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行业演变

中国期货市场近年来呈现“马太效应”，收入利润向“二八效应”分化，头部期货公司向华东、华北、华南等大中城市聚集，市场集中度提升。期货公司控股结构经历产业、券商、银行系等演变，未来将分化为金融业背景的综合性衍生品服务公司和产业背景的专业化服务公司。

券商系期货公司崛起

券商系期货公司崛起与金融期货发展同步，得益于金融机构客户储备、多业务牌照和金融衍生品交易优势。2015年金融衍生品主导期货市场，券商系期货公司乘势发展，成为市场主旋律。其崛起补足了传统期货市场资金短板，推动市场多样化发展。金融衍生品与商品期货发展方向不同，券商系期货公司发展有利于金融衍生品市场多样化，也给予商品系公司专业化提升空间。

产业类期货公司突围

传统产业背景期货公司面临生存困境，需突破改革。全国140多家期货公司合计利润约60亿元，前十名总利润超30亿元，头部效应明显。券商系期货公司介入导致经纪业务同质化严重，手续费价格战激烈。产业类期货公司需加速变革，摆脱单一经纪业务模式，重点发展大宗商品与产业服务对接，提升风险管理能力。国际化业务有助于拓展全球客户资源，提升商品定价权。期货行业虽规模较小，但大宗商品市场反映全球宏观经济，未来需抓住期现业务及国际化业务机遇。

风险提示

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