特高压行业跟踪报告：24年国网第三十三批采购（特高压项目第三次）设备中标概览

行业研究 证券研究报告 电力设备及新能源2024年07月26日 特高压行业跟踪报告 24年国网第三十三批采购（特高压项目第三次）设备中标概览 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001 证券分析师：代昌祺 邮箱：daichangqi@hcyjs.com执业编号：S0360524020001 2023-07-26~2024-07-26 3% -10% 23/07 -23% 23/10 23/1224/0224/0524/07 -35% 电力设备及新能源 沪深300 相关研究报告 《电力设备及新能源行业跟踪报告：第384批公告：领克Z10搭载自研E05芯片，�菱星光S神炼电池安全性强》 2024-07-25 《光伏行业周报（20240715-20240721）：6月逆变器出口额延续环增，新兴市场需求爆发》 2024-07-21 《巴基斯坦光储市场深度研究报告：居民用电成本持续高涨，光储市场迎来发展黄金期》 2024-07-18 2024年国网第三十三批采购（特高压项目第三次设备招标采购）开标，主要涉及1条直流线路站内设备招标，另含2条交流项目极少量招标。2024年7月25日，国家电网发布2024年第三十三批采购（特高压项目第三次设备招标 采购）中标候选人公告，本次采购项目包括“陕北～安徽”、“川渝交流”、“荆门~武汉、黄石”交流共3条特高压线路；本次招标涉及总金额73.6亿元，其中陕西~安徽±800千伏特高压直流送端换流站新建工程与合州±800千伏换流站工程为本次招标的重点，分别占中标金额的53.6%与46.1%。 主要设备中标情况： 行业基本数据 股票家数(只) 299 占比%0.04 总市值(亿元) 40,732.26 4.97 流通市值(亿元) 34,908.03 5.45 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.7% -7.6% -30.0% 相对表现 0.0% -9.3% -16.8% 1）换流变压器：总中标35.47亿元。其中中国西电11.92亿元（34%）、山东 电工10.91亿元（31%）、保变电气6.92亿元（20%）、特变电工5.73亿元（16%）； 2）换流阀：总中标11.93亿元。其中国电南瑞6.03亿元（51%）、日立（ABB） 5.90亿元（49%）； 3）组合电器：总中标6.18亿元。其中中国西电4.70亿元（76%）、山东电工 1.48亿元（24%）； 4）电容器：总中标4.15亿元。其中白云电器0.76亿元（18%）、新程（辽宁 电力电容器科技有限公司0.62亿元（15%）、无锡赛晶电力电容器有限公司0.52 亿元（13%）、日立（ABB）0.40亿元（10%）、上海库柏电力电容器有限公司 0.40亿元（10%）、日新电机株式会社0.39亿元（10%）、思源电气0.38亿元 （9%）、中国西电0.36亿元（9%）、永锦电容器有限公司0.33亿元（8%）； 5）特高压站内材料：总中标3.63亿元。其中中国中冶0.77亿元（21%）、中 国电建0.57亿元（16%）、中电装备青岛豪迈钢结构有限公司0.54亿元（15%）、 森特股份0.48亿元（13%）、陕西建工0.42亿元（12%）、武汉东润冷气工程 有限公司0.37亿元（10%）、湖南大力电力建设集团有限公司0.27亿元（7%）、 风范股份0.21亿元（6%）； 6）电抗器：总中标2.36亿元。其中中国能建1.22亿元（52%）、天津经纬正 能电气设备有限公司1.00亿元（42%）、山东泰开0.15亿元（6%）； 7）交直流断路器：总中标2.12亿元。其中平高电气1.41亿元（66%）、中国 西电0.47亿元（22%）、西门子0.24亿元（11%）； 8）直流控制保护系统：总中标1.88亿元。其中国电南瑞1.88亿元（100%）。 投资建议：新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压作为远距离电力输送通道将是绿电消纳刚需。十四�规划下半期有望迎来特高压开工建设高峰期，特高压产业链相关标的有望持续受益，建议关注： 1）站内核心设备：国电南瑞（换流阀/二次设备）、特变电工（变压器/换流变）许继电气（换流阀/二次设备）、保变电气（变压器/换流变）、中国西电（变压器/换流变/组合电器）、思源电气（组合电器/电容器/互感器）、平高电气 （组合电器/避雷器）、四方股份（二次设备）、派瑞股份（晶闸管）、时代电气（晶闸管）。 2）站内其他设备：金冠电气（避雷器）、白云电器（电容器）、长高电新（隔离开关）。 3）绝缘子：大连电瓷、神马电力、创元科技。 4）钢结构及支架：风范股份、东方铁塔、汇金通。 风险提示：电网投资完成额不及预期；原材料价格剧烈波动削弱企业盈利；特高压项目核准进度不及预期。 目录 一、本批次特高压项目中标概览4 二、设备采购情况4 三、重点设备分项目/公司情况分析5 （一）重点设备分项目采购情况5 （二）重点设备分公司中标情况6 四、风险提示8 图表目录 图表1招标项目情况概览4 图表2采购设备基本情况4 图表3陕西~安徽±800千伏特高压直流送端换流站新建工程（百万元）5 图表4合州±800千伏换流站工程（百万元）5 图表5陕北~安徽±800千伏特高压直流输电工程设备采购情况5 图表6重点公司中标情况（亿元）6 图表7换流变压器（按金额；百万元）7 图表8换流阀（按金额；百万元）7 图表9组合电器（按金额；百万元）8 图表10电容器（按金额；百万元）8 图表11特高压站内材料（按金额；百万元）8 图表12电抗器（按金额；百万元）8 图表13交直流断路器（按金额；百万元）8 图表14测量装置（按金额；百万元）8 一、本批次特高压项目中标概览 主要涉及1条直流线路站内设备招标，另含2条交流项目极少量招标。2024年7月25 日，国家电网发布2024年第三十三批采购（特高压项目第三次设备招标采购）中标候选 人公告，本次采购项目包括共3条特高压线路，其中陕北～安徽为直流，其余均为交流；预计投产时间集中在2024~2025年；本次招标涉及总金额73.6亿元，其中陕西~安徽±800千伏特高压直流送端换流站新建工程与合州±800千伏换流站工程为本次招标的重点，分别占中标金额的53.6%与46.1%。 图表1招标项目情况概览 序号 特高压工程名称 中标涉及具体工程名称 预计投产时间 项目主要建设内容 总投资(亿元) 本次中标额（亿元） 1 陕北～安徽±800千伏特高压直流输电工程 陕西～安徽±800千伏特高压直流送端换流站新建工程、合州±800千伏换流站工程、陶大庄村接地极工程 25年底建成 线路全长1069公里，输送容量800万千瓦，在陕西延安和安徽合肥分别建设两座换流站。 超800亿元 73.47 2 华中特高压“日”字环网 安全稳定控制系统工程（荆门～武汉、黄石） 2024年底 - - 0.10 3 川渝1000千伏特高压交流工程 安全稳定控制系统工程（川渝） 2025年夏季高峰前投运 新建四川甘孜、天府南、成都东和重庆铜梁4座特高压变电站，变电容量2400万千伏安；新建双回特高压线路658公里。 288 0.06 资料来源：国家能源局，国家电网，央广网，湖北主网微播公众号，华创证券整理 二、设备采购情况 国家电网有限公司2024年第三十三批采购（特高压项目第三次设备招标采购）涉及换流变压器、换流阀、组合电器、电容器、特高压站内材料、电抗器、交直流断路器、直流控制保护系统、测量装置等18种电网设备。具体到中标金额，换流变压器35.47亿元， 占本次招标总额的48.2%，换流阀11.93亿元（16.2%）、组合电器6.18亿元（8.4%）、电 容器4.15亿元（5.6%）、特高压站内材料3.63亿元（4.9%）以及其他设备。 图表2采购设备基本情况 93 54 53 32 25 24 12 16 16 6 8 10 11 8 7 2 6 2 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：国家电网，华创证券 本次采购共涉及3条特高压线，其中陕北~安徽±800千伏特高压直流输电工程采购主要物资，其余2条特高压线采购金额较小。陕西~安徽±800千伏特高压直流送端换流站新建工程采购15种电网设备，合计39.5亿元，其中换流变压器、换流阀、组合电器分别采购18.8亿元、6.0亿元、4.7亿元；合州±800千伏换流站工程采购16种电网设备，合计33.9亿元，其中换流变压器、换流阀、电容器分别采购16.6亿元、5.9亿元、2.3亿元。 图表3陕西~安徽±800千伏特高压直流送端换流站新建工程（百万元） 图表4合州±800千伏换流站工程（百万元） 避雷器, 特高压51 测量装置,77电抗器,114 电容器,187 直流穿墙套直流控 管,45制保护组合避雷 测量装置, 72电抗器,122 站内材 直流穿墙 电阻器,18隔离开 通信设 系统, 电器,器, 料,231 套管,46关和接 特高压站内 备,5 188 14838 电容器,228 开关柜,19 接地极成套装置,4 交直流断路器,155 组合电器, 470 地开关,46 材料,132 开关柜,19 交直流断路 器,57 交流变压 电阻器,22 隔离开关和接地开关,31 交流变压器,45 换流阀,603 换流变压器,1883 器,32 换流阀,590 换流变压器,1664 资料来源：国家电网，华创证券资料来源：国家电网，华创证券 三、重点设备分项目/公司情况分析 国家电网有限公司2024年第三十三批采购（特高压项目第三次设备招标采购）重点设备包括换流变压器、换流阀、组合电器、电容器、特高压站内材料、电抗器、交直流断路器、直流控制保护系统等。 （一）重点设备分项目采购情况 整体来看，本次陕北~安徽±800千伏特高压直流输电工程中的陕西～安徽±800千伏特高压直流送端换流站新建工程与合州±800千伏换流站工程主要采购换流变压器、换流阀、组合电器、电容器等，陶大庄村接地极工程仅采购接地极成套装置与特高压站内材料；安全稳定控制系统工程（荆门～武汉、黄石）与安全稳定控制系统工程（川渝）均只采购二次设备。从中标金额来看，本次采购中陕西～安徽±800千伏特高压直流送端换流站新建工程、合州±800千伏换流站工程分别中标39.5亿元与33.9亿元，合计占比99.72%。 图表5陕北~安徽±800千伏特高压直流输电工程设备采购情况 设备 单位 陕西～安徽±800千伏特高压直流送端换流站新建工程 合州±800千伏换流站工程 陶大庄村接地极工程 避雷器 台 28 26 测量装置 台 34 31 套 14 14 电抗器 台 16 16 电容器 台 10 9 套 3 3 电阻器 只 6 6 隔离开关和接地开关 台 23 21 套 1 组 5 3 换流变压器 台 12 12 换流阀 套 4 4 交流变压器 台 5 5 交直流断路器 台 10 6 接地极成套装置 套 1 1 开关柜 台 6 10 特高压站内材料 吨 2 2 1 平方米 1 1 套 2 2 通信设备 套 3 3 直流穿墙套管 只 4 4 直流控制保护系统 套 1 1 组合电器 间隔 2 5 资料来源：国家电网，华创证券 （二）重点设备分公司中标情况 在本次采购中，中国西电、山东电工、国电南瑞、保变电气、特变电工与日立（ABB）是中标金额前六的公司，分别中标18.34亿元（24.9%）、12.39亿元（16.8%）、8.32亿元 （11.3%）、6.92亿元（9.4%）、6.52亿元（8.9%）、6.30亿元（8.6%）。 图表6重点公司中标情况（亿元） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：国家电网，华创证券 1)换流变压器：总中标35.47亿元。其中中国西电11.92亿元（34%）