有色金属海外季报：CenturyAluminum2024Q3原铝出货量为16.88万吨，实现归属于股东的净利润为4730万美元

生产经营情况

2024年第三季度，公司原铝出货量为16.88万吨，环比基本持平，同比下降1.88%。LME铝价较上一季度上涨163美元/吨至2,451美元/吨，较去年同期上涨214美元/吨。

财务业绩情况

• 营收：2024Q3净销售额为5.39亿美元，同比下降1.12%（2023Q3为5.45亿美元），环比下降3.87%（2024Q2为5.61亿美元）。其中，对关联方销售收入为3.32亿美元，同比下降17.2%；对其他客户的销售额为2.07亿美元，同比增加43.5%。环比减少主要由于第三方氧化铝销售量下降，但被LME铝价上涨和区域及增值产品溢价部分抵消。
• 净利润：2024Q3归属于股东的净利润为4,730万美元，而去年同期为净亏损4,200万美元，上一季度为净亏损250万美元。环比增长主要得益于《通货膨胀削减法案》补贴确认（3490万美元）和LME铝价上涨（3100万美元），部分抵消电价上涨（290万美元）。调整后归属于股东的净利润为6,000万美元，环比增长5930万美元，主要受净例外项目（1200万美元）影响。
• 调整后EBITDA：2024Q3调整后归属于股东的EBITDA为1.037亿美元，环比增加6950万美元，主要得益于LME和区域价格溢价实现（分别为3170万美元和3490万美元），并与额外税收抵免相关。
• 流动性：截至2024年9月30日，流动资金为2.789亿美元，包括3260万美元现金及等价物和2.463亿美元综合借款可用额。

2024Q4展望

公司预计第四季度调整后EBITDA将在7000至8000万美元之间，主要得益于LME和区域溢价下降但电力成本下降的影响。

风险提示

1. 美联储政策收紧超预期及经济衰退风险；2. 俄乌冲突及巴以冲突持续风险；3. 国内消费力度不及预期；4. 海外能源问题再度严峻。

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