输变电设备行业跟踪报告：24年国网输变电项目第七十二批采购（输变电项目第五次变电设备）中标跟踪

行业研究 证券研究报告 输变电设备2024年11月03日 输变电设备行业跟踪报告 24年国网输变电项目第七十二批采购（输变电项目第�次变电设备）中标跟踪 推荐（维持） 华创证券研究所 2023-11-02~2024-11-01 23% 10% -2% -15%23/1124/0124/0324/0624/0824/11 输变电设备沪深300 中标概览：国家电网10月31日发布2024年输变电设项目第七十二批采购 （输变电项目第�次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示， 证券分析师：代昌祺邮箱：daichangqi@hcyjs.com执业编号：S0360524020001证券分析师：黄麟邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001 行业基本数据 股票家数(只) 72 占比%0.01 总市值(亿元) 7,066.89 0.74 流通市值(亿元) 6,320.39 0.83 相对指数表现 %1M 6M 12M 绝对表现-0.9% 10.9% 14.5% 相对表现2.2% 3.0% 5.6% 根据公示本次总中标金额103.5亿元，同比23年第�次招标中标额上升10.1% （单一批次招标额或份额会有波动，不代表全年）。 重要设备中标额及份额（已合并同一控制下的控股子公司、重要合营公司中标份额，单一批招标额或份额会有波动，不代表全年）： 组合电器：总中标28.33亿元，中标公司17家，排名靠前的几家公司份额分别为，平高电气18.6%、中国西电16.2%、思源电气15.7%、山东泰开13.4%、山东电工6.1%、正泰电气5.9%、长高电新5.2%、新东北电气4.8%、泰山集团3.1%、特变电工2.6%、许继集团2.6%，CR3/CR10分别为50%/91%。 电力电缆：总中标24.84亿元，中标公司29家，排名靠前的几家公司份额分别为，亨通光电8.5%、宝胜股份7.3%、特变电工6.8%、汉缆股份6.0%、山东泰开电缆有限公司5.4%、杭州华新电力线缆有限公司5.2%、中天科技5.2%、 扬州曙光电缆股份有限公司5.0%、江苏上上电缆集团有限公司4.9%、重庆泰山电缆有限公司4.8%，CR3/CR10分别为23%/59%。 变压器：总中标15.18亿元，中标公司24家，排名靠前的几家公司份额分别为，中国西电17.8%、特变电工17.7%、山东电工16.6%、山东泰开7.5%、上海电气6.1%、江苏华鹏4.5%、哈尔滨变压器有限责任公司4.1%、保变电气 3.7%、西门子3.5%，CR3/CR10分别为52%/84%。 开关柜：总中标7.30亿元，中标公司44家，排名靠前的几家公司份额分别为，平高电气11.0%、许继电气8.4%、山东泰开5.9%、长高电新5.9%、特锐德5.7%、国网英大（置信电气）5.2%、平高集团5.1%、华电开关3.5%、江苏 大全长江电器股份有限公司2.8%，CR3/CR10分别为25%/56%。 通信网设备集成：总中标6.51亿元，中标公司5家，份额分别为国网信通57.3%、南瑞集团23.3%、国电南瑞11.5%、深圳市特发泰科通信科技有限公司6.8%、深圳市特发信息股份有限公司1.1%，CR3为92%。 继电保护和变电站计算机监控系统：总中标6.35亿元，中标公司13家，排名靠前的几家公司份额分别为，国电南瑞33.7%、四方股份14.9%、许继电气12.4%、国电南自9.5%、长园集团8.9%、积成电子6.4%、南京电研电力自动 化股份有限公司3.8%，CR3/R10分别为61%/99%。 投资建议：新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压项目以及电网主网架投资有望保持高位，电网相关一、二设备公司有望受益，建议关注： 一次设备：中国西电、平高电气、思源电气、长高电新、白云电器。 二次设备：国电南瑞、许继电气。 风险提示：电网公司招标不及预期；电网开工建设进度不及预期；原材料涨价削弱企业盈利。 目录 一、本次输变电设备中标情况总览4 二、重点设备中标份额5 图表目录 图表12024/2023年国网输变电设备项目第�次招标中标预候选人情况（百万元）...4 图表2组合电器中标份额5 图表3电力电缆中标份额5 图表4变压器中标份额6 图表5开关柜中标份额6 图表6通信网设备集成中标份额6 图表7继电保护和变电站计算机监控系统中标份额6 一、本次输变电设备中标情况总览 本次招标共18款产品，总中标金额103.5亿元。国家电网10月31日发布2024年第七十二批采购（输变电项目第�次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示，根据公示，本次中标金额总计103.5亿元，同比23年国网输变电项目第�次招标中标额上升10.1%（单一批次招标额或份额会有波动，不代表全年）。 分产品来看，组合电器总中标28.33亿元，同比+23.30%；电力电缆总中标24.84亿元， 同比+20.60%；变压器总中标15.18亿元，同比-5.71%；开关柜总中标7.30亿元，同比- 2.56%；通信网设备集成总中标6.51亿元，同比-36.00%；继电保护和变电站计算机监控 系统总中标6.36亿元，同比+38.50%；电抗器中标3.85亿元，同比+55.23%；互感器总中 标1.90亿元，同比+25.37%；控制电缆总中标1.70亿元，同比+50.81%；隔离开关总中标 1.52元，同比+29.86%；断路器总中标1.36亿元，同比-13.43%；电容器总中标1.28亿元，同比+20.59%；电缆附件总中标1.09亿元，同比+4.04%；消弧线圈总中标0.77亿元，同比-1.07%；除此之外，还有避雷器、补偿装置、支柱绝缘子、复合屏蔽封闭绝缘母线。 图表12024/2023年国网输变电设备项目第�次招标中标预候选人情况（百万元） 产品类型 24年输变电项目第�次（百万元） 23年输变电项目第�次（百万元） 同比 组合电器 2833.3 2298.0 23.30% 电力电缆 2484.1 2059.7 20.60% 变压器 1518.0 1610.0 -5.71% 开关柜 729.9 749.1 -2.56% 通信网设备集成 651.4 1017.8 -36.00% 继电保护和变电站计算机监控系统 635.7 459.0 38.50% 电抗器 384.8 247.9 55.23% 互感器 190.4 151.9 25.37% 控制电缆 170.3 112.9 50.81% 隔离开关 152.5 117.4 29.86% 断路器 136.2 157.4 -13.43% 电容器 127.6 105.8 20.59% 电缆附件 109.3 105.0 4.04% 消弧线圈 77.4 78.2 -1.07% 避雷器 72.3 67.0 7.94% 补偿装置 37.0 11.3 228.61% 支柱绝缘子 27.4 35.6 -23.11% 复合屏蔽封闭绝缘母线 10.3 12.9 -20.33% 总计 10347.9 9396.9 10.12% 资料来源：国网电子商务平台，华创证券整理 二、重点设备中标份额 组合电器：总中标28.33亿元，中标公司17家（已合并同一控制下的控股子公司、重要合营公司中标份额），排名靠前的几家公司份额分别为，平高电气18.6%、中国西电16.2%、思源电气15.7%、山东泰开13.4%、山东电工6.1%、正泰电气5.9%、长高电新5.2%、新东北电气4.8%、泰山集团3.1%、特变电工2.6%、许继集团2.6%，CR3/CR10分别为50%/91%。 电力电缆：总中标24.84亿元，中标公司29家（已合并同一控制下的控股子公司、重要合营公司中标份额），排名靠前的几家公司份额分别为，亨通光电8.5%、宝胜股份7.3%、特变电工6.8%、汉缆股份6.0%、山东泰开电缆有限公司5.4%、杭州华新电力线缆有限公司5.2%、中天科技5.2%、扬州曙光电缆股份有限公司5.0%、江苏上上电缆集团有限 公司4.9%、重庆泰山电缆有限公司4.8%，CR3/CR10分别为23%/59%。 图表2组合电器中标份额图表3电力电缆中标份额 资料来源：国网电子商务平台，华创证券资料来源：国网电子商务平台，华创证券 变压器：总中标15.18亿元，中标公司24家（已合并同一控制下的控股子公司、重要合营公司中标份额），排名靠前的几家公司份额分别为，中国西电17.8%、特变电工17.7%、山东电工16.6%、山东泰开7.5%、上海电气6.1%、江苏华鹏4.5%、哈尔滨变压器有限责任公司4.1%、保变电气3.7%、西门子3.5%，CR3/CR10分别为52%/84%。 开关柜：总中标7.30亿元，中标公司44家（已合并同一控制下的控股子公司、重要合营公司中标份额），排名靠前的几家公司份额分别为，平高电气11.0%、许继电气8.4%、山东泰开5.9%、长高电新5.9%、特锐德5.7%、国网英大（置信电气）5.2%、平高集团5.1%、华电开关3.5%、江苏大全长江电器股份有限公司2.8%，CR3/CR10分别为25%/56%。 图表4变压器中标份额图表5开关柜中标份额 资料来源：国网电子商务平台，华创证券资料来源：国网电子商务平台，华创证券 通信网设备集成：总中标6.51亿元，中标公司5家（已合并同一控制下的控股子公司、重要合营公司中标份额），份额分别为国网信通57.3%、南瑞集团23.3%、国电南瑞11.5%、深圳市特发泰科通信科技有限公司6.8%、深圳市特发信息股份有限公司1.1%，CR3为92%。 继电保护和变电站计算机监控系统：总中标6.35亿元，中标公司13家（已合并同一控制下的控股子公司、重要合营公司中标份额），排名靠前的几家公司份额分别为，国电南瑞33.7%、四方股份14.9%、许继电气12.4%、国电南自9.5%、长园集团8.9%、积成电 子6.4%、南京电研电力自动化股份有限公司3.8%，CR3/R10分别为61%/99%。 图表6通信网设备集成中标份额图表7继电保护和变电站计算机监控系统中标份额 资料来源：国网电子商务平台，华创证券资料来源：国网电子商务平台，华创证券 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟 吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券/方正证券/德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：盛炜 墨尔本大学金融专业硕士，入行5年，其中买方经验2年。2022年加入华创证券研究所。高级研究员：苏千叶 中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。高级研究员：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国�学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智 能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。高级研究员：梁旭 武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：代昌祺 西北农林科技大学金融学硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。助理研究员：蒋雨凯 中国科学技术大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。 助理研究员：杨天翼 中山大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 张婷 华北机构