2024年三季报点评：利润保持韧性，锂资源布局不断完善

天华新能（300390）2024年三季报点评

财务表现

• 2024年前三季度：

  • 营业收入：54.5亿元，同比下降38.8%
  • 归母净利润：9.23亿元，同比下降49.3%
  • 扣非后归母净利润：6.0亿元，同比下降60.7%

• 2024年第三季度：

  • 营业收入：17.4亿元，同比下降23.3%，环比下降11.2%
  • 归母净利润：0.88亿元，同比下降80.2%，环比下降73.4%
  • 扣非后归母净利润：0.80亿元，同比下降77.0%，环比下降69.6%

锂资源布局

• 公司积极布局锂精矿供应渠道，与多家锂精矿资源生产企业签订长期采购包销协议，如Pilgangoora、AMG、AVZ、环球锂业等。
• 通过共同投资和包销权方式，在刚果（金）、津巴布韦、尼日利亚等国家增加新的锂资源项目储备。

业务发展

• 防静电超净技术：公司继续保持稳步发展，拥有优质的客户资源和先进的技术及生产工艺。
• 医疗器械业务：宇寿医疗是国家高新技术企业，具备强大的产品研发和制造能力，与国内外知名企业建立了长期合作关系。

业绩预测

• 2024-2026年预计营业收入分别为70.9亿元、77.0亿元和91.9亿元。
• 归母净利润预计分别为10.3亿元、11.46亿元和14.6亿元。
• EPS分别为1.24元、1.37元和1.75元，对应PE分别为24.3倍、22.0倍和17.2倍。

风险提示

• 锂盐产销量不及预期。
• 锂盐价格不及预期。
• 新项目建设或投产不及预期。

资产负债表（部分）

• 至2023年底：

  • 资产总计：18,866.12百万元
  • 流动负债：3,179.57百万元
  • 非流动负债：1,136.54百万元
  • 实收资本：837.54百万元

• 至2024年底：

  • 资产总计：19,673.38百万元
  • 流动负债：2,835.73百万元
  • 非流动负债：1,322.50百万元
  • 实收资本：830.75百万元

财务比率

• ROE：从2023年的13.88%下降至2024年的8.16%
• 资产负债率：从22.88%下降至21.14%
• 每股收益：从2023年的1.99元下降至2024年的1.24元