互联网行业：10月手游大盘持平，腾讯流水稳健，网易流水降幅收窄

10月本土手游市场大盘同比基本持平，头部手游流水之和同/环比降1%/2%，主要受《逆水寒》/《崩坏：星穹铁道》等高基数影响及新游流水进入稳态期。腾讯流水稳健，同比净增11亿元（+13%），主要来自《MDnF》（10月流水13亿元，环比下降），海外流水同比增4.4亿元/22%，受Supercell游戏驱动，新游《帝国时代》上线后流水超8,000万元。网易本土流水短期承压，同比净减4亿元/10%，主要因《逆水寒》等高基数，但《炉石传说》回归增量部分抵消影响，海外流水同比增9%/2,000万元，受《巅峰极速》日服拉动。新游方面，10月无重磅上线，网易《炉石传说》表现领先（估算10月流水5亿元），共发放113款游戏版号，腾讯《爆裂小队》/《龙石战争》、腾讯及咪咕联合发行的《胜利女神：新的希望》（海外版首月流水7亿元）获批，网易《光·遇》增加客户端。投资启示：腾讯维持3/4季度手游收入增长加速预期（16%/21%），关注《MDnF》企稳及《星之破晓》等新游；网易4季度手游表现有望边际改善，估值处于历史低位，关注新游定档对信心的拉动。