食品饮料周报（24年第47周）：商备货春节，关注行业需求改善

食品饮料行业周报（2024年第47周）

一、行业概述

• 市场表现：本周（2024年11月11日至11月17日），食品饮料板块下跌3.53%，跑输上证指数0.01个百分点。
• 板块表现：本周涨幅前五分别为香飘飘、有友食品、莲花健康、嘉必优、青海春天。

二、白酒行业

• 市场数据：10月烟酒零售额同比下降0.1%，10月社零总额同比+4.8%。
• 产品价格：飞天茅台批价下跌，普五、国窖批价持平。
• 企业动态：五粮液发布《消费者告知书》，今世缘变更回购股份用途并注销。
• 行业趋势：白酒第四季度仍以去化库存、稳固价盘为主，春节假期延长、监管环境边际转松有利于动销；行业或将迎来新一轮周期。
• 个股推荐：五粮液、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、舍得酒业。

三、大众品行业

• 啤酒行业：行业格局稳定，龙头库存健康，盈利有望逐步修复。
• 速冻食品：短期经营面临压力，关注旺季动销改善。
• 休闲食品：三季报表现分化，渠道扩张能力强或核心品类成长性强的个股值得关注。
• 调味品：基础调味品韧性较强，龙头经营周期向上。
• 乳制品：龙头报表验证需求弱改善，布局2025年供需改善带来的向上弹性。
• 饮料：第三季度板块景气度延续，毛销差普遍扩大，部分企业动销承压，明年或有所修复。

四、重点关注

• 个股推荐：五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘、口子窖、安井食品、燕京啤酒、盐津铺子、洽洽食品、海天味业、涪陵榨菜、东鹏饮料。

总结

• 关键数据：

  • 飞天茅台批价：2265元/瓶（下跌50元）
  • 普五批价：930元/瓶（持平）
  • 国窖1573批价：860元/瓶（持平）
  • 五粮液批价：900元/瓶（持平）
  • 2024年10月烟酒零售额：480亿元（同比-0.1%）

• 主要观点：

  • 白酒春节动销有望乐观，内需修复需时间验证。
  • 大众品行业关注需求改善和成本控制。
  • 推荐具备抗风险能力和成长潜力的龙头公司。