特高压行业跟踪报告：24年国网第六批采购（特高压项目第一次）设备中标概览

2024年国网第六批采购（特高压项目第一次设备招标采购）开标，主要涉及4条直流特高压线路。2024年4月30日，国家电网发布2024年第六批采购（特高压项目第一次设备招标采购）中标公告，本次采购项目包括哈密～重庆、金上～湖北、宁夏～湖南、青藏扩建共4条特高压线路；本次招标涉及总金额9.89亿元，其中格尔木±400千伏换流站扩建工程和拉萨±400千伏换流站扩建工程为本次招标的重点，分别占中标金额的47.15%和40.47%。 主要设备中标情况： 1）换流阀：总中标3.37亿元。其中许继电气1.79亿元（53%）、中国西电1.58亿元（47%）； 2）换流站二次系统：总中标1.14亿元。其中国电南瑞1.14亿元（100%）； 3）二次设备：总中标1.06亿元。其中国电南瑞0.99亿元（94%）、许继电气0.07亿元（6%）； 4）特高压站内材料：总中标0.96亿元。其中中国电建0.24亿元（25%）、森特股份0.19亿元（19%）、陕西建工0.18亿元（19%）、申菱环境0.18亿元（19%）、湖南大力电力建设集团有限公司0.17亿元（18%）； 5）电抗器：总中标0.45亿元。其中中国能建0.23亿元（51%）、西安中扬电气股份有限公司0.22亿元（49%）； 6）组合电器：总中标0.51亿元。其中平高电气0.27亿元（52%）、中国西电0.25亿元（48%）。 投资建议：新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压作为远距离电力输送通道将是绿电消纳刚需。十四五规划下半期有望迎来特高压开工建设高峰期，特高压产业链相关标的有望持续受益，建议关注： 1）站内核心设备：国电南瑞（换流阀/二次设备）、特变电工（变压器/换流变）、许继电气（换流阀/二次设备）、保变电气（变压器/换流变）、中国西电（变压器/换流变/组合电器）、思源电气（组合电器/电容器/互感器）、平高电气（组合电器/避雷器）、四方股份（二次设备）、派瑞股份（晶闸管）、时代电气（晶闸管）。 2）站内其他设备：金冠电气（避雷器）、白云电器（电容器）、长高电新（隔离开关）。 3）绝缘子：大连电瓷、神马电力、创元科技。 4）钢结构及支架：风范股份、东方铁塔、汇金通。 风险提示：电网投资完成额不及预期；原材料价格剧烈波动削弱企业盈利；特高压项目核准进度不及预期。 一、本批次特高压项目中标概览 主要涉及4条直流特高压线路。2024年4月30日，国家电网发布2024年第六批采购（特高压项目第一次设备招标采购）中标候选人公告，本次采购项目包括哈密～重庆、金上～湖北、宁夏～湖南、青藏扩建共4条特高压线路，均为直流；预计投产时间均集中在2024~2025年；本次招标涉及总金额9.89亿元，其中格尔木±400千伏换流站扩建工程和拉萨±400千伏换流站扩建工程为本次招标的重点，分别占中标金额的47.15%和40.47%。 图表1招标项目情况概览 二、设备采购情况 国家电网有限公司2024年第六批采购（特高压项目第一次设备招标采购）涉及换流阀、换流站二次系统、二次设备、特高压站内材料、电抗器与组合电器等20种电网设备。具体到中标金额，换流阀占本次招标总额的34%，实现中标金额3.37亿元；换流站二次系统1.14亿元（12%）；二次设备1.06亿元（11%）、特高压站内材料0.96亿元（10%）以及其他设备；换流变压器流标。 图表2采购设备基本情况 本次采购共涉及4条特高压线，其中青藏直流二期扩建工程采购主要物资，其余3条特高压线采购金额较小。格尔木±400千伏换流站扩建工程采购14种电网设备，合计4.66亿元，其中换流阀、换流站二次系统、特高压站内材料和直流穿墙套管分别采购1.58亿元、1.14亿元、0.35亿元和0.31亿元；拉萨±400千伏换流站扩建工程采购13种电网设备，合计4.00亿元，其中换流阀1.79亿元、特高压站内材料0.61亿元、测量装置0.28亿元、组合电器0.27亿元。 图表3格尔木±400千伏换流站扩建工程设备采购情况（百万元） 图表4拉萨±400千伏换流站扩建工程设备采购情况（百万元） 三、重点设备分项目/公司情况分析 国家电网有限公司2024年第六批采购（特高压项目第一次设备招标采购）重点设备包括换流阀、换流站二次系统、二次设备、特高压站内材料、电抗器与组合电器等。 （一）重点设备分项目采购情况 整体来看本次青藏直流二期扩建工程（格尔木±400千伏换流站扩建工程、拉萨±400千伏换流站扩建工程）主要采购换流阀、换流站二次系统、特高压站内材料与组合电器等设备；其余工程采购金额较小，主要涉及二次设备与直流管母。从中标金额来看，本次采购中格尔木±400千伏换流站扩建工程和拉萨±400千伏换流站扩建工程分别中标4.66亿元和4.00亿元，合计占比87.62%。 图表5青藏直流二期扩建工程设备采购情况 （二）重点设备分公司中标情况 在本次采购中，国电南瑞、中国西电、许继电气、平高电气和日立是中标金额前五的上市公司，分别中标2.24亿元（22.7%）、2.10亿元（21.2%）、2.05亿元（20.7%）、0.50亿元（5.1%）、0.31亿元（3.1%）。 图表6重点公司中标情况（百万元） 1）换流阀：总中标3.37亿元。其中许继电气1.79亿元（53%）、中国西电1.58亿元（47%）； 2）换流站二次系统：总中标1.14亿元。其中国电南瑞1.14亿元（100%）； 3）二次设备：总中标1.06亿元。其中国电南瑞0.99亿元（94%）、许继电气0.07亿元（6%）； 4）特高压站内材料：总中标0.96亿元。其中中国电建0.24亿元（25%）、森特股份0.19亿元（19%）、陕西建工0.18亿元（19%）、申菱环境0.18亿元（19%）、湖南大力电力建设集团有限公司0.17亿元（18%）； 5）电抗器：总中标0.45亿元。其中中国能建0.23亿元（51%）、西安中扬电气股份有限公司0.22亿元（49%）； 6）组合电器：总中标0.51亿元。其中平高电气0.27亿元（52%）、中国西电0.25亿元（48%）。 图表7换流阀（按金额；百万元） 图表8换流站二次系统（按金额；百万元） 图表9二次设备（按金额；百万元） 图表10特高压站内材料（按金额；百万元） 图表11电抗器（按金额；百万元） 图表12组合电器（按金额；百万元） 四、风险提示 电网投资完成额不及预期；原材料价格剧烈波动削弱企业盈利；特高压项目核准进度不及预期。