传媒互联网行业20年报及一季报总结：游戏估值底部 广告看好电商和短视频

本研报主要关注中国游戏和广告行业的发展情况。2020年，中国游戏用户规模达到6.6亿人，游戏市场实际销售收入达到2787亿元，同比增长20.71%。其中，中国移动游戏市场实际销售收入持续上升，贡献收入2097亿元，同比增长33%，占比提高至75%。广告行业方面，2020年互联网广告维持了13.85%的增长态势，实现广告收入4972亿元。2021年Q1，广告行业明显复苏，同比增长显著达54.6%。本研报认为，头部公司将继续领跑游戏行业，而电商和短视频平台广告将为广告行业带来更多的机会。建议投资者把握A+H游戏公司低估值机会，同时关注电商和短视频平台广告的发展。