传媒互联网行业专题研究：传媒互联网2024年三季报总结：行业企稳回暖，看好AI产业链和并购重组

2024年三季度行业数据总览

• 广告市场：稳步增长，商服、娱乐休闲、化妆品广告上扬，互联网广告投放集中，效果广告占比提升。
• 电商行业：实物商品网上零售增速回升，线上占比维持高位，二手电商和生鲜商超成为细分增量。
• 游戏市场：国内游戏市场触底反弹，新游贡献明显，《黑神话：悟空》《绝区零》表现优异。

2024年三季报上市传媒企业总结

• 收入利润承压：上市传媒企业营收增长乏力，净利润显著承压，游戏和广告行业逐步企稳，营收实现正增长。
• 盈利能力下降：毛利率和净利率同比下降，费用率小幅提升，影视院线净利润率下滑最大。
• 现金流恶化：经营活动现金流基本与净利润表现趋同，影视院线现金流承压最为明显。

传媒互联网行业展望与投资策略

• 行情回顾：传媒SW板块跑输大盘，仅数字媒体和影视院线跑输行业指数。
• 投资策略：看好AI产业链和并购重组。
  • AI产业链：AI应用元年开启，看好情感陪伴和辅助决策，推荐三七互娱，谨慎看好恺英网络、吉比特，建议关注巨人网络、阿里巴巴等。
  • 并购重组：政策支持，谨慎看好皖新传媒，建议关注东方明珠、时代出版等。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期。
• 技术升级迭代及创新风险。