神州数码盈利预测来自华龙证券研究所，其余所有公司盈利预测数据来自Wind一致预期 内容目录 1一周市场表现1 2行业要闻2 3重点公司公告2 4本周观点2 4.1海外AI应用关注度有所提升，盈利模式或加速落地2 4.2国内AI产业高景气度持续，持续看好算力及AI应用环节2 5投资建议4 6风险提示5 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（2024年11月11日-11月15日）1 图2：计算机股票周涨幅前五（2024年11月11日-11月15日）1 图3：计算机股票周跌幅前五（2024年11月11日-11月15日）1 图4：百度文心大模型应用情况3 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测4 1一周市场表现 2024年11月11日-11月15日，申万计算机指数下跌3.41%。板块个股涨幅前五名分别为中国长城（000066.SZ）、中新赛克（002912.SZ）、中安科（600654.SH）、美登科技（838227.BJ）、视声智能（870976.BJ）。 板块个股跌幅前五名分别为卓朗科技（600225.SH）、莱斯信息 （688631.SH）、汇金科技（300561.SZ）、赛为智能（300044.SZ）、中孚信息（300659.SZ）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（2024年11月11日-11月15日） 数据来源：Wind，华龙证券研究所 图2：计算机股票周涨幅前五（2024年11月11日-11月15日）图3：计算机股票周跌幅前五（2024年11月11日-11月15日） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2行业要闻 2024年11月14日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》（下称“《指引》”）， 《指引》中提出四大“人工智能+”场景指引，分别为“人工智能+”医疗服务管理、“人工智能+”基层公卫服务、“人工智能+”健康产业发展、“人工智能+”医学教学科研。（来源：规划发展与信息化司）。 3重点公司公告 【广电运通】2024年11月11日，广电运通发布公告，公司中标中国 农业银行2024年自助设备项目（包件一）存取款一体机，公司投标金额为 9.21亿元，中标份额为60%以上（含）。 【软通动力】2024年11月11日，软通动力发布公告，公司股东CELBravoLimited拟在公告发布之日起15个交易日之后的3个月内减持持有的公司股份，减持股份不超公司总股本的1%。 【博思软件】2024年11月14日，博思软件发布公告，为进一步优化公司管理架构，提高运营效率，降低管理成本，公司拟吸收合并全资子公司青海博思网络信息技术有限公司。 4本周观点 4.1海外AI应用关注度有所提升，盈利模式或加速落地 海外方面，近期美股市场中部分财报超预期的AI应用公司股价涨幅较大。其中，AppLovin本月涨幅已达71.85%，主要得益于AI赋能下的广告营销平台AppDiscovery安装量增长，AppLovin前三季度软件平台收入同比增长76%。数据显示，2024年10月，微软的AI产品copilot网页访问量增长87.57%，热门AI产品ChatGPT网页访问量为37.8亿，增幅为17.16%。我们认为近期海外AI应用厂商及AI应用访问量数据显示，部分面向AI应用商业模式逐步清晰，用户付费意愿逐步提升，盈利增长拐点渐显，有望对国内AI应用产业起到积极映射作用。 4.2国内AI产业高景气度持续，持续看好算力及AI应用环节 国内AI产业方面，2024年前三季度，我国AIGCAPP月活规模已经达到7912.8万，同比增长393.9%。与此同时，AI智能体发展态势强劲，截止到9月份，通义、讯飞星火、豆包等平台的智能体数量分别超1.6万、 1.1万、9000个。此外，近期百度官方表示，百度文心大模型日均调用量 已超过15亿，文心一言用户规模达到4.3亿。超过六成的央企和大量的民营企业，正在联合百度智能云进行AI创新。百度智能云千帆大模型平台已经帮助客户精调了3.3万个模型、开发了77万个企业应用、文心大模型 日均调用量超过15亿次。 图4：百度文心大模型应用情况 资料来源：百度官方微信公众号，华龙证券研究所 我们认为B端AI应用有望率先形成较好的商业模式。首先，B端客户通常有明确的业务需求和痛点，AI技术能够针对性地提供解决方案；其次，B端应用投资回报周期更短，AI技术的应用能够迅速转化为生产力和经济效益。C端AI应用方面，规模化效应有望逐步凸显，由于C端用户需求更为多元，对价格也较为敏感，因此C端AI应用需要经历较长用户培养期，但一旦形成规模，将具有强大的网络效应，用户基数的增加会带来更多的数据，进一步优化AI服务，形成飞轮效应，盈利能力或具备爆发潜力。 此外，AI算力环节与应用环节相辅相成，国产计算生态有望加速完善。2024年11月15日至16日，操作系统大会&openEulerSummit2024在北京召开，会议期间，华为官方表示，在openEuler开源第5年之际，华为携手社区与全体伙伴，在中国市场份额突破50%，新增装机量突破500万套，5年累计装机量超过1000万套；面向AI计算领域，昇腾围绕CANN发展产业生态，深度开放运行时、开发接口、加速库、图引擎等能力。截止目前，已有20多个客户及伙伴基于昇腾和CANN原生开发了120多个核心算子，并广泛应用于各类大模型。我们认为，当前形势下，自主可控需求进一步提升，操作系统国产化日益受到重视。操作系统是数字基础设施的重要基石和底座。AI浪潮下，全球服务器需求量有望维持高增长，数字基础设施建设有望加速。而全球操作系统市场中，海外品牌在市场份额上长期占优，从安全角度考虑，我国操作系统国产化势在必行，国内计算生 态空间广阔。 5投资建议 我们认为当前海外映射下，AI产业高景气度有望维持，国内AI应用访问量增速和用户付费意愿稳中向好，用户基数庞大，看好国内AI应用产业爆发潜力。同时，在当前国际形势下，科技内需有望持续扩大，国产软硬件自主可控逻辑进一步加强，看好AI推动下，国内大模型、计算生态各环节突破。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注金山办公 （688111.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、神州数码（000034.SZ）、彩讯股份（300634.SZ）、福昕软件（688095.SH）。 表1：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/11/15 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 000034.SZ 神州数码 35.47 1.75 2.11 2.58 3.16 20.3 16.8 13.8 11.2 增持 000977.SZ 浪潮信息 49.21 1.18 1.54 1.90 2.26 41.7 32.0 25.9 21.8 未