生猪行业动态跟踪报告(月度)：9月上市猪企出栏量同环比均小幅下降，母猪产能环比小增

一、上市猪企经营情况 2024年9月，上市猪企出栏量1243.10万头，同比-1.73%，环比-3.54%，头部企业牧原股份、温氏股份、新希望出栏量分别为535.80万头、251.05万头、119.24万头，同比分别-0.28%、+10.84%、-13.10%，环比分别-14.15%、+6.65%、-6.66%。9月上市猪企营业收入257.08亿元，同比+23.01%，环比-7.17%，头部企业收入分别为118.99亿元、58.64亿元、22.92亿元，同比分别+20.56%、+34.22%、-0.78%，环比分别-15.15%、+0.02%、-7.80%。9月生猪销售均价环比-6.60%，同比+17.56%，头部企业销售均价分别为18.65元/公斤、19.05元/公斤、18.81元/公斤，环比分别-5.38%、-6.85%、-6.56%，同比分别+17.89%、+17.45%、+17.78%。9月出栏均重103.92公斤，环比+1.40%，同比-2.51%。

二、猪价走势 9月生猪/仔猪全国均价分别为18.95元/公斤、38.28元/公斤，环比分别-6.68%、-14.11%，同比分别+15.26%、+37.88%；猪肉平均批发价为26.92元/公斤，环比+1.20%，同比+19.60%；二元母猪销售均价为32.70元/公斤，环比+0.28%，同比+6.70%。预计Q4猪价将延续小幅震荡，上行及下行空间均有限。仔猪价格延续回落，母猪价格平稳，行业加产能热情有限。

三、生猪供给 截至2024年9月底，母猪存栏数量为4062万头，较2022年12月高点下降-6.98%，相当于正常保有量的104.15%。能繁母猪产能环比小幅增加，显示养殖户增加产能的热情有所恢复，但加产能仍较谨慎。三元母猪占比较低，后续仍有小幅下降空间。9月生猪存栏数量为42694万头，同比减少3.47%；生猪出栏体重为125.87公斤/头，环比+0.15%，同比+2.15%。2024年1-9月累计进口猪肉79万吨，同比-38.28%，9月进口猪肉数量为10万吨，环比+11.11%，同比-9.09%。冻肉库容率为13.46%，环比稳定。

四、生猪需求 9月生猪屠宰量为438.33万头，环比+6.74%，同比-4.57%，原因是进入传统消费旺季，下游需求上升。9月生猪日均屠宰量为14.61万头/天，环比+10.30%，同比-4.57%。9月屠宰企业平均开工率为41.01%，环比+4.64ppt，同比-8.19ppt。

五、养殖利润 截至2024年10月11日，自繁自养生猪养殖利润为305.91元/头，环比减少62.23元/头；外购仔猪养殖利润为47.27元/头，环比减少138.01元/头。原料价格高位同比下降，成本压力缓解明显。玉米、大豆价格同比回落明显，带动饲料价格下行。

六、风险提示 生猪产能去化不及预期，饲料价格上涨超预期，疫病风险等。